20230409正2雜談-先大漲後大跌的防禦性
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前言：
由於正2雜談已經慢慢發展成獨立的系列文
因此建立專區放置正2雜談系列文章
在搬動整理舊文的時候，
如果有一些新的東西，
也會一併更新上去。
正2雜談系列文專區：
以下正文：
大仁哥有提到先大漲後大跌的防禦性，
我用實際數據呈現，
以2019大多頭年為例，
指數開年約9500點，
當時正2及0050的位階如下：
大盤：9554
0050：74.05
正2：30.47
迄2020年1月2日，
變化如下（表1）：
圖片來源：作者自製
大盤：9554→12100(+26.6％)
0050：74.05→97.65(+31.9％)
正2：30.47→54.4(+78.5％)
大多頭正2會有超額報酬，
這在正2版已經是常識。
之後遭逢新冠疫情大跌，
指數崩到懷疑人生，
迄2020年3月20日，
變化如下：
大盤：9554→12100→9234(-3.3％)
0050：74.05→97.65→74(-0.1％)
正2：30.47→54.4→30.45(-0.1％)
如表2。
圖片來源：作者自製
單看下跌段，
當然是跌到懷疑人生，
不過若是在大漲後大跌，
大盤在此區間報酬-3.3％，
同期0050及正2都是-0.1％
跌的比大盤還少，
正2本來有應該有槓桿超跌效應，
因為前期累積了足夠的漲幅，
就算遇到大崩盤，
整體下跌幅度也不到原型的2倍，
甚至下跌的幅度還是可以忍受的。
具備先大漲後大跌的防禦性。
如果再拉更遠，
持有更長的區間，
累積更多的漲幅，
那麼跌起來的防禦性會更強，
以20141031正2上市日起算，
這個日子我記的蠻熟，
因為一上市我就開始研究並交易。
正2累積約6年（20141031～20200102）的漲幅後，
遇到疫情崩盤，
整體報酬率：
大盤：9554→12100→8681(+2.9％)
0050：65→97.65→74(+13.8％)
正2：20→54.4→30.45(+52.3％)
如表3，
圖片來源：作者自製
大盤從8974漲到12100，再跌到9234，
累積報酬為2.9％，正所謂抱上抱下。
0050為13.8％，而且不含息，還是不錯的。
正2繳出52.3％的報酬，
正2累積6年多的複利及槓桿報酬之後，
不幸遇到疫情大跌，
跌起來也是很兇狠。
但因為前期累積漲幅足夠，
即使大崩盤，
也能繳出接近原型正4的報酬率，
這只有長期關注的人，
才找得出這樣的實際數據。
短線操作者就看不到這樣的體現。
假日是比較有空閒
把過去研究的都整理出來分享。
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