2022-06-26|閱讀時間 ‧ 約 5 分鐘

樂讀分享：《麥克風的股市求生手冊--教你每年穩穩賺16％》

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本文寫於2015年8月

麥克風是作者的作者的綽號，從學生時代(未成年)他就拿壓歲錢進出股海，浮沈之際，曾經一年暴賺10倍，也差一點一夕破產。經歷過大風大浪之後，終於從中頓悟股海的操作方式 (Ch1的自介)，進而出書分享他的股海經驗，這就他厲害的地方！

麥克風認為投資報酬率要高於通膨，才能確保資產的增長(p.46)，至於基金投資方面，主動式基金比較會受到經理人的影響，而且基金的內扣費用、台灣的銷售平台等因素，都比較不利投資人(p.53~62)，基於此，麥克風比較推崇ETF投資，例如美國先鋒集團(Vanguard)或台灣的台灣50及中型100都是不錯的標(p.63~70)。

至於其他的投資觀念，麥克風認為要建立屬於自己的「資產配置」，資產配置著重「類別」投資(股票、債券、現金、房產、原物料、貴金屬、區域...)，其中再由多頭、空頭等投資環境來分配類別的權重，然而類別權重怎麼分配，端看個人能力與投資年限決定，沒有一定的比例 (p.71~72)。

麥克風秀出許多數據來證實，長期抱股會更勝債券、黃金和現金 (p.84)，接著重點來了！和許多股市前輩有著相仿的看法，他認為： 1.追求不破產，比短期大賺更重要 (p.93) 2.重壓單一標的，不易在市場長久生存 (p.93) 3.想與破產絕緣，最好不用槓桿、不放空、著重分散投資 (p.99)

雖然麥克風認為量化選股，再輔以質化提升報酬率 (p.142)，但是人為選股會受許多因素影響，即便專家也是如此。所以他偏好「公式決策」，也就是數據為主的分析方式 (p.102)。這邊他舉了一些有趣的故事，各位可以親自翻書來閱讀，但是說到底，數據還是數據，可以多偏一些數據決策的份量，但是質化分析卻也不可以少就是了。

接著闡述怎麼從股市獲利。首要就是在低價時買進股票，奠定獲利基石 (p.109)，這樣看當然是廢話，於是他用許多研究文章當作解釋，而獲得這樣的結論。基本比率低(股價淨值比或本益比)的股票，報酬率偏高！ (p.108~113) 很多基本比率偏高的公司都被歸類為成長股，若買對時段，甜頭其實不少，但是若要長期投資，則要注意高基本比率有一天會慢慢回歸市場機制，也就是會向市場平均值靠攏！這是必須注意的！而低PB+高ROA就是最佳選股組合。

第四章節主要介紹麥克風自己的獨家選股數，他稱之為「包租術」，以下是篩選包租股的方式：

條件一：近3年平均ROE15% (p.156) 這邊他提醒，ROE的穩定性與趨勢比絕對數字來的重要 (p.157)，還有必須觀察高ROE是否持續 (p.159)，因為虧轉盈的公司ROE可以很漂亮，卻不容易維持。

條件二：近5年都賺錢 (p.160)

條件三：長期負債佔總資產比率10% (p.160)

條件四：營業現金流、自由現金流為正 (p.163)

條件五：近3年都能配發現金股利 (p.164)

而買進的時機可以這樣看：

條件一：近3年平均現金殖利率8% (p.167)

條件二：本益比8 (p.168)

條件三：處在歷史低量或低價區 (p.172)

至於賣出的時機，他有一些判斷的方式分享

警訊一：季報EPS有營轉虧，或持續降低 (p.184)
警訊二：季報存貨或應收帳款連續2或3季異常攀高 (p.186)
警訊三：股價是否跌到近期最低點 (p.187)
警訊四：本益比過高(例如15倍)，使用「移動停利」出貨 (p.188)，所謂移動停利即是股價跌破季線、年線或趨勢線時就賣出。

麥克風的這本書非常豐富，蒐集許多國內外資料，甚至看過學術論文而增加論述的可信度。當然，可看度也因此提高不少！而且從選股、買進即賣出都有談到，可謂一氣呵成！

麥克風從未成年的學生時期就開始碰股票，使得他的經驗值不輸股海打滾數十年的前輩們，也讓我考慮之後小安弟的教育上是否也要安插這一部份的資訊，畢竟我對於小安弟來說並非...富爸爸... 與其給他魚吃，不如教他怎麼釣魚才是！

上述只是安弟爸看完書後的筆記和感想，這也是一本很值得推薦閱讀的書籍。有興趣的朋友可以到蝦皮金石堂官網逛逛選購！

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而買進的時機可以這樣看：

條件一：近3年平均現金殖利率8% (p.167)

條件二：本益比8 (p.168)

條件三：處在歷史低量或低價區 (p.172)

至於賣出的時機，他有一些判斷的方式分享

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條件三：處在歷史低量或低價區 (p.172)

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