來聊聊PEG

我們身為股市的投資人，在進行個股分析或是評判是否可以投資標的時，常常會使用多種不同的評估指標，藉此判斷股價是否便宜或昂貴，再藉此作為買進或賣出股票的依據；常見的有各種技術指標、基本面營收數據、題材類消息等。所以會有許多的指標或分析數據的名詞，例如常常在媒體中的各個理財專家或老師口中聽到：EPS、ROE、PE、YOY、5日均線或頸線拉回….等，這些的細節大家有空的話應該自己去作一下功課，簡單了解一下。

常常聽一些理財或股市專家說的--股票市場的價格是反應在未來的價值，所以我們可以看到目前的台股市場中一些類股營收獲利的EPS不多，但是股價高的嚇人；華城(1519)今天7月4日股價破千元，他的2023年EPS為9.87元，現在的本益比56左右，如果依一般的理論觀點看來本益比太高了。

是的，本益比是投資人最常使用的估值指標，可以快速判斷股價是否昂貴；目前台股的總體本益比大約在23-24左右，所以這樣來評估目前市場上的很多熱門股，好像都價格高的十分不合理，這就要討論的一個重點就是本益比有一盲點，就是看不到公司未來的成長性，所以延伸出一個叫「本益成長比」(PEG ratio)的指標，而本益成長比更能客觀判斷股價和未來成長性的關係。一般而言，在判斷股價昂貴或便宜時，較常使用的指標為本益比，然而本益比僅考量了公司未來的獲利，而未考慮公司獲利的成長性，因此當一間企業處於快速成長時期，本益比就會偏高，使用本益比判斷就會認為其股價較昂貴，而使投資人錯失投資的機會，此時便可以使用本益成長比，將公司的未來成長性納入考量，協助投資人做出正確投資判斷。

簡單來說，本益比與本益成長比皆是衡量股價是否合理的指標，本益比僅考慮了公司的獲利，但並未考量進公司未來的成長性，而本益成長比則將獲利成長性納入衡量。

公司營收屬於成長的個股是使用 PEG 的最好族群，因為這類公司若以傳統的本益比做評價，常常會發生評價過於昂貴的狀況，故使用本益比評價成長股，常有不夠客觀的疑慮，而 PEG 會考慮進公司的獲利成長性，故成長股使用 PEG 評價會較有參考價值。

再把華城(1519)的股價以PEG 來評估其可以進出場價位的推估；2024年的EPS預估為16.78元、2025年為26.43元，而PEG（本益成長比=本益比／盈餘成長率，小於1或等於1代表股價可能低估）為0.8，這可以代表其股價並沒有太過高估(可能的評估參考)。

但是一些本益成長比出現極小數值的個股，有可能是短期獲利波動較大的因素，例如該年度或該季度有一次性的業外收入挹注，故造成 PEG 極小，故 PEG 若過小時，仍需注意是否獲利為一次性，也就是說--PEG 不是越小越好。

其實 PEG 並不能做為唯一的選股標準，前面有提及的各種評估的指標或數據分析，都是建議大家可以同時參考或其他財務指標，如此才能更全面研判自己何時是最佳的進出場的時機點。