付費限定方格精選
美國經濟指標追蹤，景氣、物價和就業回落了嗎？
更新於 發佈於 閱讀時間約 7 分鐘
追蹤美國經濟的指標能幫助我們判斷聯準會的動向，在通膨高漲的時代，薪資成長驅動的螺旋式上升通膨是聯準會最不樂見的劇本，Fed希望將長期通膨壓回2%。因此需要升息緊縮來讓市場降溫。從下面這些數據能夠看出聯準會的努力是否奏效，以及哪些行業仍然能保持擴張韌性。
製造業景氣
壞消息就是好消息，十月開局的好兆頭，9月美國ISM製造業採購經理人指數PMI快速跌至榮枯線附近的50.9低於預期的52.4，製造業接近要衰退。
其中製造業的新訂單和就業都已經跌至榮枯線之下在收縮中，物價支付指數則還在相對溫和，如果製造業景氣再壞下去物價勢必會往下。
一些受訪者表示需求疲軟，積壓訂單壓力已經緩解。因為經濟放緩擔憂，一些客戶正在撤回訂單。但熟練勞動力依舊面臨短缺，競爭對手加薪很難找到和留住員工。
Source: ISM製造業PMI
服務業景氣
但比較需要降溫的服務業，九月的PMI採購經理人指數56.7比預期56來得強。聘僱指數則仍在持續升溫至53，招聘到合格勞動力仍有困難需要加薪，但就業減少的行業是房地產和餐飲住宿。整體服務業PMI有在下降的行業是住宿與餐飲、休閒娛樂，以及運輸倉儲行業，其他包含零售業、醫療照護行業都還是在擴張。
新訂單指數仍在60.6的高檔，新訂單成長明顯的是採礦業和零售，新訂單主要減少的行業是娛樂休閒和運輸倉儲。價格指數則有在持續下滑至70以下，但仍然不算低因為遠高於榮枯線的50。但價格上漲趨緩最明顯的也是運輸倉儲行業。
新訂單指數仍在60.6的高檔，新訂單成長明顯的是採礦業和零售，新訂單主要減少的行業是娛樂休閒和運輸倉儲。價格指數則有在持續下滑至70以下，但仍然不算低因為遠高於榮枯線的50。但價格上漲趨緩最明顯的也是運輸倉儲行業。
Source: ISM服務業PMI
就業
非農就業新增數、失業率
9月的非農就業人口新增26.3萬，優於預期的25萬，通常20萬以上的新增就業人口都表示現在就業仍處於強勁的狀態。
失業率則進一步從3.7%下滑至3.5%，表示就業狀況的態勢和聯準會所希望的降溫背道而馳。勞工的平均時薪則年增5%略低於預期的5.1%，基本上薪資是聯準會最想要打下來的指標，因為薪資驅動的通膨最具僵固性，不像能源或房租能有漲有跌，且可能會螺旋式上升推高物價。
勞動參與率的長期趨勢是在下降，主要是因為人口老化的因素，但同時也是受到疫情影響。勞動參與率越低，表示市場上的勞工供給越低，對於企業招聘到足夠的員工難度會更高，因此會希望有更高的勞動參與率來降低招工難度。但目前美國勞動參與人口事實上已經回到疫情前的水準約1.64億，只是人口增加的因素勞參率62.3%尚未回到63%的水平。
非農新增就業行業增減
非農就業數據中，餐飲旅宿與娛樂產業的新增就業人口是大宗，再者就是醫療照護產業同樣也是需求旺盛。這部分的人力在疫情後消費復甦，都持續在缺工狀態，也是基層人力薪資成長來搶人的主力。
但零售與物流倉儲行業的就業正在放緩，顯示經濟景氣放緩消費縮手下，在商品物流的供給已經過盛，尤其是美國運輸的大動脈卡車，需要更少的勞工。其次則是金融行業在升息景氣惡化之際也在面臨裁員。
JOLTS
職位空缺數（Job Openings and Labor Turnover, JOLTS）是衡量企業招聘難度的其中一個重要指標，如果經濟與就業狀況良好，通常企業就會開大量的缺，同時有大量的人離職找更好的機會，就會有更多職位空缺需要被填滿，企業就要花更高的成本加薪和福利來搶人。
JOLTS在疫情後因為復甦缺工異常地拉高，缺工情形普遍，在八月時的數據招聘才有比較顯著的放緩，雖然仍在歷史的高位，但出現顯著放緩的跡象能給聯準會一些就業缺工緩解的訊號。
物價
Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index
八月PCE物價指數年增率4.9%，高於預期的4.7%。如果以基期的角度來看，十月開始的PCE物價很有可能會開始增速顯著放緩，因為去年新一波主要的物價拉升段就在第四季開始。
PCE消費者支出細項年增率，灰色的服務支出是大宗，住房與水電燃氣等公用事業支出的年增296億，其次是運輸和健康照護。隨著能源價格下滑，汽油與其他能源商品的支出則下滑了421億。
Source: BEA
住房與能源價格，對於物價權重的大宗影響深遠，但目前原油庫存仍在低檔，美國煉油廠的產能基本上近乎滿載，不含戰備儲油的庫存仍在低檔，而戰備儲油則已經在拜登政府釋出後創下新低
CPI 指數
萬眾矚目的9月CPI通膨數據，年增率8.2%仍然在高檔且超預期，核心通膨年增率6.6%不減反增創40年新高。
雖然能源價格仍進一步下滑，但是佔比最重的住房物價仍然年增仍加速至6.6%，機票年增42.9%最快。
如果加權通膨權重的變化與上月相比，通膨壓力最重的是 Owners' equivalent rent of residences 基本上這個指標是想反應屋主持有房屋每月要付出的成本包含貸款、稅收等（可以衡量買房還是租房比較划算），不過調查的方式，是詢問屋主如果要把你房子租出去要租多少，如果通膨高房貸利率也高，屋主也會想要租更高的價格。
但Shelter的CPI數值其實和比較偏向真實租金的數據有所出入，因為Zillow房產平台的數據顯示，租金的年增率其實是從五月開始就顯著趨緩，但CPI住房還是持續在上升且還未到峰值。而住房是去除能源和食物的核心CPI最主要驅動力。
以現在CPI的可能的路徑圖來看，
以行動支持創作者！付費即可解鎖
本篇內容共 3055 字、1
則留言，僅發佈於IEO 國際財經科技前沿觀察你目前無法檢視以下內容，可能因為尚未登入，或沒有該房間的查看權限。
9.1K會員
252內容數
每天閱讀大量資訊的 IEObserve 國際經濟觀察，為你介紹最新的國際財經、政治與科技趨勢潮流和商業分析，從資本市場國際股市切入，介紹與分析影響世界的巨無霸公司，以及哪些成長飛速的新創與高成長公司，正在悄悄改變世界。適合想獲取最新世界不同產業趨勢與經濟變化相關資訊的好學者。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長，營收受益於AI需求高成長、上調全年財測，並且企業客戶收入增速高於政府收入增長，盤後激勵表現，並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁，未有衰退顯現，仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤，激勵盤中股、債與日圓資金流動，股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
美國上週公佈的七月ISM製造業指數46.8連續四個月在景氣榮枯線50以下，並創下八個月來的新低，有衰退疑慮，背後原因為新訂單大幅減少，及僱傭指數下跌，對就業市場放緩來說是雪上加霜，甚至可能增加失業率大幅增加的壓力，.....
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
美國5月製造業PMI持續收縮，服務業活動增長，勞動力市場表現良好。投資者應謹慎投資製造業相關股票，關注服務業相關股票，並密切留意槓桿和市場波動。
美國 ISM 公布 5 月製造業 PMI 報 48.7，低於 4 月的 49.2，連續 2 個月低於 50 的景氣分水線，同時寫下近 3 個月以來的新低，顯著確實美國經濟在聯準會 (Fed) 的高利率之下，經濟繼續走在放緩的趨勢上，並持續引導勞動力市場再平衡 (Rebalancing)。
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長，營收受益於AI需求高成長、上調全年財測，並且企業客戶收入增速高於政府收入增長，盤後激勵表現，並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁，未有衰退顯現，仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤，激勵盤中股、債與日圓資金流動，股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
美國上週公佈的七月ISM製造業指數46.8連續四個月在景氣榮枯線50以下，並創下八個月來的新低，有衰退疑慮，背後原因為新訂單大幅減少，及僱傭指數下跌，對就業市場放緩來說是雪上加霜，甚至可能增加失業率大幅增加的壓力，.....
美國勞工部公布 7 月非農報告，新增就業僅報 11.4 萬人，比前月數據 20.6 萬人大幅下降，且失業率也是自前月的 4.1% 快速上升至 4.3%。
整體 7 月新增非農就業報告雖然疲軟，但目前仍舊尚未跌入經濟衰退，我認為，我們現在正處在總經週期的轉換點，就是 Fed 是否能夠引導
美國5月製造業PMI持續收縮，服務業活動增長，勞動力市場表現良好。投資者應謹慎投資製造業相關股票，關注服務業相關股票，並密切留意槓桿和市場波動。
美國 ISM 公布 5 月製造業 PMI 報 48.7，低於 4 月的 49.2，連續 2 個月低於 50 的景氣分水線，同時寫下近 3 個月以來的新低，顯著確實美國經濟在聯準會 (Fed) 的高利率之下，經濟繼續走在放緩的趨勢上，並持續引導勞動力市場再平衡 (Rebalancing)。