2022-12-07|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

投資心態 (5): 正確的多樣化

什麼是多樣化（Diversification)

「不要把雞蛋都放在同一個籃子裡」，應該是投資多樣化（多元化）的經典名言，簡單來說，如果把雞蛋都放在同一個籃子了，不小心打翻了籃子，所有的雞蛋都破了，像就是把所有的錢都放在一隻個股上，如果個股遇到逆風甚至破產，那資產可能會嚴重縮水甚至歸零。

但是呢，過度分散跟無腦亂分散對投資一點幫助都沒有，而且有時候把「雞蛋都放在同一個籃子」才是正確的投資方法。

把雞蛋都放在同一個籃子？

用德州撲克來比喻，假如你拿了皇家同花順，你不 all-in （全下）自己的錢或是不想辦法誘拐對手下更多錢時，那你一定是魚（來送錢的）。當你覺得自己贏定的時候，你就應該全下所有的資金。

把話題轉到投資，如果當你發現一個投資相當穩健而且報酬可觀時，不全下自己的錢或是放大部分的錢下去時，不是很愚蠢嗎？

好比我陣子看到 Youtube 台主說，他說覺得這隻個股未來會漲一倍，但卻只放了 2% 資產在這個股票上，我就知道他在亂喊，如果他真的這個有自信，那應該放更多錢進去，而不是只有 2%（但至少台主很透明，不像很多投資頻道，亂推薦股票但不揭露自己的投資組合）。

如果你不敢 all-in 一隻個股，就代表：

對公司商業模式跟護城河不夠瞭解。如果能對一間公司了解透徹，那連每季財報都不用特別追蹤。
無法預測公司未來的獲利。當可以大約預測公司未來長期的獲利時，代表對公司有一定程度的了解外，也不會擔心公司短期表現不好。
下跌不敢買。

（P.S. 這個章節假設讀者是一般的散戶，如果資產上億，all-in 個股沒這麼簡單。）

過度分散

當然投資一定有風險，因為未來是很難成功預測的，適當把資產分散到幾間好公司上，絕對是有道理的。但是過度分散是非常糟糕的，如果你的投資組合有二十間以上的公司，那還不如買指數 ETF。

就如我前面說的，當你覺得自己贏定時，那就應該放大部分的錢進去。如果你持有二十間以上的公司，那就代表對每間只有膚淺的了解，對公司未來沒有信心。當花時間找下一間投資時，還不如去更加了解持有的公司，譬如了解公司未來的獲利能力。

我個人覺得持股有十間公司就很多了；指數的話兩種就夠了。

無腦亂分散

什麼是無腦亂分散？自以為買不同公司的股票就是多樣化。譬如說想投資金融股，但對公司不了解，所以就買一堆金融股。這樣真的是多樣化嗎？

前陣子的防疫保單之亂簡單證明了一件事情：「同樣的產業會做同樣的（蠢）事」。當你看到隔壁老王投資股票賺很多錢，你不也想跟著做嗎？未來車用電子發展可期，所以一堆半導體設計公司都跳進去做。所以你覺得，把錢分散在不同的金融股上，就是正確的多樣化嗎？

通常一個產業景氣不好時，大部分的公司都會面臨逆風，譬如說半導體，大部分的半導體公司都是連動的，景氣不好時一起下跌，景氣好時一起上漲。因為一間公司的資本支出或是銷貨的成本是另一間公司的收入，所以當下游不好時，上游也不會好過。

正確的多樣化

你可以今年不買 3C 用品，但生病時你可以不看醫生嗎？有時候感冒不用看醫生，但你可以不吃飯嗎？

把資產分配到連動性小的不同產業或個股上，這樣才是正確的多樣化。譬如把資金分配在半導體、醫療、食品或是房地產上，而不是都買在同一個產業上，然後號稱有多樣化。

但是呢，整個大環境不好時（譬如 2008 年金融海嘯），任何的投資都很難賺錢，除非反向操作（作多同時也做空）。

結論

如果投資人想要適當的多樣化，那應該分配資金到不同的產業上，但也要避免過度分散。對投資個股沒有信心，那買大盤指數 ETF 是最好的方案。

雜談

最近都想不到好笑的比喻，文章有夠無聊啊 : (

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