人性比景氣對於投資的影響更大

適合進場投資股票的狀況會是什麼樣貌？一般說是要在眾人恐懼時貪婪，在市場氣氛很糟糕的時候才是股價相對低點，不過，這樣的描述很模糊，很難當成投資的依據，於是有觀點是用景氣燈號當依據，景氣藍燈代表景氣低迷，是股市相對低點區，以中長期觀點，當景氣復甦而燈號回升之後，股市加權指數會隨景氣而上升，就可以看到獲利成績，這是一種可行的方法，不過還是有些需要注意的細節。

以景氣基本面當投資依據屬於中長期的觀點，很難預知景氣會在谷底區停留多久？景氣衰退的嚴重程度如何？例如景氣燈號可能只掉到黃藍燈而沒有繼續向下，這時候要不要投資？或是景氣藍燈延續很長一段時間，如2008~2009年連續9個月藍燈，若加計前後的藍燈及黃藍燈則長達17個月，2001~2002年曾經連續15個月藍燈，何時才是這麼長的一段時間內適合投資的時機？

以2000年12月～2002年2月為例，15個月的時間景氣燈號都維持藍燈，股市最低點在2001年9月出現，如果在藍燈初期就投資，會有很長的套牢痛苦時間，而且在景氣燈號脫離藍燈之後，股市還維持在相對低檔區很長一段時間，到2003年底才脫離低檔區，長期角度在景氣藍燈區投資是可以獲利，但可能是等3~6個月，也可能是等2~3年，用景氣燈號當投資依據的缺點是，時間與空間的範圍太廣泛，仍有相對風險較高的可能性。