價值成長股的伊甸園～選股＆追蹤
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許多優質的價值成長股，在展開大行情之前都像是璞玉，沉潛在水中等待人們去發掘，就看我們能不能慧眼識英雄；只有在璞玉尚未被雕琢前，就能辨識它並從水中撈起，才得享有超額報酬。
本專題文章以深入淺出方式，提出有力的分析和觀點（不會複製貼上一堆公開資訊），希望讓讀者在短時間內掌握一家公司的脈動，分辨出那些是最具潛力的價值成長股。
最近Open Claw在市場上掀起了一波代理AI的應用風潮，代理式 AI（Agentic AI）的興起正引發資料中心架構的重大變革，其中最核心的轉變在於 CPU（中央處理器）地位的「復興」與需求暴增。
首先是：AI伺服器的CPU配置比重大幅改變
過去 AI 伺服器主要用於大型語言模型（LLM）的
最近Open Claw在市場上掀起了一波代理AI的應用風潮，代理式 AI（Agentic AI）的興起正引發資料中心架構的重大變革，其中最核心的轉變在於 CPU（中央處理器）地位的「復興」與需求暴增。
首先是：AI伺服器的CPU配置比重大幅改變
過去 AI 伺服器主要用於大型語言模型（LLM）的
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
輝達（NVIDIA）在 2026 年度的 GTC 大會中，執行長黃仁勳釋出了多項改寫 AI 遊戲規則的關鍵訊息，核心圍繞在 「一兆美元商機」 與 「下一代晶片架構」。
本次 GTC 大會中的五大關鍵焦點，分列如下：
Vera Rubin 全新架構：輝達揭露了繼 Blackwell 之後的全新 V
輝達（NVIDIA）在 2026 年度的 GTC 大會中，執行長黃仁勳釋出了多項改寫 AI 遊戲規則的關鍵訊息，核心圍繞在 「一兆美元商機」 與 「下一代晶片架構」。
本次 GTC 大會中的五大關鍵焦點，分列如下：
Vera Rubin 全新架構：輝達揭露了繼 Blackwell 之後的全新 V
過去兩年（2024-2025）AI 伺服器成為台股與全球科技業的唯一主角。市場上幾乎只有AI伺服器供應鏈一枝獨秀，因此也吸引了各路廠商迅速調整公司資源，進軍伺服器領域，希望能分食一杯羹。伺服器供應鏈帶動的，不但是營收的高速成長（全新的需求），而且因為產品規格提高，使得業者的毛利率也大幅提升。因此，只
過去兩年（2024-2025）AI 伺服器成為台股與全球科技業的唯一主角。市場上幾乎只有AI伺服器供應鏈一枝獨秀，因此也吸引了各路廠商迅速調整公司資源，進軍伺服器領域，希望能分食一杯羹。伺服器供應鏈帶動的，不但是營收的高速成長（全新的需求），而且因為產品規格提高，使得業者的毛利率也大幅提升。因此，只
祥碩科技（5269）為全球領先的高速傳輸介面 IC 設計大廠，其產品廣泛應用於個人電腦主機板、伺服器、AI 邊緣運算及車用電子領域。祥碩是台股中千金股的重要代表，25年的營收達134億，年成長高達66%。去年前三季的EPS為52.6元，全年預估可達66元以上，比前一年的51.5元約可增長25%。
祥碩科技（5269）為全球領先的高速傳輸介面 IC 設計大廠，其產品廣泛應用於個人電腦主機板、伺服器、AI 邊緣運算及車用電子領域。祥碩是台股中千金股的重要代表，25年的營收達134億，年成長高達66%。去年前三季的EPS為52.6元，全年預估可達66元以上，比前一年的51.5元約可增長25%。
輝達（NVIDIA）在 2026 年 CES 展會上，正式發表了下一代的Vera Rubin 平台，並宣布已投入生產。相較於目前的 Blackwell 系統，Vera Rubin平台有許多結構性的變革，包括：六合一晶片協作體系, 首次採用HBM4 記憶體, SSD新型儲存架構（ICMS）, 常溫水冷
輝達（NVIDIA）在 2026 年 CES 展會上，正式發表了下一代的Vera Rubin 平台，並宣布已投入生產。相較於目前的 Blackwell 系統，Vera Rubin平台有許多結構性的變革，包括：六合一晶片協作體系, 首次採用HBM4 記憶體, SSD新型儲存架構（ICMS）, 常溫水冷
2026 年，AI 產業的重心將從「模型訓練」轉向「大規模推論」。這一轉變預計將在 2027 年前使推論工作負載超越訓練，成為資料中心的主要需求。 輝達的黃仁勳在CES展中秀出高速AI儲存方案，以及稍早投資 AI 晶片新創公司 Groq 200億美元，以取得LPU (Language Process
2026 年，AI 產業的重心將從「模型訓練」轉向「大規模推論」。這一轉變預計將在 2027 年前使推論工作負載超越訓練，成為資料中心的主要需求。 輝達的黃仁勳在CES展中秀出高速AI儲存方案，以及稍早投資 AI 晶片新創公司 Groq 200億美元，以取得LPU (Language Process
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
這幾年投資ETF成為市場主流，不僅受益人數大增，券商也積極募集各種ETF，從去年的高股息ETF風潮，到今年的主動型ETF，如雨後春筍般冒出來，台灣目前發行上市的ETF超過200檔，已讓投資者產生了選擇障礙。可以說，除了0050之外，其他的ETF（包括高股息ETF, 債券ETF, 主題式ETF和主動型
這幾年投資ETF成為市場主流，不僅受益人數大增，券商也積極募集各種ETF，從去年的高股息ETF風潮，到今年的主動型ETF，如雨後春筍般冒出來，台灣目前發行上市的ETF超過200檔，已讓投資者產生了選擇障礙。可以說，除了0050之外，其他的ETF（包括高股息ETF, 債券ETF, 主題式ETF和主動型
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
川普關稅有如一顆超級炸彈，打亂了全球的貿易秩序，全球產業勢必面臨一次大調整。這就像是一座森林遇到一次嚴重的野火浩劫，其中的所有生物及生態都將遭受摧殘，然後試圖蛻變和重生。當然在面對新環境和重生的過程中，並不是所有生物都能快速復原，只有強勢物種可以快速調適。
在產業上大致也是如此，面對全球貿易秩序重
川普關稅有如一顆超級炸彈，打亂了全球的貿易秩序，全球產業勢必面臨一次大調整。這就像是一座森林遇到一次嚴重的野火浩劫，其中的所有生物及生態都將遭受摧殘，然後試圖蛻變和重生。當然在面對新環境和重生的過程中，並不是所有生物都能快速復原，只有強勢物種可以快速調適。
在產業上大致也是如此，面對全球貿易秩序重
６月景氣對策信號分數持續往下
上周發布的6月份景氣對策信號，不意外地分數持續往下，為29分/綠燈。其實上個月的領先指標就已經預告，整體景氣將持續往下（參考前文：五月份景氣對策信號解析，兼談0050投資策略），而６月的批發零售持續低迷往下（參考下圖，從綠燈轉為黃藍燈），而工業及服務業加班工時也轉差，
６月景氣對策信號分數持續往下
上周發布的6月份景氣對策信號，不意外地分數持續往下，為29分/綠燈。其實上個月的領先指標就已經預告，整體景氣將持續往下（參考前文：五月份景氣對策信號解析，兼談0050投資策略），而６月的批發零售持續低迷往下（參考下圖，從綠燈轉為黃藍燈），而工業及服務業加班工時也轉差，
根據日媒在本週的報導，台積電(2330) 在日本熊本縣興建的第二座晶圓廠，投產時程將從原訂的2027年底延至2029年上半年，較預定時程約延後一年半。
台積電的熊本一廠已於2024年底開始量產，生產12/16奈米和22/28奈米製程的晶片，月產能約5.5萬片，主要產品為車用晶片和影像感測器等，為因
根據日媒在本週的報導，台積電(2330) 在日本熊本縣興建的第二座晶圓廠，投產時程將從原訂的2027年底延至2029年上半年，較預定時程約延後一年半。
台積電的熊本一廠已於2024年底開始量產，生產12/16奈米和22/28奈米製程的晶片，月產能約5.5萬片，主要產品為車用晶片和影像感測器等，為因
大立光於7月10日召開法說會，並公布第二季財報，其中投資人所關心的滙損，大立光第2季提列匯損高達42.2億元，為歷年來最大，以現有大立光的股本計算，光滙損就侵蝕了EPS達31.63元，也導致第二季的EPS僅有7.73元，獲利季減84%，相對去年同期也減少了77%。
但大立光的股價在隔天開低走高，市
大立光於7月10日召開法說會，並公布第二季財報，其中投資人所關心的滙損，大立光第2季提列匯損高達42.2億元，為歷年來最大，以現有大立光的股本計算，光滙損就侵蝕了EPS達31.63元，也導致第二季的EPS僅有7.73元，獲利季減84%，相對去年同期也減少了77%。
但大立光的股價在隔天開低走高，市
川普的關稅政策主要分為二類：一是對等關稅，為對每個國家進口商品課徵的關稅，其基本稅率是10%起跳，然後隨著對美貿易順差的程度再逐次提高（目前暫緩實施90天，做為談判期)；第二類關稅是針對特定產業設定的特別關稅，目的是保護美國的策略性產業，川普政府希望恢復這些產業在美國的生產能量，以因應可能發生大規模
川普的關稅政策主要分為二類：一是對等關稅，為對每個國家進口商品課徵的關稅，其基本稅率是10%起跳，然後隨著對美貿易順差的程度再逐次提高（目前暫緩實施90天，做為談判期)；第二類關稅是針對特定產業設定的特別關稅，目的是保護美國的策略性產業，川普政府希望恢復這些產業在美國的生產能量，以因應可能發生大規模
本週最勁暴的消息是，美中二國經過二天在日內瓦的密集協商，於５月12日發表聯合聲明，雙方同意解除關稅報復，各降現行關稅110%（美對中課關稅30%，中對美課關稅10%），並設定90天為談判期，討論貿易協議的細節。
市場聽到這個消息，一片歡欣鼓舞，股市漲聲響起，投資人又開始燃起樂觀的情緒。然而，這代表
本週最勁暴的消息是，美中二國經過二天在日內瓦的密集協商，於５月12日發表聯合聲明，雙方同意解除關稅報復，各降現行關稅110%（美對中課關稅30%，中對美課關稅10%），並設定90天為談判期，討論貿易協議的細節。
市場聽到這個消息，一片歡欣鼓舞，股市漲聲響起，投資人又開始燃起樂觀的情緒。然而，這代表
前幾天和一位從美國回來的朋友餐敍，席間他提到對美股, 美元和債券都不看好（其實是極度悲觀，也可以說是對川普沒信心），因此他把手中股票都賣掉了；我就問他說：你把股票和債券賣掉，那你要把錢放在哪裡？這位朋友果斷地回答：買黃金！他買了一大堆黃金ETF，我聽完腦中一片疑問。
黃金我是不懂，不敢妄加評論。但
前幾天和一位從美國回來的朋友餐敍，席間他提到對美股, 美元和債券都不看好（其實是極度悲觀，也可以說是對川普沒信心），因此他把手中股票都賣掉了；我就問他說：你把股票和債券賣掉，那你要把錢放在哪裡？這位朋友果斷地回答：買黃金！他買了一大堆黃金ETF，我聽完腦中一片疑問。
黃金我是不懂，不敢妄加評論。但
最近Open Claw在市場上掀起了一波代理AI的應用風潮，代理式 AI（Agentic AI）的興起正引發資料中心架構的重大變革，其中最核心的轉變在於 CPU（中央處理器）地位的「復興」與需求暴增。
首先是：AI伺服器的CPU配置比重大幅改變
過去 AI 伺服器主要用於大型語言模型（LLM）的
最近Open Claw在市場上掀起了一波代理AI的應用風潮，代理式 AI（Agentic AI）的興起正引發資料中心架構的重大變革，其中最核心的轉變在於 CPU（中央處理器）地位的「復興」與需求暴增。
首先是：AI伺服器的CPU配置比重大幅改變
過去 AI 伺服器主要用於大型語言模型（LLM）的
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
輝達（NVIDIA）在 2026 年度的 GTC 大會中，執行長黃仁勳釋出了多項改寫 AI 遊戲規則的關鍵訊息，核心圍繞在 「一兆美元商機」 與 「下一代晶片架構」。
本次 GTC 大會中的五大關鍵焦點，分列如下：
Vera Rubin 全新架構：輝達揭露了繼 Blackwell 之後的全新 V
輝達（NVIDIA）在 2026 年度的 GTC 大會中，執行長黃仁勳釋出了多項改寫 AI 遊戲規則的關鍵訊息，核心圍繞在 「一兆美元商機」 與 「下一代晶片架構」。
本次 GTC 大會中的五大關鍵焦點，分列如下：
Vera Rubin 全新架構：輝達揭露了繼 Blackwell 之後的全新 V
過去兩年（2024-2025）AI 伺服器成為台股與全球科技業的唯一主角。市場上幾乎只有AI伺服器供應鏈一枝獨秀，因此也吸引了各路廠商迅速調整公司資源，進軍伺服器領域，希望能分食一杯羹。伺服器供應鏈帶動的，不但是營收的高速成長（全新的需求），而且因為產品規格提高，使得業者的毛利率也大幅提升。因此，只
過去兩年（2024-2025）AI 伺服器成為台股與全球科技業的唯一主角。市場上幾乎只有AI伺服器供應鏈一枝獨秀，因此也吸引了各路廠商迅速調整公司資源，進軍伺服器領域，希望能分食一杯羹。伺服器供應鏈帶動的，不但是營收的高速成長（全新的需求），而且因為產品規格提高，使得業者的毛利率也大幅提升。因此，只
祥碩科技（5269）為全球領先的高速傳輸介面 IC 設計大廠，其產品廣泛應用於個人電腦主機板、伺服器、AI 邊緣運算及車用電子領域。祥碩是台股中千金股的重要代表，25年的營收達134億，年成長高達66%。去年前三季的EPS為52.6元，全年預估可達66元以上，比前一年的51.5元約可增長25%。
祥碩科技（5269）為全球領先的高速傳輸介面 IC 設計大廠，其產品廣泛應用於個人電腦主機板、伺服器、AI 邊緣運算及車用電子領域。祥碩是台股中千金股的重要代表，25年的營收達134億，年成長高達66%。去年前三季的EPS為52.6元，全年預估可達66元以上，比前一年的51.5元約可增長25%。
輝達（NVIDIA）在 2026 年 CES 展會上，正式發表了下一代的Vera Rubin 平台，並宣布已投入生產。相較於目前的 Blackwell 系統，Vera Rubin平台有許多結構性的變革，包括：六合一晶片協作體系, 首次採用HBM4 記憶體, SSD新型儲存架構（ICMS）, 常溫水冷
輝達（NVIDIA）在 2026 年 CES 展會上，正式發表了下一代的Vera Rubin 平台，並宣布已投入生產。相較於目前的 Blackwell 系統，Vera Rubin平台有許多結構性的變革，包括：六合一晶片協作體系, 首次採用HBM4 記憶體, SSD新型儲存架構（ICMS）, 常溫水冷
2026 年，AI 產業的重心將從「模型訓練」轉向「大規模推論」。這一轉變預計將在 2027 年前使推論工作負載超越訓練，成為資料中心的主要需求。 輝達的黃仁勳在CES展中秀出高速AI儲存方案，以及稍早投資 AI 晶片新創公司 Groq 200億美元，以取得LPU (Language Process
2026 年，AI 產業的重心將從「模型訓練」轉向「大規模推論」。這一轉變預計將在 2027 年前使推論工作負載超越訓練，成為資料中心的主要需求。 輝達的黃仁勳在CES展中秀出高速AI儲存方案，以及稍早投資 AI 晶片新創公司 Groq 200億美元，以取得LPU (Language Process
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
這幾年投資ETF成為市場主流，不僅受益人數大增，券商也積極募集各種ETF，從去年的高股息ETF風潮，到今年的主動型ETF，如雨後春筍般冒出來，台灣目前發行上市的ETF超過200檔，已讓投資者產生了選擇障礙。可以說，除了0050之外，其他的ETF（包括高股息ETF, 債券ETF, 主題式ETF和主動型
這幾年投資ETF成為市場主流，不僅受益人數大增，券商也積極募集各種ETF，從去年的高股息ETF風潮，到今年的主動型ETF，如雨後春筍般冒出來，台灣目前發行上市的ETF超過200檔，已讓投資者產生了選擇障礙。可以說，除了0050之外，其他的ETF（包括高股息ETF, 債券ETF, 主題式ETF和主動型
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
川普關稅有如一顆超級炸彈，打亂了全球的貿易秩序，全球產業勢必面臨一次大調整。這就像是一座森林遇到一次嚴重的野火浩劫，其中的所有生物及生態都將遭受摧殘，然後試圖蛻變和重生。當然在面對新環境和重生的過程中，並不是所有生物都能快速復原，只有強勢物種可以快速調適。
在產業上大致也是如此，面對全球貿易秩序重
川普關稅有如一顆超級炸彈，打亂了全球的貿易秩序，全球產業勢必面臨一次大調整。這就像是一座森林遇到一次嚴重的野火浩劫，其中的所有生物及生態都將遭受摧殘，然後試圖蛻變和重生。當然在面對新環境和重生的過程中，並不是所有生物都能快速復原，只有強勢物種可以快速調適。
在產業上大致也是如此，面對全球貿易秩序重
６月景氣對策信號分數持續往下
上周發布的6月份景氣對策信號，不意外地分數持續往下，為29分/綠燈。其實上個月的領先指標就已經預告，整體景氣將持續往下（參考前文：五月份景氣對策信號解析，兼談0050投資策略），而６月的批發零售持續低迷往下（參考下圖，從綠燈轉為黃藍燈），而工業及服務業加班工時也轉差，
６月景氣對策信號分數持續往下
上周發布的6月份景氣對策信號，不意外地分數持續往下，為29分/綠燈。其實上個月的領先指標就已經預告，整體景氣將持續往下（參考前文：五月份景氣對策信號解析，兼談0050投資策略），而６月的批發零售持續低迷往下（參考下圖，從綠燈轉為黃藍燈），而工業及服務業加班工時也轉差，
根據日媒在本週的報導，台積電(2330) 在日本熊本縣興建的第二座晶圓廠，投產時程將從原訂的2027年底延至2029年上半年，較預定時程約延後一年半。
台積電的熊本一廠已於2024年底開始量產，生產12/16奈米和22/28奈米製程的晶片，月產能約5.5萬片，主要產品為車用晶片和影像感測器等，為因
根據日媒在本週的報導，台積電(2330) 在日本熊本縣興建的第二座晶圓廠，投產時程將從原訂的2027年底延至2029年上半年，較預定時程約延後一年半。
台積電的熊本一廠已於2024年底開始量產，生產12/16奈米和22/28奈米製程的晶片，月產能約5.5萬片，主要產品為車用晶片和影像感測器等，為因
大立光於7月10日召開法說會，並公布第二季財報，其中投資人所關心的滙損，大立光第2季提列匯損高達42.2億元，為歷年來最大，以現有大立光的股本計算，光滙損就侵蝕了EPS達31.63元，也導致第二季的EPS僅有7.73元，獲利季減84%，相對去年同期也減少了77%。
但大立光的股價在隔天開低走高，市
大立光於7月10日召開法說會，並公布第二季財報，其中投資人所關心的滙損，大立光第2季提列匯損高達42.2億元，為歷年來最大，以現有大立光的股本計算，光滙損就侵蝕了EPS達31.63元，也導致第二季的EPS僅有7.73元，獲利季減84%，相對去年同期也減少了77%。
但大立光的股價在隔天開低走高，市
川普的關稅政策主要分為二類：一是對等關稅，為對每個國家進口商品課徵的關稅，其基本稅率是10%起跳，然後隨著對美貿易順差的程度再逐次提高（目前暫緩實施90天，做為談判期)；第二類關稅是針對特定產業設定的特別關稅，目的是保護美國的策略性產業，川普政府希望恢復這些產業在美國的生產能量，以因應可能發生大規模
川普的關稅政策主要分為二類：一是對等關稅，為對每個國家進口商品課徵的關稅，其基本稅率是10%起跳，然後隨著對美貿易順差的程度再逐次提高（目前暫緩實施90天，做為談判期)；第二類關稅是針對特定產業設定的特別關稅，目的是保護美國的策略性產業，川普政府希望恢復這些產業在美國的生產能量，以因應可能發生大規模
本週最勁暴的消息是，美中二國經過二天在日內瓦的密集協商，於５月12日發表聯合聲明，雙方同意解除關稅報復，各降現行關稅110%（美對中課關稅30%，中對美課關稅10%），並設定90天為談判期，討論貿易協議的細節。
市場聽到這個消息，一片歡欣鼓舞，股市漲聲響起，投資人又開始燃起樂觀的情緒。然而，這代表
本週最勁暴的消息是，美中二國經過二天在日內瓦的密集協商，於５月12日發表聯合聲明，雙方同意解除關稅報復，各降現行關稅110%（美對中課關稅30%，中對美課關稅10%），並設定90天為談判期，討論貿易協議的細節。
市場聽到這個消息，一片歡欣鼓舞，股市漲聲響起，投資人又開始燃起樂觀的情緒。然而，這代表
前幾天和一位從美國回來的朋友餐敍，席間他提到對美股, 美元和債券都不看好（其實是極度悲觀，也可以說是對川普沒信心），因此他把手中股票都賣掉了；我就問他說：你把股票和債券賣掉，那你要把錢放在哪裡？這位朋友果斷地回答：買黃金！他買了一大堆黃金ETF，我聽完腦中一片疑問。
黃金我是不懂，不敢妄加評論。但
前幾天和一位從美國回來的朋友餐敍，席間他提到對美股, 美元和債券都不看好（其實是極度悲觀，也可以說是對川普沒信心），因此他把手中股票都賣掉了；我就問他說：你把股票和債券賣掉，那你要把錢放在哪裡？這位朋友果斷地回答：買黃金！他買了一大堆黃金ETF，我聽完腦中一片疑問。
黃金我是不懂，不敢妄加評論。但