“资产”是跨时间和空间转移价值所有权的任何工具。

一个东西要成为资产，它至少需要满足三个基本条件：

1.限量供应

2.耐用性

3.事物可以用来代表价值的社会共识

大多数法币、股票、债券、不动产通过各种方式在不同程度上满足了这些条件，因此被算作资产。

许多可替代和不可替代的加密代币也可以算作资产，具体取决于它们满足这三个条件的程度。

条件3 至关重要——资产需要某种类型的社会协议才能有价值。社会协议可能基于也可能不基于强调资产的效用（我们将在几秒钟内谈论abt，越来越多地它不是）。

归根结底，这些社会协议都是模因——我们的集体真理或妄想，取决于你的观点。

拿股票。支持股价的一个关键社会协议是（大致）：

股价×总股本=公司价值

股票价格估值模型都试图估计这个等式的右手边——使用贴现现金流、资产和负债计算、网络效应估计......

很少有人停下来考虑这个等式实际上是一个虚构的事实，即模因。

在过去，当公司仍然支付股息时，这个等式更加真实，因为如果一家公司做得好，它会以更多利润作为股息支付的形式为股东带来实实在在的利益。

顺便说一句，公司业绩和股东利益的脱钩对科技公司来说尤其重要。上市 IT 公司的股息支付率15%。像亚马逊这样的公司在其存在约 30 年的时间里从未支付过一分钱。

如果您拥有 1 股 AMZN 股票，您不会直接从亚马逊增长中获得任何效用。公司是否盈利与你的收入无关。您的共享公司“所有权”名存实亡。

你说，但那是因为成长型公司最好将收益再投资以实现更多增长。对股东的好处将来自股价上涨。

当然。但这并不能否定这样一个事实，即当亚马逊公司表现良好时，AMZN 价格上涨的真正原因是 b/c 我们都在购买这样一个集体模因：

股价×总股本=公司价值

即使这个等式成立的条件对于像亚马逊这样的公司来说已经变得越来越脆弱。

换言之，新一代上市公司在利用相同的假象的同时，也在积极地违反关于股票估值的集体假象。

换句话说，您从 AMZN 股票中获得的收益并非来自公司，而是完全来自其他 mkt 参与者，他们购买了相同的估值模因，因此愿意在公司表现良好时以更高的价格从您那里购买股票.

如果不是因为这个模因，你的股票价格不会上涨，尽管它越来越脱离现实。

想象一下另一种情况，我们没有假装股票提供的公司“所有权”，而是有一个反映亚马逊增长的指数供人们押注（这些指数实际上已经存在）。

这与体育博彩或赛马博彩没有什么不同。除了你的对手不是在同一场比赛中投注其他马匹的人，而是同一股票的未来买家和卖家。

您可能获得的任何收益都来自其他 mkt 参与者，他们要么以相反的方向下注，要么愿意下注比您更高的价格，希望指数上涨得更多，这样他们也可以卖出更高的价格。

很容易看出，这种索引的规则完全是任意的。然而，只要玩家都接受相同的模因，它就会像任何成长型股票一样有效。

（顺便说一句，到目前为止是这样的吗？我写关于投资、宏观和人类潜力的想法。）

B/c 了解您正在玩的游戏的性质总是很有用的，这样您就可以了解游戏规则在不同情况下可能会如何变化，而不是盲目地遵循常识，即没有思想的大型模因。

以 DeFi 中无用的“治理代币”为例。那些甚至不假装是所有权股份并且不提供任何收益或股息。人们经常和他们开玩笑，但价格不是零。为什么？

B/c 他们继承了与成长股相同的社会协议，但对股东没有任何实际利益。只要 mkt 参与者都同意“代币价格×总供应量 = 协议价值”的任意模因，代币的行为就会类似于股票。

和以前一样，在本质上是一场赌马游戏中，你的收益来自其他 mkt 参与者，而不是协议本身产生的经济价值。

因此，当您押注没有实用性的治理代币时，您就是在暗中押注我们的集体估值模因将持续存在，即使它在现实中几乎没有依据。

强大的模因，无论是否基于现实，确实可以持续很长时间并起到维持社会（或市场）秩序的有用功能。我看不出有什么问题。

世界各地的许多社区仍然相信上帝是一个愤怒的老人，他不会让任何不法行为不受惩罚，但还是会以某种方式爱你。你可能会质疑这种模因的真实性。但你不能否认它很好地将许多社会团结在一起。

尽管如此，假设在现实中具有某些基础的估值模因往往比没有的估值模因更持久，这似乎是合理的。

如果“代币价格×总供应量 = 协议的价值”的关系要变得比集体想象的虚构更强大，开发者确实应该做一些事情来创造积极的联系，顺便说一下左侧和右侧方程。

它可以采取与代币持有者分享利润的形式，类似于股息，但并非必须如此。事实上，最简单的方法可能是编制一个反映项目进展情况的排放/燃烧时间表。

选择一个相关的协议 KPI（关键性能指标）——例如 TVL、处理的总 txns、执行的总中继，取决于应用程序——选择一个测量频率并将其与可用的代币供应联系起来。

任何谎言或虚构的东西，当其中包含真理的元素时，都会更加强大和持久。资产估值模因也不例外。

Is Asset Price Valuation a Meme