投資評等為買進，目標價600元：網通基礎建設、商用PC、車用市場需求維持強勁，元富預估1Q22營收285億元，QOQ逆勢成長4%。2022年產能仍有增加，供需狀況仍有利於產品組合持續提升，預估營收1230億元，YOY+17%。毛利率提升、費用率改善。預估稅後淨利213億元，YOY+27%，EPS 41.88元。
4Q21營收獲利QOQ-6%；2022年獲利大增92%，EPS 33元：消費性產品需求放緩、客戶年底例行性盤整，4Q21營收273.7億元，QOQ-6%、YOY+24%。產能限制下，產品組合持續提升，毛利率持續提升0.3%為52.9%。營業費用率因研發費用、分紅及確保產能供應等因素增加1.6%，營業利益率降1.4%為17.1%。業外金融資產評價損失轉正，稅後淨利46.05億元，QOQ-6%、YOY+75%，EPS 9.02元。2021年營收1055億元，YOY+36%。毛利率提升7.6%為50.4%、營業費用率因轉廠轉製程提升2.3%為34%，營業利益率提升5.3%為16.4%。稅後淨利168.52億元，YOY+92%，EPS 33元。
主力產品線長期規格提升：Gb/2.5Gb Ethernet比重持續提升，2022已發表5Gb Controller。車用Ethernet快速成長，且規格持續由10/100提升至Gb及multi-Gb。Switch受惠網路骨幹升級，預估整體市場未來三至五年CAGR超過10%，管理型產品持續提升。預估2022年Wi-Fi 6於PC滲透率將快速提升至50%~60%，於路由器將提升至40%。
