輕鬆投資，認真生活

最近讀到一些限價單流動性、執行機率預測和機器學習用在演算法(含高頻)交易建模的資料。 把知識邊界往外推本就是種甜蜜的負擔，我突然想來聊點輕鬆的。

一方面，有讀者朋友推論文題目給我，讓我有興趣讀些訂單層面的文章。 另一方面，最近網路上指數投資作者間的風波，也讓我重新檢視這個領域。

我一向主張，放棄交易、放棄選股、放棄擇時。 所以我推薦被動投資，包括指數投資、長期投資、分散投資。 我知道自己在市場上的「份量」，所以我選擇此策略來獲得最大利益。

如果這裡剛好有人是我的長期讀者，應該會知道，我一向很反對任何形式的擇時和選股，包括技術分析、定期定額、股息策略...等常見手段。 但在同一時間，我又分享因子投資、阿爾法經濟學、華爾街物理學...等書，沒有一本鼓勵讀者進行指數投資。 我是不是自相矛盾了?

沒有，因為我認為受眾根本就不一樣。

指數，可以大致當成交易者的平均表現。 如果你是最厲害的一群，那當然是多加利用優勢，拉開和平均的距離。 如果你的功力不到平均，那最好就直接搭順風車，獲得和市場一樣的報酬。

我知道有些人會認為，新手才適合投資指數ETF，但問題就出在這個「新手」的定義。 金融界發展了數百年，有各領域頂尖的人才競爭，早已把所謂新手門檻拉到一般人難以企及的高度。

舉個例子，最簡單的量化分析，包括程式化和回測，就已經擋掉很多散戶了。 這裡根本不到向量機這種領域，而是單純的迴歸和求解，想用人力去和程式拚速度跟正確性，就像想用手接住子彈一樣(除非妳是火雲邪神)。 人類，比一次輸一次，比一萬次輸一萬次。 你不量化，光說價格很貴、成交量很小、波動有點大...根本無法理性交易。

或以「了解」公司為例，妳覺得這是一次幾百頁的財報就能透露的嗎? 第一次跟客戶上酒店的時候，我年紀比旁邊有的小姐還小，我很清楚很多公司狀況和文化根本不會「寫在紙上」。 我讀過一些競合策略和博弈論的書籍，使用過傳統的五力分析、4P、SWOT理論，我也崇拜過麥肯錫和德魯克的管理。 在我看來，一間公司光是能屹立在原地就已經是奇蹟了，更何況是獲利並成長?

所以，當我看到網路上各種分析，包括不同流派的價格解釋和預測，以及對於熱門公司的評論和講解，我都感覺很神奇。 不管之前講了什麼，都能自圓其說，神奇。 不在業界，但幾天內就能看透多間公司，神奇。 喊盤喊了這麼久，卻從未出現在富豪榜上，更神奇。

最後，投資本來就是我的「業餘」活動。 我的業餘知識比不上專業玩家，這沒有什麼好丟臉的。 有機會的話，我也很樂意寫一些交易的故事，但興趣使然而已。 不過在此之前，套句流君先生的話，大家「在平庸追求卓越」吧。

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註: 競合策略 華爾街的物理學