通膨壓力居高不下，美國聯準會會升息到什麼程度？

通膨壓力居高不下，美國聯準會會升息到什麼程度？

要美國聯準會將來暫停升息，首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。

不過，合理推測，美國的通膨還有持續下去的力道，主要原因是原物料的上漲還沒見頂。

（1）

美國通膨的走高並非關稅促成的，而是原物料出現了供給短缺。這一點從油價走高之後，居然沒有辦法刺激石油輸出國家組織來增加產能可以看出來。

所以，要降關稅來緩和通膨是虛招，沒有用的。

（2）

補充一下：石油輸出國家組織的產能一下子沒有辦法提高，跟過去幾年來產能的投資持續下降有關。

這個投資的下降，坦白說，是跟綠色能源政策與電動車的展望有關：因為太陽能與風能的推出，使得石化能源的需求出現了很大的不確定性，所以石油公司在產能與維修方面的投資放緩了，於是油價的上漲還沒看到產油國提高產能。

（3）

要讓通膨降下來，真正有用的，是讓原物料（包括能源與糧食）的通膨預期心理先降下來。

這件事可能要靠烏克蘭戰爭早一點告一段落，才會看到有效的緩解。至少，這會是其中一個辦法。

再補充一句，烏克蘭戰爭確實有拉高了石油與糧食的價格，不過，這是在已經走高的通膨上去火上加油，去助攻的，而不是目前通膨走高的原始因素與主要因素。

（4）

總之，通膨的背後是油價，這是沒有問題的。

而油價的背後，不會只是石油的供給與需求這兩個因素而已，而是肯定都會有地緣政治因素，這也是沒有問題的。

於是，通膨與升息這樣的表面上純粹貨幣政策問題，你如果要追究下去，那就會很自然地進入國際政治領域。

這樣你可以懂了吧，不懂國際政治的總體經濟學家，他對問題的分析肯定會有缺陷。反過來講，一個真正厲害的總體經濟學家，也很可能會是國際政治的行家。

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*後記：論暴力升息

1）由於通膨出現了持續性，所以，聯準會將加快升息腳步，可能會出現「暴力升息」。

2）暴力升息會展現聯準會的決心，然後給市場震撼，這樣也許有機會改變市場的通膨預期心理。

3）漸進而緩慢的升息將缺乏震撼性，於是不容易改變市場的預期心理，所以也就會不痛不癢。

4）如果第一波暴力升息壓不下通膨，那麼聯準會將被迫趕進度，推出第二波暴力升息。

5）到最後，可能只好用經濟衰退來壓下通膨的預期心理了。也就是説，必要的話，聯準會將不惜代價來打壓通膨，即使會有經濟衰退也在所不惜。