小非農ADP數據來襲，加息預期或再度升溫！ ！

每月發布一次的ADP數據是國際金融市場的大事件，它能夠對周五發布的非農就業報告起到相對準確的前瞻作用。今日晚間20:15，美國6月ADP就業人數將發布，前值為增加27.8萬人，預期值增加22.8萬人，市場預期就業人數將會環比下降。雖然預期值低於前值，但絕對值處於20萬人以上，預期達成的話，表明美國勞動力市場仍呈現出供不應求的高景氣狀態。

早在今日凌晨2:00，美聯儲發布6月份利率決議的會議紀要後，國際金融市場的加息預期迅速升溫，美指衝高、黃金/美股承壓下行。如果ADP數據證明美國勞動力市場需求旺盛，美聯儲將更有底氣在7月份宣布加息，這將加速美指的漲勢。

回顧過去一年的ADP數據發現，峰值狀態為增加45.8萬就業人口，谷值狀態為增加11.9萬就業人口，其它月份的新增人口數據介於峰/谷之間。過去12個月，高於20萬人情況有9個月，低於20萬人的情況有3個月。

據此判斷，今日晚間的ADP公佈值有75%的概率高於20萬人。過去12月，僅有2個月份的新增就業人口高於30萬人，佔比16.7%，預計今日晚間的ADP數據也將難以突破30萬人關口。綜合來看，晚間ADP數據公佈值介於（20~30萬人）區間的概率最高。

ADP素有“小非農”之稱，因為它能夠對本週五的“大非農”結果進行前瞻。大非農就是美國勞工部勞動統計局公佈的月度非農就業報告，其中兩項數據最受關注，其一是季調後非農就業人口；其二是失業率。小非農ADP的前瞻作用主要體現在非農就業人口方面。

美國6月季調後非農就業人口的前值為33.9萬人，預期值22.5萬人，市場預期將會環比下降，但絕對值仍處於20萬人之上。這一市場預期與ADP數據的預期類似，公佈值符合預期的話，對於美國勞動力市場來說將是好消息。

勞動力市場是一個系統，有新增就業，就有新增失業。在就業人口穩步走高之際，每月的初請失業金數據也在衝擊30萬人大關。兩項抵消之後，沉澱下來的失業率數據更能體現出美國勞動力市場的真實面貌。

5月份，美國失業率從3.4%升高至3.7%，雖然仍處於充分就業狀態，但顯示出趨壞跡象。如果本周公布的失業率數據有所下降，加息預期將再度升溫；反之，則會大大加劇“美國經濟潛在衰退”的預期，於美指不利。

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