【摘記】非理性效應：投資的失敗來自你的本能 第二部投資心理學 ＰＡＲＴ１

本文內容資料摘引自今周刊出版的〖非理性效應：投資的失敗來自你的本能〗一書，作者是丹尼爾·克羅斯比。

投資風險的種類： 系統性風險：大盤的波動。 非系統性風險：業務風險，指個別證券因為產業因素而下跌的可能。 行為風險：投資人的不當行為。

行為風險的類型： 一、自我意識 二、保守傾向 三、關注方向 四、情感傾向 確認偏誤：替先入為主的信念找尋配合資訊的傾象，是我們維護自我的重要部份，而心理學研究就把這種狀況稱為「確認偏誤」。 一般而言，我們都會跟擁有共同文化、宗教、政治觀點或意識形態的人在一起。這些跟自己看法一致的人，會更加強化我們擁護自己的觀點。因為面對衝突容易造成情感波動，所以把自己浸泡在意識形態的同溫層，顯然就是比面對異質意見更加容易。要是我們只跟看法、行動和思考都跟我們一致的人待在一起，當然就能成功地躲開許多艱難的內部衝突。

選擇支持偏誤：我們對於自我意識的保護，不只是在各種錯誤的地方尋找真相，而且還會在心中引發激烈反應來加強既有信念，這在文獻研究中稱之為「選擇支持偏誤」。

逆火效應：面對否定證據揭示資訊含糊不清或意義不明時，這種固執己念的傾向也會更加明顯，這就叫「逆火效應」。

我們天生就是設計好來接受肯定自我的好消息，對於任何冒犯都深表懷疑。

深刻了解自我意識的負面影響，有些投資公司會專門指定一位「魔鬼辯護士」來挑戰基金經理人的想法。但對於批評之預防效用的研究顯示，這些人一旦面對證據揭示其觀點不符科學要求時，反而會錯得更離譜。

我們行為投資人當然是知道，光是批評和糾正是不可能改變錯誤想法的，必須設計出一套系統來對抗謊言和虛假，才是更好的作法。

想來也真是奇怪，很多最有效的投資策略，其實核心重點都是「我不知道」。所謂「我不知道」的投資，就是被動式的投資。如果你不知道哪些是好股票、哪些是爛股票，那就去買大盤指數吧！大概是這種謙虛的態度，不管是長中短期，被動式投資工具在任何時段的績效打敗主動式投資基金。

要成為行為投資人，就表示要用完全不同的方式來檢視這個世界，把自己當作是花花世界裡頭微不足道的一份子，沒有特別的天賦、知識或運氣。也就是說，我們只擁有一般平均的資質。

投資作家詹姆斯・歐紹納西在《百戰百勝華爾街》中説道：「成功投資的關鍵，就是要先認識到，我們跟每個人一樣，都受到行為偏見的嚴重影響。」

重要觀念： 「相信自己」，這對投資人而言是非常糟糕的建議。

你最想搜尋的資訊，就是證實自己早已相信的事情。

妳無時無刻都想拍背稱讚自己，做了明智決策。

對於既有信念受到挑戰時，我們的反應激烈，而且可能更會陷入其中，難以自拔。

因為大家都不敢說「我不知道」，所以坦承無知就有利可圖。

矛盾的是，狀況越模糊，我們就越肯定。

要是你對某個投資點子熱情充沛，大概就是想得還不夠透澈。

小樂感想：反思上述這些效應對投資人的影響，我們要想一想： 是否自己經常沉浸在同溫層的思維當中？ 是否對於自己過度自信？ 是否自己經常去尋求對個人觀點有力的證據？ 是否能承認自己的無知？ 我想，如果能經常性地反思這些問題，那麼在做投資決策上，應該能擁有更佳的決策品質！