2023-07-19|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

投資清單觀察-泰博4736

 公司簡介

泰博科技股份有限公司(4736.TW)成立於1998年5月,總部位於新北市五股區,共計5家品牌子公司,從事居家醫療器材研發、生產及銷售,主要產品包含血糖測試儀、血壓計及耳溫槍等。公司於2008年9月登錄興櫃,2010年12月轉上櫃。
-(資料來源:moneydj)


產業地位

亞洲唯一擁有HCT血球容積變化檢測技術廠商;泰博血糖機全球市占率約5%、台灣市佔率達30-40%,具有其寡佔市場優勢。


產品營收比重

資料源自於2022年報,2019年快篩需求大增,營收比重變化較大

血糖監測市場之現況與發展 由於全球人口老化、慢性病患者數逐年攀升,使慢性病長期監控的需求增加,帶 動全球POCT(Point of Care Testing,重點照護)醫療器材市場成長快速,較其他 各類醫材突出,尤其在糖尿病及心血管疾病的檢測項目上,為目前 POCT市場成長的主要動能。

依據中商產業研究院(BIS Research)報告,POCT市場2017年規模約為140 億美元,預計在2026年將達到240億美元的市場規模。

根據 ResearchAndMarkets.com 預估,2019年全球血糖自我檢測 裝置市場的市值為162億美元,預期至2024年將達250億美元,年複合成長率 9%。糖尿病患人數增加也帶動該市場成長。

市場分析

資料源自於2022年報,因快篩需求內銷拉升不少

未來展望

資料源自yahoo新聞

泰博將併購的菲律賓藥局通路目前只有十幾家的規模,泰博資金入股拿下過半股權後,將積極進行拓點和產品線的擴增,規劃二~三年內達到200家的規模,泰博與子公司自行開發、代理的產品,也將透過收購的菲國藥局通路進軍海外市場,不排除未來複製此模式前進東協。

醫療器材通路獲利能力比較

因找不到菲律賓藥局淨利,可以參考國內知名藥局淨利,約4%上下,但因為泰博自行開發、代理的產品,產線較為完整,經營菲律賓藥局淨利有機會高於4%;如果賣出藥局或者收取加盟金,未來可能有可觀的一次性收益。

總結:泰博之後可能有一筆穩定的業外收入,或可觀一次性業外收益,源自於菲律賓藥局貢獻。

風險估算

累積價量在180~200左右,因新冠肺炎在2019年底發威,近幾年股價趨勢都在150~180左右盤整;泰博帳上現金幾乎等於總負債,足以支付未來突發狀況,沒有負債公司將更不容易倒閉。

進貨與銷貨風險

供貨商供貨無疑慮。

銷貨商無太大比重。

利潤估算(僅供參考,還須依淨利與公司公告)


反推殖利率,預先寫好劇本,充實本業靜待結果。

2022年近賺36.03,2023年配息20塊現金股利,殖利率達到10.81%。

2023年ROE估算17%,ROE估算EPS,EPS=ROE*淨值,今年預估賺進14塊,以往盈餘配發70%,2024年還是有機會有10塊現金股利,殖利率還是有機會保在5%。

穩定的淨利率才有辦法推算獲利

泰博淨利2019~2022年受惠疫情快篩攀升不少,2014~2019年淨利率都在10%~20%,後續應該會回歸常態。

「便宜價」入場價格判斷

淨值在2倍以下,本益比在10.6倍可以做為入場依據。


分享至
成為作者繼續創作的動力吧!
© 2024 vocus All rights reserved.