20230409正2雜談-先大漲後大跌的防禦性

前言：

由於正2雜談已經慢慢發展成獨立的系列文

因此建立專區放置正2雜談系列文章

在搬動整理舊文的時候，

如果有一些新的東西，

也會一併更新上去。

正2雜談系列文專區：

https://vocus.cc/2xetf/home

以下正文：

大仁哥有提到先大漲後大跌的防禦性，

我用實際數據呈現，

以2019大多頭年為例，

指數開年約9500點，

當時正2及0050的位階如下：

大盤：9554

0050：74.05

正2：30.47

迄2020年1月2日，

變化如下（表1）：

大盤：9554→12100(+26.6％)

0050：74.05→97.65(+31.9％)

正2：30.47→54.4(+78.5％)

大多頭正2會有超額報酬，

這在正2版已經是常識。

之後遭逢新冠疫情大跌，

指數崩到懷疑人生，

迄2020年3月20日，

變化如下：

大盤：9554→12100→9234(-3.3％)

0050：74.05→97.65→74(-0.1％)

正2：30.47→54.4→30.45(-0.1％)

如表2。

單看下跌段，

當然是跌到懷疑人生，

不過若是在大漲後大跌，

大盤在此區間報酬-3.3％，

同期0050及正2都是-0.1％

跌的比大盤還少，

正2本來有應該有槓桿超跌效應，

因為前期累積了足夠的漲幅，

就算遇到大崩盤，

整體下跌幅度也不到原型的2倍，

甚至下跌的幅度還是可以忍受的。

具備先大漲後大跌的防禦性。

如果再拉更遠，

持有更長的區間，

累積更多的漲幅，

那麼跌起來的防禦性會更強，

以20141031正2上市日起算，

這個日子我記的蠻熟，

因為一上市我就開始研究並交易。

正2累積約6年（20141031～20200102）的漲幅後，

遇到疫情崩盤，

整體報酬率：

大盤：9554→12100→8681(+2.9％)

0050：65→97.65→74(+13.8％)

正2：20→54.4→30.45(+52.3％)

如表3，

大盤從8974漲到12100，再跌到9234，

累積報酬為2.9％，正所謂抱上抱下。

0050為13.8％，而且不含息，還是不錯的。

正2繳出52.3％的報酬，

正2累積6年多的複利及槓桿報酬之後，

不幸遇到疫情大跌，

跌起來也是很兇狠。

但因為前期累積漲幅足夠，

即使大崩盤，

也能繳出接近原型正4的報酬率，

這只有長期關注的人，

才找得出這樣的實際數據。

短線操作者就看不到這樣的體現。

假日是比較有空閒

把過去研究的都整理出來分享。

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