12/1國際重點新聞

盤勢定調：Powell放鴿 多頭格局

FED主席鮑威爾談話重點：

一、關於勞動市場：

1.當前工資增長相較2%的通膨基礎高出1.5%至2%。(目前每周薪資年率為：4.73%)

2.對大多數工人來說，現在工資的增長被通貨膨脹(7.7%)抵消

3.勞動力市場有可能通過職位空缺的減少而恢復平衡

→目前美國10月JOLTs職位空缺1033.4萬人，已經開始下降，但比預期值高

目前情況：觀察中，無法確定。

4.考慮到勞動力市場的混亂狀況，很難確定自然失業率水準。

重點： 職位空缺人數與失業人數的比率

非常令人失望，勞動參與率沒有改善。現在，FED必須假設勞動力市場的平衡由需求側主導。希望通過放緩就業增長來平衡勞動力市場。

二、「供給彈性」 “觀察到”供應中斷問題

目前情況：不確定這種情況是否會繼續

三、升息相關

1.現在放慢升息步伐是平衡風險的好方法

→12月升息兩碼機率上升，同時終端利率降低(由5-5.25降至4.75-5)

三、升息相關

2.希望看到顯著為正的實際利率

→如同11月FOMC 會後記者會Nick Timiraos 詢問主席升息到何時的問題

Powell回答，必須看到實質利率為正，也就是

利率通貨膨脹率

【鮑威爾被問及他怎麼知道政策是限制性的】

-官員們關注的是整條利率曲線的實際利率顯著為正，以及其他資產市場

市場上的通貨膨脹補償反映了對美聯儲有能力降低通貨膨脹的信心

3.風險管理技巧è避免經濟衰退

(1)放慢速度

(2)更長時間

4.我不想過度緊縮，降息不是馬上要做的事情

5. 需要通過一個完整的週期來觀察通膨，然後對（政策）框架做出判斷

FED將在本輪週期結束前保持通膨框架不變

五年後的2025/2026年重新審視（政策）框架

希望在縮表結束後保持充足的儲備

四、縮表相關-會停止，但未說何時

五、經濟相關-軟著陸