本益比的迷思？

本益比是否越低越好？ (香港、大陸稱本益比為市盈率)

按照許多投資書籍，價值投資普遍的選股概念，首要條件：

一、本益比越低越好

二、EPS越高越好

以大盤均值而言，本益比在10至20之間，都屬於合理範圍內。當本益比高於20以上，較無長期持有的價值，本益比在10以下則屬於高價值投資標的。

但以價值投資的觀念而言『本益比不是越低越好』，這是大家普通的錯誤概念，當你發現一隻股票股價越來越高，也表示本益比越來越高。

所以會有投資人覺得，股價偏高不合理，然後賣掉股票，這部份的操作大致上是沒有錯的。但是如果你遇到的是，營收跟未來一直成長的股票。就完全相反了，你發現股價怎麼一直創新高，本益比也一直往上。

以NVIDIA為例：當本益比高於同業平均值，大多數投資人會出脫持股。但等財報出來後，才發現原來是營收一直成長，然後才會發現市場，只是先在財報出來前，先反應本益比而已。

所以成長股有個特色，本益比會一直往上，殖利率會一直往下，成長股我是很少看本益比、殖利率的，不過通常都不高。

跟大多數人選股是完全相反的，但是不是要你追本益比高的股票喔，兩碼子事，有些炒過頭的股票我們不算在內。

至於為什麼很多人會覺得，本益比越低越好，因為此類型股票相對比較便宜，大家喜歡買便宜的股票。而且會有期望效果，目前本益比偏低，如果按正常產業本益比去算，股票還不暴漲，類似的想法。不過，在我的投資觀念裡面，營收跟EPS才是我持有股票的重要考量，其它都是衍伸的。