GOOG
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探討美國三大CSP業者與Meta資本支出 (CapEx) 策略的差異，為何CSP業者增加資本支出被視為利多，但Meta卻面臨股價下跌。釐清CSP業者與Meta增加資本支出之根本原因，以及當年Meta對於Metaverse開發的挑戰。
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GOOG 公布 3Q25 財報，營收報 1,023.46 億美元，高於我們財務模型預估的 1,007.95 億美元，也高於 Bloomberg 共識預期的 998.34 億美元；GAAP EPS 報 2.87 美元，高於財務模型預估的 2.40 美元，也高於 Bloomberg 共識預期的 2.28
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美聯儲記者會主席態度中性偏鷹，強調AI資本支出不受利率干擾，後續如何影響美股大盤的走勢
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搜尋巨頭谷歌 Alphabet，在高度矚目下，正式發布了他們在今年 2025 第二季的財報。整體而言，這份財報算得是一份相當漂亮的成績單，無論是營收與獲利都打敗了市場的預期。但或許更重要的是，谷歌這一季的財報，等於是是向外界宣示，他們有能力也有決心來面對生成式 AI 的挑戰，並且仍然持續成為贏家..
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GOOG 公布 2Q25 財報，營收報 964.28 億美元，高於我們 Model 預期的 948.13 億美元，並高於 Bloomberg 共識預期的 938.97 億美元；GAAP EPS 則報 2.31 美元，高於 Model 預期的 2.18 美元，並高於 Bloomberg 共識預期的 2
2025/07/28
請教Allen大，
理論上，google傳統搜尋的成本(網路有一說，毛利9成)相比於AI搜尋(按token數算) 低很多很多，如果google沒有被大幅gain share，而是使用者從自家搜尋轉向自家AI，是不是還是會大幅增加營運成本? 但看這次的財報似乎沒有看到這樣的跡象，是因為google使用自家TPU壓低成本的關係嗎? 還是您有看到甚麼其他原因呢?
感恩 愛您
發文者
2025/07/29Kevin Yang 是的，Google 搜尋成本比 AI 搜尋 (按token計算) 要低很多，而財報上看不太出來，主要是因為低滲透率以及您提到的自研 TPU，所以沖淡了對營業利益的衝擊。
目前 Google 雖然 AI 流量成長快速，但在絕對的 AI 搜尋流量占比上仍舊不大 (如下圖)，滲透率低，雖然佔比居於第二，但距離第一的 OpenAI 相當遙遠，所以即使費用爬升上來，費用也不大。
