科技巨頭財報揭開序幕，將驗證估值是否依然合理

摩根大通和花旗集團已經在上週五公佈了財報，包括百事可樂和達美航空在內的一些知名大公司在本週早些時候公佈了業績，不過科技股業績公佈才標誌著整個財報季迎來 高潮。

網路飛行(NFLX)和特斯拉(TSLA)於週三發布財報，Google母公司Alphabet(GOOG) 、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)和Meta (META)將在下周公布財報。 蘋果(AAPL)財報將於11月2日發布，英偉達(NVDA)業績將於11月21日發布。

根據Refinitiv的數據，標準普爾500指數成分股公司第三季的獲利將年增1.3%。 預期對該指數獲利年增影響最大的個股是埃克森美孚和輝瑞製藥，前者或拖累該指數獲利年增1.9個百分點，後者或拖累該指數獲利年增1.5個百分點。

在削減數千個工作崗位以削減成本之後，美國最大的科技和網路公司正創造出與兩年前類似的利潤，當時疫情導致數位服務和電子設備的銷售飆升。 目前的預期是，這些公司將幫助彌補能源和醫療保健等產業深陷獲利下滑的帶來的拖累。

標準普爾500指數中最大的五家公司——蘋果、微軟公司、Alphabet公司、亞馬遜公司和英偉達公司——佔該指數總市值的四分之一左右，所以業績的好壞將促使該指數的 整體獲利成長並帶來大幅波動。

根據彭博資訊編撰的分析師估計，這些公司的收益預計將比去年同期平均成長34%。 標準普爾500指數整體看起來並沒有那麼強勁，該指數的利潤預計將基本持平，但如果沒有這五家巨頭，它們將面臨5%左右的降幅。

以Meta為例，華爾街分析師預計，該公司第三季的收益將達到80億美元，較去年同期成長120%，這對該季度標普500指數的整體預期收益成長貢獻近一個百分點。 英偉達預計將貢獻1.5個百分點的預期成長，亞馬遜貢獻0.6個百分點，Alphabet和微軟各貢獻0.5個百分點。

本月，利率的飆漲令市場不安，10年期美國公債殖利率觸及10多年來的最高水準。 高於預期的通膨報告讓投資人預期聯準會將維持緊縮政策，並有可能再次升息。 這種背景再次引發了人們對潛在衰退的擔憂，中東衝突加劇了這種擔憂。

面對這些不利因素，科技股一直步履蹣跚，以科技股為主的納斯達克100指數連續兩個月下跌。 但它們的表現仍遠超整體市場，標準普爾500指數今年13%的漲幅中，這五家主要的大型科技公司貢獻了大部分。

儘管對於科技巨頭帶來的拉動，投資者有充分的理由保持樂觀。 但財報推動的股市上漲面臨的一個潛在障礙是，許多預期的利多消息可能已被股價消化。 Alphabet和亞馬遜今年的漲幅超過50%，而蘋果和微軟的漲幅接近40%。

除了不斷上升的獲利預期外，這些股票還受益於人們對於人工智慧帶來獲利的押注。 儘管英偉達的股價今年上漲了兩倍，是唯一一家從這一趨勢中獲得大幅財務提振的公司。

投資人擔心的一個原因是，即使最近股價下跌，大型科技公司的股市估值仍然很高。 如蘋果和微軟的本益比分別約為27倍和29倍，遠高於過去10年的平均值。

今年以來，圍繞人工智慧的熱情一直是科技股最大的看漲動力之一。 不過在瘋狂炒作後，科技巨頭需要證明人工智慧投資正在產生正回報。 2023年第三季仍是人工智慧革命的早期階段，但取得進展的跡象將受到投資者的歡迎，而且可能有必要證明今年科技巨頭的大幅上漲是合理的。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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