悲觀預期鈍化後就有止跌機會

股市是景氣的領先指標，在看到股市出現明顯修正時，經濟可能尚未衰退，而是投資人想像、預估未來會衰退，或即使沒有陷入衰退，至少經濟成長會放緩，預期心理使股價調整，至於股價會調整至什麼情況，要看衰退的預期是否持續存在。

對於未來的悲觀預期，剛開始是來自於大戶及法人，會有大量的賣壓而壓低股價，多數一般散戶投資人要等到股市下跌一段時間，累積一定跌幅之後才覺得前景不樂觀，有別於初期的主要賣壓來自於大戶法人，散戶的悲觀預期所造成的賣壓相對較小，但會明顯受市場氣氛影響，呈現於市場的現象是股價波動大但成交量卻不大，對比台股在3月初下跌時的5日均量高達3500~4000億，5月以來的5日均量大約是2000~2500億，可以說主要賣壓暫時告一段落，可能現階段的悲觀預期已經鈍化，技術面有機會暫時止跌反彈。

在衰退、熊市成為新聞主要觀點之際，官方(主計處)預估今年1~4季的經濟成長率分別是：3.14%、3.31%、4.81%、4.29%，單純看這樣的預估數字，不像是衰退或熊市的環境，而是經濟穩定且下半年的成長率優於上半年，如果股市走勢和經濟成長趨勢一致，上半年修正結束之後，理論上股市可以漸入佳境，但是要思考的是上述經濟成長預估是合理的嗎？是否有甚麼現象應該注意而隨時修正對於預估值的判斷？

如果股市走勢和經濟成長趨勢一致，台股指數在5月份(第2季)見相對低點，第2季的經濟成長率也應該是年度相對低點，目前的預估值是否應該下修？