股市大漲是再自然不過的事情 但後續呢？

美國10月CPI數據公布之後，似乎所有投資人的怨氣都一起向上怒吼，美國三大股指根本開掛狙擊空軍。市場的悲觀情緒也轉向樂觀，CNN之恐懼貪婪指數回到60以上。

指數、貴金屬、非美貨幣、原油同步上漲，但有一些商品僅為反彈，有一些則為回升。

筆者的結論跟上一篇文章仍維持一致性，對於股市的看法仍是回升思維，未來的好消息，只有在股市大漲的時候才會出現。

另外，我們認為貴金屬僅為反彈行情，此前提是基於美國經濟體進入成長期階段，貴金屬的未來展望以量化結果，表現都是相對差勁的。

雖然FTX事件確實讓加密貨幣市場的資金流入貴金屬市場，但目前來觀察，仍屬短期的資金效應，未來FTX事件淡化或Crypto擔憂情緒緩解，資金還是會流出貴金屬。

也許，貴金屬市場短線仍受到貨幣政策轉向而展開激勵行情，但從歷史的軌跡來看，我們的觀點仍與歷史維持一致性。

以下，是筆者對於該次CPI數據的觀點。

受惠基期因素，月增只要持平，年增率下滑的幅度就會相對有感，這也是我們先前一直再提的基期帶來的效力。

昨天各類資產進行大漲，我們的觀點其實是放在Core CPI，而不是名目CPI，這也意味著頑固性通脹確立轉折向下，這也是從今年三月以來第二次見高後的轉折向下。

關於剔除能源、食物的Core CPI，我們進行紅框部分的探討。商品消費負增長就不再此多贅述，但順便一提，

新車的價格增長從月增率的角度為近幾個月來的最小增幅，這讓我想起特斯拉調降售價，新購車車主爆打銷售員的新聞。(自己寫這段的時候突然笑出來XD)

對於新車價格增幅走緩的因素有兩個：

1. 耐久財購買停、看、聽(需求下滑)，(貸款成本高昂，除了影響房市、也會影響車市)，不過畢竟汽車汰舊換新還是剛需，短期現象。

2. 原物料成本下滑，品牌車價格具有彈性，進行價格競爭(產業密集度高)，推出新款的車型的時候，品牌商需要進行廣告等行銷來和競爭對手搶奪市占。

這也是為甚麼會看到新車銷售量增長、但價格趨緩的現象。

回到CPI的其他項目，房租滯後性問題不列入討論，因為不是貢獻這次CPI主要下滑的原因，但未來會是！

接下來我們從月增率進行討論健康醫療和交通服務：

1. 健康醫療，分為兩個部分Physicians’ services與Hospital services

醫療服務(Physicians’ services)月增率本月份是0增長，而Hospital services上個月增長為0.1%，本月份不知道為甚麼報告中沒顯示。但綜合來說健康醫療貢獻-0.6%的月增率

2. 交通服務，分為三個部分Motor vehicle maintenance and Repair、Motor vehicle insurance、Airline fares。

在車子維修(Motor vehicle maintenance and Repair)的部分月增率已經大幅度下滑至0.7%、唯獨汽車保險(Motor vehicle insurance)維持在相對高增長，機票的價格(Airline fares)月增呈現負增長，如果大家有出國的話，會發現機票本身是便宜的，會貴主要是貴在稅金。

市面上很多人還在看售後維修題材，但從CPI釋出的表現來看，似乎沒有爆發性的發展性，換言之，該產業之後應比較偏向穩健。