三分鐘了解-Microsoft縮減伺服器支出對台股的影響

今年景氣預估下半年復甦，Q2會是包含台積電在內的許多台灣廠商營運谷底，下半年回升。這邊所謂營運谷底就是營收低點的意思。

手機與電競類PC的復甦弱於預期，在3月初傳出手機與電競類PC的訂單出現，但目前看來不如預期，復甦還沒來，依舊疲弱。

伺服器方面。雲端服務商縮減資本支出，下修伺服器訂單。今年伺服器出貨量從微幅年增修正為微幅年減。AI伺服器是熱門議題，AI伺服器的價格是一般伺服器5~10倍，在相同採購金額下，採購數量會減少。由於AI伺服器價格提高項目最大的是GPU，零組件提升幅度有限，因此受惠主要在Nvidia，台灣零組件供應鏈反而出貨數量下降。在Microsoft、Meta縮減伺服器資本支出，分配更多預算到AI伺服器的情況下，不利台灣供應鏈。

由於伺服器市場下半年需求低於預期，連帶影響Intel新平台Eagle Stream、AMD新平台Epyc Genoa的滲透率與出貨速度。台光電在Intel Eagle Stram市佔率優於同業，在Microsoft、Meta砍單後受到影響大，目前預估Intel Eagle Stram、AMD Epyc Genoa出貨放量的時間會延後到2024，因此台光電今年EPS從15元下修到10.5。

可以預見，台灣上市電子股今年營收整體下修。今年下半年依舊復甦，一個復甦力道疲弱的復甦