Cash App業務
點對點支付是獲取客戶的主要驅動力。(如同facebook發展那樣的網絡效應,一個拉一個)在2020年,客戶更多也更頻繁向其他人發送資金,帶動了近50%的每筆點對點交易量。這種網絡效應幫助了產品廣告行銷,能夠保持低成本宣傳。2020年Square花費低於5元,來得到一個新的app客戶。
Cash App的整個生態系統是一個關鍵差異化服務,因為客戶發現在生態系中可以做更多事。比如除了點對點傳送錢外,新客戶在一個月內也使用了Cash Card,就是Cash App發的信用卡,介面類似Apple Pay那樣使用,和交易比特幣的服務。隨著不同產品使用率的提高,將提升用戶的參與度和營收的增加。
在Q4,每個月活躍用戶的毛利潤平均在41美元,比去年同期增長約70%。另外新功能Boost是推動Cash Card的有力工具。Boost是一種類似針對商家/品牌即時回饋優惠的功能,能搭配Cash Card一起使用,有使用Boost的用戶支出約為其他用戶的2倍。Boost能夠個性化推薦優惠活動,實時為客戶提供回饋,也為Cash Card提供更廣泛的用途。Square推出不同類型的獨特回饋來擴大了Boosts的使用,比如用戶可以用Cash Card消費賺取比特幣,或者使用Cash App收取薪資來得到回饋。
關於增加比特幣的使用,2020年,超過300萬客戶在Cash App上購買或出售比特幣。Q4 每位用戶的比特幣交易量同比增長超過2.5倍。
賣家業務
為了幫助賣家適應COVID-19,Square繼續建立“全渠道服務”(Ominichannel)。全渠道服務可以整合不管是線上還是線下的客戶。新功能比如為了幫助餐廳管理訂單,推出了交互式廚房顯示系統(KDS),可以簡化、自動化流程。無論是來自外送、親自外帶或內用就餐,餐廳都能夠在一個頁面上查看所有訂單,一目了然。再來是自助點餐用二維碼,用戶可以直接從他們的手機上點餐和支付,直接與賣家的後台系統同步,幫助賣家收取付款,不用任何“接觸”。
盡管COVID-19的影響仍在持續,Square的中型商家客戶表現出強勁的增長。中型商家客戶的毛利潤同比增長27%,是總平均的2倍速度。對於這些賣家,生態系統有助於解決他們的更多問題,比如複雜的業務需求、監督員工和相關資料。商家可以使用Team Management功能排班表、即時監督銷售表現。
賣家生態系有一個開發者平台,開發者可以開發軟體並串接使用,來更好讓商家管理業務。中型商家客戶的GPV大約有一半來自這個開發者平台。舉例來說,POWDR,一家在北美的大型滑雪場,使用了Square的硬體、軟體和支付服務,同時也使用如Square Online功能,來實現客戶提前預定和接送客戶。這些綜合的解決方案使POWDR能夠運行跨多個度假村的商業營運,同時了解每個客戶的不管是線上還是線下的消費情形。
2021展望 Guidance - 1月Cash App毛利潤yoy增長164%,較Q4的162% yoy增速略有提升
- 1月賣家毛利潤yoy增長15%,與Q4相比有小幅提升;1月賣家GPV yoy增長5%,與Q4的yoy增長一致
電話會議重點 - 隨著世界上越來越多的人發現比特幣的價值,Cash App繼續致力於使比特幣更方便取得和使用
- 在過去三年中,每個季度的客戶毛利潤保留率都非常高,超過了130%
- 中型賣家和大型賣家可以利用Square的平台構建自己的解決方案,確保打造自己想要的體驗
- Cash App確實在試著改善關於比特幣還有股票投資教育的功能,比如增加標的的相關新聞和提供新手教學手冊
- Square希望客戶在Cash App上使用多種產品,這種投入使得每個用戶的貢獻毛利潤增加:比特幣交易是一種、Cash Card是一種、Boost是一種
- Cash App和Seller業務中最大的優勢是,公司的目標是為人們創建工具和解決方案的生態系統,而不僅僅只是專注於比如點對點轉帳或只是股票投資、只是購買比特幣,而是為每種方法找到最簡單,最容易的路徑
結論
有沒有覺得很難看穿Square?他們的業務互相交織,而且成長不是很線型好預測的那種。但是看過它的營收成長結構之後,我們一樣可以拉出幾個關於未來發展的關鍵問題:
- Cash App的毛利潤會以多快的速度繼續成長?10%?20%?或是遠超?
- Cash App的用戶數能不能繼續維持成長?(這個部分可以運用app下載數來觀察,以後我再來填坑,記得追蹤!)
- Seller賣家業務的毛利潤成長會不會因為疫情趨緩而再有起色?
我使用了兩個條件來推算2021可能的總營收,得到的結果都約是年增長80%,約170億營收:
- 推算一:Cash AppQ1 可以照一月yoy增長164%速度增加,營收QoQ將持續以13%速度增長,毛利率每季1%遞減
- 推算二:Cash AppQ1 可以照一月yoy增長164%速度增加,Cash App毛利潤QoQ持續以10%速度增長、Seller毛利潤以YoY持續以10%速度增長,毛利率每季1%遞減反推營收
不過這個數字只能參考用,而且可能會誤差很大,加一點安全邊際好了,我覺得Q1Cash App增長164%有點太厲害,修正為QoQ成長10%,得出結果成長60%可能稍微... 合理?反正我們三個月後就來看吧!掯,Square的成長真的很難掌握,時高時低。我... 頭有點痛... 不過能讀完的你,也是蠻厲害的。
話不多說,追蹤起來啊!後面我要繼續介紹Square。
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