漫談古今中外投資高手第一集-傑西李佛摩

「原文發布於台灣金融培訓協會202106012發布」

各位金融培訓協會的粉絲們大家好！

時近端午節，近日疫情嚴重。

盼望大家在家中避疫之時，亦不忘時刻增進自己的各項專業，待疫情結束後，發揮實力拚經濟，促進社會繁榮。

好的，那麼今天給各位來分享一下金融知識，從古今中外金融投資高手們的故事中解析其投資架構及值得我們學習之處。

第一集的部分，就來聊聊我的偶像傑西李佛摩。

相信接觸金融有段時日的朋友們都對這個名號都不陌生，號稱「華爾街大空頭」的他曾於1907年10月份放空美國股市造成大崩盤，大賺300萬美元。他的名言就是：「華爾街不曾變過。口袋變了，股票變了，華爾街卻從來沒變，因為人性沒變。」

常覺得看一個人的一生，特別是看這種操盤大家的生平，儘管幾次起落。但我們仍然要感恩這樣的神人從文稿中分享自己的操盤心法，並且擷取其優勝劣敗之處謹記於心。畢竟金融市場大起大落，從歷史中學習能避免的錯誤更勝於自己撞破頭血流如注的痛苦。

要分析其成功的原因，不得不提一下金融世界的歷史演變過程，正因全世界的第一張股票源自十七世紀的時候，由專事荷蘭與亞洲貿易的「東印度公司」所發行，而全球第一個證交所也是在荷蘭開設的。我們現在所看到的股票報價系統上的K線則是在1697年日本江戶時代，由稻米商人本間宗久發明的。當時所有的稻米期貨價格分析，在日本多數用我們現在所看到的K線資料紀錄，而歐美只有開高低收價量五項資料，到1900年前後才開始用紙帶記錄與傳輸資料。歐洲與日本在使用K線分析上的差距，直到1987年開始，美國出現金融資訊服務廠商Quotron才開始逐漸拉近。

那在早期沒有相關K線紀錄的時候，李佛摩是怎麼進行價格預測的呢？這要從他小時候談起，小時候的傑西·李佛摩生於麻薩諸塞州，由於家境窮困，父親以務農為生。但不影響他的天資聰穎，求學期間在學校表現相當傑出，一年內完成三年課業，但父親卻要他輟學。於是他13歲帶著母親給的5美元，在波士頓的「潘偉伯公司」（Payne Webber）當擦黑板小弟。

由於天生對數字過目不忘的特性，他熟記各種股市數據，研讀行情。1893年，李佛摩16歲初涉股市就取得成功，分到3.12美元的利潤，等到賺1000美元後，他辭掉工作，專心買賣股票，以放空出名。

在20歲前，他憑精湛的預測股價走勢的技巧，在賭博股票價格波動的賭場裡賺錢。所使用的技術分析，就是當時孜孜不倦的手繪練習價格登記(見下圖)，並用圖形分析的方式做行情的研判推測。

簡單來說，大量的進行價格登記、虛擬的買賣交易紀錄、天生的數字記憶能力，都是讓他在股期市場屢戰屢勝的原因。

在他30歲正式完成整體操盤架構之前，已經在筆記本上大量練習超過千筆模擬交易紀錄，為其奠定下深厚的行情預判基礎。

另外，金字塔型加碼法亦為其操盤獲勝的主要因素，為確認自己的研判是否正確，他多次在正式進入一個行情趨勢前，進行小部位試單。先投入資金的百分之二十，確認是否往自己所預想的方向前進，然後再一次的百分之二十，確認無誤後，剩下的百分之六十再分兩批進場。而這樣的做法到現在也都為多數專業操盤人使用，無論多有信心，分批進場確實有其必要性，縱然會墊高自己買入的成本也在所不惜，至少在初期對於行情判斷錯誤時就能調整。

此外，還有堅決做多強勢產業中的強勢股、進場在關鍵點出現時…等，諸多大小的操盤技巧，都是相當關鍵的勝利因子，而良好的交易邏輯架構成就他成為投機之神。

關於他的技術與生平，可參考相關著作How to Trade in Stocks這本書，訪間有許多翻譯版本。粉絲們如果有興趣，建議閱讀的版本是寰宇出版的「傑西‧李佛摩股市操盤術：史上最強股票作手唯一操盤手稿（中文新譯版）」這本。

做為鐵粉，本人蒐集他各種翻譯版本後進行詳細的比對跟分析，本書為最貼近原英文版本，也是分析最多操盤技術與心得稿件的一本。由於篇幅有限，也許本文不能詳盡介紹這位操盤大家，那就請大家去找這本書來看，繼續提升相關知識累積，我們下回再見。