【漁夫談總經】壞通膨，還是好通膨？

所謂壞通膨，說的就是近期吵得沸沸揚揚的惡性通膨，相反地，好通膨即代表良性的物價上漲，但到底2021年帶給世界的是良性基因還惡性腫瘤？

通膨到底怎麼來？其實只要簡單問自己一個問題：

[案例一] 1945-1950戰後，是台灣通膨最嚴重的時期，當時物資缺乏，政府大量印鈔來因應支出，譬如給付公務員及軍人等薪水，造成六年間物價大幅飆漲。據歷史報導，1948年當時蓬萊米63元，到隔年蓬萊米價格漲破1100元，如此壞通膨的現象由此可見。

[案例二] 1960-1990年間，俗稱的台灣錢淹腳目時代，通膨亦連年上升。但此時手上的錢並非依靠政府印鈔，而是因為美國產業升級轉向服務業，將大量製造業重心轉移至亞洲，讓台灣製造業有了關鍵的成長機會(外銷訂單)，其他亞洲四小龍也幾乎都因此而受惠。

＊各位看出兩個案例的共同點跟相異點了嗎？

但其背後是否有經濟成長支撐？訂單需求能否持續帶動景氣向上？

以最新SEMI(國際半導體產業協會)公布的數據來看，2021年5月北美半導體設備製造商出貨金額為年增35.9億美元，年增53.1%，是連續5個月創下歷史新高。

若以護國神山台積電的庫存狀況來看，目前仍持續低於10年平均的水準，由此可見需求強但供給不足，是短期內難以改變的情況。

雖短期的物價跳升不免導致人心惶惶，但未來，隨著歐美疫苗接種率上升，實體經濟解封的預期下，預期科技製造廠應能提升產能來補足需求，屆時有機會印證聯準會所說的，通膨僅是『短期現象』。 各位菜雞老司機們，你應該相信聯準會還是相信謠言呢？