【價值選股】什麼樣的公司會重返榮耀？

長期投資要立於不敗，最重要的是要挑對投資標的，其次是買在相對低點。這邊先討論如何挑選對的標的，稍後再探討如何判斷相對低點。

挑選投資標的，除了要避開可能會一蹶不振的公司，更重要的是要挑中股價和營運會重返榮耀的公司。那麼具備那些條件的公司，它的營運會重返榮景呢？

價值投資理論中常提到，好的公司要有「堅強的護城河」，同時要有「持久的競爭優勢」；這些都沒有錯，但要一眼看出什麼是護城河? 以及公司有沒有持久的競爭優勢? 確實相當不容易。光要瞭解什麼是護城河？什麼是競爭優勢？應該都不容易。

其實透過常理分析大致就可以判斷，什麼樣的公司，其營運可以重返榮景。即使是在歷經不景氣和營運谷底，優質的公司在稍做調整後，都可以重回成長軌道，再創高峰，而它們需要的通常只是—時間。

可以重返榮耀的優質公司，通常都具備下列的特質: