【公開】美國非農就業人口數據不好不壞 工資年增率受惠基期下滑至4.73%
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美國10月
- 非農就業人口增漲26.1萬人。
- 工資年增率增漲下滑至4,73%。
- 勞動參與率下滑至62.20%
- 失業人口時間短、中、長期小幅增長
我們認為這次就業人口數據整體來說不好也不壞，然而，從該報告得到的前瞻指引，第四季非農就業人口人數增長很大機率逐步下滑，薪資增長率的部分也將看到一樣的結果。
一、未來非農人口大幅增長不易
以產業別區分增長占比較大的產業分別為：
教育與健康服務業(Education and health services)
製造業(Manufacturing)
休閒娛樂(Leisure and hospitality)
專業技術產業(Professional and business service)。
然而，我們從各類產業就業人數，除了政府部門、與休閒娛樂產業低於疫情前水準(Below the line)，其他都以回歸到疫情前水準、甚至高於疫情前水平(above the line)
面臨總體經濟逆風，再加上各產業別都已回歸到正常增長模式，要在大幅度增長實屬不易。
二、工資增長率因高基期而有效抑制
在特定季節(銷售旺季)可以觀察YoY，這樣我們在進行判斷上比較不會失真，從過去歷史規律性一般來說進入10月-明年1月都會看到薪資年增率較為顯著上行。
不過，從各產業別來看除了政府部門與休閒娛樂，其他產業增長速度(月)已趨緩(圖一紅點部分)，因此我們推斷整體製造業、服務業召聘短期需求不如往年來的旺盛。(從ISM製造業與服務業報告內容顯示都已開始凍結或是收緊召聘)。
各大新聞媒體也釋放出許多召聘減緩或縮編部門的消息，整體搭配再一起觀察，筆者buy in短期勞動市場將會weakness，但中期仍不明朗。
三、失業人口時間短、中、長期小幅上揚
除了15-26周失業人口短期轉折向下，其它周期失業人口小幅上揚，與每周四初(續)請失業金表現吻合，按照此趨勢、續請失業金人數將逐步走揚
我們認為短期的薪資增長率壓力放緩，將有助於整體通貨膨脹降溫，也使市場情緒由悲觀轉向甚慎樂觀！
然而，從中長期的格局來觀察，製造業供應鏈分散化趨勢，這將有助於新生產力循環，這些結構性的改變將會讓資金有效的注入實體經濟，這隸屬於良性通貨膨脹。
當然，分散化的製造業體系確立後，成本高昂必定會提升終端銷售價格。製造業分散化原因是地緣政治風險，倘若期中選舉之後的政策有所轉向，地緣政治風險趨緩，客戶下單在台灣一定會比下單在美國還要來的便宜。
以聯發科為例子：該公司與英特爾合作也是分散地緣政治風險的一環。有很多人說台灣地緣政治風險高、會轉單到三星，但南韓的地緣政治風險似乎比台灣更嚴峻。
以商業競爭優勢來說不外乎三個面向，尤其是以產業密集中較高的產業：穩定的供應商、良好的品質與成本。
因為產業集中度較高的產業，其議價能力幾乎都掌握在賣家市場。
產業動向已成為總體經濟研究的一環，變成每個東西都要懂….累、但很有趣。
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非農如期反彈
十一月新增非農人數22.7萬人，預期22.0萬人。
十一月失業率&平均時薪年增率4.2%&4.0%，預期4.1%&3.9%
天災&罷工影響的行業有反彈
製造業就業人數增加了2.2 萬人。
運輸設備製造業增加了3.2 萬人。
休閒和酒店業增加了 5
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
美國公布 6 月新增非農就業報告，新增非農就業人口報 20.6 萬人，就業動能表現穩定，而失業率雖然上升至 4.1%，一部分是因為勞動人口增加所致、另一部分為兼職人員手上的合約工作到期，故勞動參與率也在 6 月進一步小幅自 5 月的 62.5% 上升至 62.6%。
值得我們注意的是，本份新增
根據最新公佈的就業報告,就業市場已開始趨緩,而即將公佈的5月非農就業人數也受到市場關注。此外,在金融市場方面,科技股的表現相當強勁,聯準會的降息預期以及輝達的市值創新高都在市場上產生影響。此篇報告也提到未來的投資策略,呼籲市場在參考這些因素後做好準備。
美國公布 4 月非農報告，新增非農報 17.5 萬人，低於市場預期 24.0 萬人，前值則上修至 1.2 萬人至 31.5 萬人，同時失業率自 3.8% 上升至 3.9%，勞動力市場持續指向再平衡 (re-balanced)，在這樣的勞動力市場趨勢下，似乎 7 月份的聯準會 (Fed) 會議就可能為
美國週五(3月5 日)公布的非農就業報告顯示就業市場依舊火熱。其中非農就業新增 30.3 萬人，遠高於市場預期的 21.2 萬人。失業率降至 3.8%，亦低於市場預期的 3.9%。惟每小時薪資增長速度符合市場預期。
美國 3 月非農就業報告摘要：
非農新增就業報 30.3 萬人，預期 21.
美國公布 3 月非農報告，新增非農就業報 30.3 萬人，大幅超越市場預期，失業率降低至 3.8%，另外，勞動參與率自 62.5% 上升至 62.7%，顯示美國勞動力市場供給增加，與此同時，美國新增就業仍舊強勁，這繼續指向勞動力市場再平衡 (re-balanced) 的趨勢不變，總經延續「好消息就是
美國勞工部週五 (3/8) 公布 2 月非農報告，新增非農就業達 27.5 萬人，超越市場預期的 19.8 萬人，但新增就業強勁的同時，失業率也上升至 3.9%，超越市場預期和 1 月的 3.7%，顯示美國勞動力市場需求穩健之外，美國勞動力市場供給也正在穩步回升，整體勞動力市場更確定趨向「再平衡」。
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