巴菲特放空日圓並投資日本五大商社,套現近百億美元

2023/04/14閱讀時間約 4 分鐘
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巴菲特通過發行日圓債券,借貸了近1兆日圓,受惠於日圓貶值,負債成本降低2成;在2020年金融海嘯期間,他將借貸資金投資於五大商社,至今平均獲利161.7%;若忽略過程中的持續買進,已獲利達百億美元。三大手法如下:
  1. 取得廉價資金:在日本發行超低利率債券,取得廉價資金。
  2. 股票市場獲利:股票投報收率大增。(+161%)
  3. 日圓匯兌收益:日圓貶值匯兌成本下降(-20%)。
投資報酬率∞ %:獲利 90億美元 ÷ 投入本金 0
百億美元

1.取得廉價資金:

2019~2022年總計發行9,140億日圓債券,如下:
  • 2019年首次赴日本市場發行日圓計價債券,規模高達4,300億日圓。
  • 2020年4月二度發行武士債券,出售1,955億日圓債券。
  • 2021年4月柏克夏三度發行日圓計價債券,金額為1,600億日圓。
  • 2022年1月14日,三度發行日圓籌資,發售1285億日圓的債券。
換算波克夏的美元負債,USD/JPY匯兌,美元負債:總計83.76億美元,如下:
  • 2019(108)-4300/108=39.81億美元
  • 2020(108)-1955/108=18.10億美元
  • 2021(109)-1600/109=14.68億美元
  • 2022(115)-1285/115=11.17億美元
發行債券:指公司或政府為籌集資金而向投資者出售的一種債務憑證。簡單來說,發行
債券的目的是為了向市場借錢,借款人需要按照約定的利率支付利息,並在債券到期時
歸還本金。舉例來說,如果某家公司需要籌集1億美元的資金,它可以選擇發行1億美元
面值的債券,然後將這些債券出售給投資者,從而獲得所需的資金。

2. 股票市場獲利:

五大商社首次投資總共約為64億美元(同時也是最大筆),持股佔比約各5%;自2020年首次投資至今,五大商社的平均漲幅為+161.7%。。
巴菲特旗下控股公司「波克夏海瑟威」(Berkshire Hathaway)於2020年8月底宣布,在過去12個月內收購日本5大商社股份,總投資額約為64億美元。波克夏於2020年8月首次購買這些所謂「綜合商社」的股份,各取得五大商社5%的股份。
2023年Q1申報的資料顯示又增加對日本五大商社的持股分別至少1個百分點,達到6%以上,五大商社股價應聲上漲;日本財務省公告資料顯示,波克夏旗下保險事業國家賠償公司(National Indemnity Company)持股變化如下:
  • 三菱商事持股由5.04%增為6.59%,
  • 三井物產由5.03%增為6.62%,
  • 伊藤忠商事由5.02%增為6.21%,
  • 丸紅由5.06%增至6.75%,
  • 住友商事由5.04%增為6.57% 。
近三年五大商社的股價變化:
2022年3月至今,五大商社平均漲幅+161.7%

3. 日圓匯兌收益:

巴菲特借貸平均匯率為109.12 USD/JPY,截至4/14的匯兌為132.37 SD/JPY,日圓貶值高達21.3%,換算美元負債成本降低21.3%。
USD/JPY
匯兌:指將一種貨幣兌換成另一種貨幣的過程。例如,如果您要將美元兌換成日圓,您需
要知道當前的匯率(USD/JPY)。(例如.如果當前匯率為1美元兌110日圓,那麼您可以用
100美元(100美元 x 110日圓/美元)兌換成11,000日圓)

參考資料:

  1. https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183017/post/202102180043/
  2. https://money.udn.com/money/story/5599/6782611
  3. https://ctee.com.tw/livenews/aj/chinatimes/20221121002773-260410
    股神看準日本負利率 波克夏發行1285億日圓債券 - 自由財經 (ltn.com.tw)
  4. 加碼日本商社?「股神」波克夏傳再發日圓債券 - 自由財經 (ltn.com.tw)
  5. 柏克夏發行1285億日圓債券 連續4年發行武士債券 - 財經 - 工商 (chinatimes.com)
    股神看準日本負利率 波克夏發行1285億日圓債券 - 自由財經 (ltn.com.tw)
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政策影響著資本市場資金動向與流速, 資本市場灌溉了各類的產業 工業與科技的發展影響了經濟,影響了基本面, 金融市場的基本面影響了指數的漲跌, 而這一切就就是景氣循環。 只要金錢還存在購買力, 我們就逃不離景氣循環, 掌握景氣循環,才能掌握自己的命運, 我是黃聖育任職汽產業的工程師歡迎一起討論經濟。
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