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景氣指標下滑未必沒有投資機會

閱讀時間約 1 分鐘
最新公布的景氣數據仍朝著負面發展,景氣不佳的情況下應該看壞股市,不過市場總是比想像的複雜,投資決策向來不是若A則B的簡單邏輯,若景氣數據下滑就看壞股市?也許是對的,只是需要想得更清楚。
對於個別企業而言,投資時該優先考慮的是企業競爭力、營運狀況、股價是否便宜、報酬率是否合理,景氣、通膨、升息等問題是會影響市場氣氛及股市波動,這些問題會隨著時間而時好時壞,可能投資人以為情勢很糟糕,其實正在好轉,或是以為沒問題卻正在惡化,是無法預測的問題,但拉長時間都會回復正常,而投資該考慮的重點之一:股價,總是在景氣很糟的時候才會出現便宜、且足以提高報酬率的好價格,該思考的是投資人願意為相對便宜的股價承擔多少景氣的風險?甚麼樣的市場氣氛與個股或時機狀態會適合投資?
過去經驗在景氣領先指標向下時,股市表現通常不會太好,投資風險比較高,但也不是完全沒有機會,......例子顯示即使是景氣很糟糕的空頭行情,若景氣數據下滑就看壞股市?實際是可能會出現嚇死空頭的反彈漲勢,......
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在經歷一段反彈之後出現的利空,本來就比較容易造成拉回修正,即使沒有通膨與升息的因素,還是可能有其他的理由造成股市拉回,但這才能測試市場的韌性,測試反彈強弱或能否真正扭轉跌勢。
基本面和股價表現不同步,有違正常邏輯,是股價應該跟上基本面的表現,還是基本面會隨著股價而逐漸轉弱?或是有其他因素影響了股市?
推測股價風險的難題之一是股價表現和基本面之間存在時間落差,股價上漲可能是領先基本面好轉,而不是技術面和基本面的背離,所以在基本面衰退時見到股價反彈,未必要預設反彈後會回跌
股市有一個特性是,大家都已經知道的事,沒有刺激股價表現的效果,如果等到大家都知道了,後知後覺才要進場或出場,會套牢在高點或賣在止跌點。
認為本益比超低,股價低得太不合理,這樣的判斷就像只用假日人擠人的現象來看觀光地區的攤商,沒有考慮生意平淡時該負擔的經營成本,用這樣的想法來判斷這門生意的價值,一定錯得離譜。
影響股價表現的因素卻不單純只有基本面,市場心理、預期、人性、資金、籌碼等因素對於股價影響程度甚至比基本面還重要,影響股價的因素太複雜,股市並非仰賴推測股價來獲利,而是藉由了解風險並耐心等候才能獲利。
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推測股價風險的難題之一是股價表現和基本面之間存在時間落差,股價上漲可能是領先基本面好轉,而不是技術面和基本面的背離,所以在基本面衰退時見到股價反彈,未必要預設反彈後會回跌
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