巴菲特為何增持日本五大商社？
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剛剛看到華爾街見聞一篇報導，分析巴菲特為何想要購買日本五大商社，有三大原因：
1. 預期本益比只有 6.8 倍，遠低於 MSCI 日本指數 12.5 倍的平均水平。
2. 平均殖利率為 5.2%，高於日本股市整體預期殖利率的 2.7%。
3. 擁有龐大的自由現金流，這也是巴菲特最在乎的指標之一。
其實巴爺在 2020/8 就開始持有這五大商社，能再次獲得青睞的其中一個很重要的原因是：這五大商社的重點業務之一就是「能源＆原物料」！
巴菲特剛持有這五大商社時，原油當時才大約 30、40 美元/桶，而原物料的大漲也為公司帶來大量現金流！同時股價也明顯跑贏大盤：五大商社股價漲幅平均翻倍，而同期的日經 225 才上漲不到 30%。
因此巴菲特或許是看好未來原物料能夠持續為公司帶來大量現金流，這可能也和他不斷增持西方石油的理由是一致的！
所以這可能顯示連巴菲特也長期看好原物料價格，否則這些商社乃至西方石油，可能都無法擁有龐大的現金流。
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近兩年來，股神巴菲特大舉押注能源股，持續加碼買進西方石油股份。然而，隨著近期國際油價不斷下滑，能源股普遍走低，今年以來西方石油的股價已下跌15%，至每股50.99美元，這一價格已低於巴菲特當初建倉時每股約54美元的平均成本。作為波克夏的第六大重倉股，巴菲特此次可能面臨「被套牢」的局面。
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財經皓角-24.01.16
*日股上漲，主要是貨幣寬鬆政策，因為有利差的套利空間。
--巴菲特 在日股的獲利，主要是賺利息差、賺股票殖利率。
*日本政府鼓勵企業股息發放、股票回購，也是推升日股股票評價的原因。
*日本很多公司的股價淨值比低於1，日本的殭屍企業多，因為日本的企業文化、無法大幅裁
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