2023-02-07|閱讀時間 ‧ 約 7 分鐘

AI怎麼看激光雷達（光達）第一股禾賽科技？

根據IEObseve國際經濟觀察：

在中美衝突升高之際，一個有趣的公司號稱中國LiDar光達第一股的 #禾賽科技下週要在美國上市 $HSAI，是首家能月交付超過一萬個光學雷達的廠商，全球十五家自動駕駛廠商有12家在用他家的光達，客戶包含Nvidia、Aurora、Zoox、百度等。背後的投資者股東則有小米和德國博世等。這可能算是中美在審計衝突後比較指標的新IPO上市企業

AI對於這家公司是怎麼分析的呢？

AI的分析

公司預計在2/9 IPO，給予資訊後，ChatGPT說：

禾賽科技有自建產業化工廠，擁有晶片化技術研發能力和自建產線，毛利率達到了在汽零行業中驚人的44%，遠高於Innoviz、Luminar和Velodyne的毛利率。

禾賽科技的晶片化技術可以滿足車載雷射雷達產品的高性能、低功耗和多功能的需求，也能滿足客戶的成本要求。公司的產品在安全、可靠性和精確性方面均具備優勢，在多種行業已經應用廣泛，包括智慧交通、智慧城市、公路檢測、無人機等。

此外，禾賽科技還宣布，它正在推出新一代晶片化雷射雷達，具有更小的尺寸和更低的功耗，可以應用於更多行業，包括工業機器人、無人車和無人機。此外，該公司還在不斷研發技術，以滿足不斷變化的市場需求，以及更好地滿足客戶的需求。

Hesai Technology 是 ADAS、自主移動和機器人市場中高需求的 LiDAR 單元的領先製造商和供應商。他們的產品取得了巨大成功，出貨量不斷增加，導致收入穩步增長。此外，Hesai 與這些市場中的一些最大公司建立了協議，預計在不久的將來將繼續增長。該公司創新的 LiDAR 單元旨在為從自動駕駛到機器人的各種應用提供可靠和準確的數據，使其成為許多企業和組織的熱門選擇。

Hesai Technology 具有使其有能力為 ADAS、自動駕駛和機器人市場提供 LiDAR 解決方案的優勢。這些優勢包括全球領先地位、與行業領先者的強有力合作關係、商業驗證的解決方案以及有遠見的管理團隊。他們的增長戰略包括利用自有的 ASICs、在中國錨定市場領導地位、擴大和增強合作關係、投資製造能力、擴大機器人市場的足跡以及開發軟體套件。他們有一個企業歷史，並已籌集了約 5.36 億美元。

技術要點

Hesai Technology（禾賽科技）是一家生產和分銷光達（LiDAR）的公司，這種設備可以透過使用光來測量距離。

LiDAR (Light Detection and Ranging) 是一種遠距離測量技術，通過發射快速閃爍的光束，並測量返回的光的時間來確定物體的距離和形狀。LiDAR系統通常使用雷射器，將光束發射到環境中，並接收來自物體的反射光。通過測量光的傳播時間，LiDAR 系統可以計算出物體與掃描器的距離，以產生 3D 模型或高精度的深度圖像。LiDAR 技術在自動駕駛、地理測繪、建築物掃描等領域中廣泛應用。

自2017年以來，該公司截至2022年12月31日已發貨超過10.3萬台LiDAR單元，與行業中其他LiDAR公司相比，其營收和利潤率最高。作為全球自動駕駛領導者，15家全球頂尖自動駕駛汽車公司中有12家選擇Hesai Technology的LiDAR作為其主要LiDAR解決方案。隨著自動駕駛汽車需求的增長，Hesai Technology處於有利地位，因為其LiDAR在行業中以其高品質和可靠性而享有盛譽。此外，該公司已大量投資於研發，以確保其LiDAR能夠跟上最新的進展，並滿足客戶的需求。

LiDARs 是由幾個組件組成的高級儀器。它們由雷射發射器和接收器系統、波束轉向系統以及其他支持基礎設施組成。Hesai Technology 是 LiDARs 的領先設計師和製造商，根據應用程式提供卓越的性能、質量和成本效率。為了最佳化性能並減少功耗，他們的產品配備了特定於應用的積體電路（ASICs）。

Application-Specific Integrated Circuits (ASICs) 是專為特定應用所設計的積體電路，與一般的通用積體電路 (General Purpose Integrated Circuit, GPIC) 不同，ASICs 專門設計用於解決特定業務需求，並在硬體和軟體層面都得以最佳化以提供高效率、高可靠性和低成本的運算能力。ASICs 常用於實現高速運算、低功耗和專用的功能，例如在矽谷的科技公司中用於處理器、網路晶片、顯示控制器等等。

此外，Hesai Technology 擁有一個集成的製造過程，以保證產品品質和一致性。目前，該公司運營一個製造工廠，目前正在建設一個新的工廠，這將大大提高他們的生產能力。

風險

投資Hesai的 ADS（美國存托股）涉及風險。這些風險包括這是一家初創公司，歷史上一直處於虧損狀態，可能無法在未來實現盈利。同時公司還面臨來自大公司的競爭，市場對 LiDAR技術的採用是不確定的。此外，如果 PCAOB（公共公司會計監督委員會）無法檢查或調查位於中國的審計師，Hesai的 ADS 可能被禁止在美國交易，這可能會影響投資者的投資價值。

在中國做生意涉及風險，例如中國政府對企業擁有很大的控制權，經濟或政府政策的變化，以及可能快速變化的法律。可能還有限制如何將資金進出中國的限制，這可能會影響Hesai的業務。Hesai的 ADS（美國存托股）可能沒有活躍的交易市場，Hesai的雙重股票結構可能會限制公司影響公司事務的能力。

Hesai的財務數據

2019年至2021年，禾賽科技的毛利率分別為70.3%、57.5%與53%。毛利率下降與禾賽科技從機械式光達轉向半固態（混合固態）光達有關。

禾賽科技早期的主要產品是Pandar系列，屬於機械式光達，主要服務於L4級別以上自動駕駛。由於L4級自動駕駛遲遲無法落地，車企廣泛應用L2、L2+級自動駕駛，性價比更高的半固態（混合固態）光達興起。

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