價值成長股的伊甸園～投資心法
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「投資心智」是在股市中存活和成功的關鍵，投資心智包括投資知識和經驗的累積，心理素質養成，以及思考模式和邏輯分析等。如能持續地提升投資心智，要打敗大盤，並沒有想像中困難。其中，投資心法和選股方法至關重要；本專題將逐步分享這些心法，以及個股基本面的分析邏輯和方法。歡迎大家交流和分享。
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
熟悉價值投資法的朋友，對「企業護城河」的概念應該都不陌生，一家企業如果擁有強大的護城河（讓競爭者進不來），就可以保有超額利潤，並隨著經濟成長而讓公司盈餘不斷增長。
然而，許多討論價值投資的書籍，雖然都提到護城河的概念，但卻極少深入說明如何檢視一家公司的護城河。即使有也是頂多提到，有那些特質可以建立
熟悉價值投資法的朋友，對「企業護城河」的概念應該都不陌生，一家企業如果擁有強大的護城河（讓競爭者進不來），就可以保有超額利潤，並隨著經濟成長而讓公司盈餘不斷增長。
然而，許多討論價值投資的書籍，雖然都提到護城河的概念，但卻極少深入說明如何檢視一家公司的護城河。即使有也是頂多提到，有那些特質可以建立
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
市場預期美國12月再次降息１碼
目前市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於本週（2025年12月11日）的會議中宣布降息，以應對美國持續降溫的通膨和就業市場放緩的跡象。根據路透社的調查顯示，80% 的經濟學家預測聯準會本週將再降息 1 碼。聯準會已於 2024 年 9 月開始降息循環，最近一次降
市場預期美國12月再次降息１碼
目前市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於本週（2025年12月11日）的會議中宣布降息，以應對美國持續降溫的通膨和就業市場放緩的跡象。根據路透社的調查顯示，80% 的經濟學家預測聯準會本週將再降息 1 碼。聯準會已於 2024 年 9 月開始降息循環，最近一次降
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
八方雲集第三季獲利表現亮眼
八方雲集(2753) 11日公布第三季財報，前3季歸屬母公司淨利為6.23億元，年增41.27%，每股盈餘 9.34元，超越去年全年獲利表現（2024年EPS為9.05元）。依照八方公司的說法，獲利大幅成長主要是受惠於台灣分店「汰弱留強」營運穩健，以及美國已完成加州、德
八方雲集第三季獲利表現亮眼
八方雲集(2753) 11日公布第三季財報，前3季歸屬母公司淨利為6.23億元，年增41.27%，每股盈餘 9.34元，超越去年全年獲利表現（2024年EPS為9.05元）。依照八方公司的說法，獲利大幅成長主要是受惠於台灣分店「汰弱留強」營運穩健，以及美國已完成加州、德
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
有關證券價格的波動，有一個重要的現象，是投資人不知道或忽略的，那就是：股價短期的波動率大於長期的波動率。也就是股價（或大盤指數）在短天期的波動價差會大於長天期的價差，這個現象違反了我們的直覺，而這個波動規律對投資者而言極其重要，本文將探討這種波動現象，以及其重要意義，和如何利用這種波動現象採取有利的
有關證券價格的波動，有一個重要的現象，是投資人不知道或忽略的，那就是：股價短期的波動率大於長期的波動率。也就是股價（或大盤指數）在短天期的波動價差會大於長天期的價差，這個現象違反了我們的直覺，而這個波動規律對投資者而言極其重要，本文將探討這種波動現象，以及其重要意義，和如何利用這種波動現象採取有利的
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
最近台股指數受到消息面的劇烈影響，包括關稅的各種消息以及美國景氣的數字公布等，讓台股忽上忽下。現在市場中對未來的行情看法出現分歧，悲觀者例如羅傑斯和末日博士等，認為美股的本益比已達歷史高點的25倍，有泡沬的疑慮，紛紛出脫美股部位；而樂觀者則認為台股在台積電的帶動下，年底前有望挑戰26000點，甚至是
最近台股指數受到消息面的劇烈影響，包括關稅的各種消息以及美國景氣的數字公布等，讓台股忽上忽下。現在市場中對未來的行情看法出現分歧，悲觀者例如羅傑斯和末日博士等，認為美股的本益比已達歷史高點的25倍，有泡沬的疑慮，紛紛出脫美股部位；而樂觀者則認為台股在台積電的帶動下，年底前有望挑戰26000點，甚至是
上周川普連續片面發布了幾個國家的對等關稅，包括日本, 韓國, 東南亞各國，以及歐盟, 加拿大和墨西哥等，關稅普遍都高達25~35%之間；這些國家都是還沒有和美國達成貿易協議的，川普試圖利用高關稅來脅迫對方讓步，而最後協商期限就定為8月1日。
目前的態勢顯示各國與美國的關稅談判陷入僵局，雙方並沒有太
上周川普連續片面發布了幾個國家的對等關稅，包括日本, 韓國, 東南亞各國，以及歐盟, 加拿大和墨西哥等，關稅普遍都高達25~35%之間；這些國家都是還沒有和美國達成貿易協議的，川普試圖利用高關稅來脅迫對方讓步，而最後協商期限就定為8月1日。
目前的態勢顯示各國與美國的關稅談判陷入僵局，雙方並沒有太
批發零售及餐飲業走低，景氣對策信號首現綠燈
國發會在27日發布五月份的景策對策信號，綜合判斷分數為31分，較上月減少2分，燈號由上個月的黃紅燈轉為綠燈。而五月份分數下降的關鍵，是批發零售及餐飲業營業額大幅下降（由4月的紅燈降為綠燈），其中影響最大的應是汽車銷售大幅下滑，而一般批發零售和服務業需求也
批發零售及餐飲業走低，景氣對策信號首現綠燈
國發會在27日發布五月份的景策對策信號，綜合判斷分數為31分，較上月減少2分，燈號由上個月的黃紅燈轉為綠燈。而五月份分數下降的關鍵，是批發零售及餐飲業營業額大幅下降（由4月的紅燈降為綠燈），其中影響最大的應是汽車銷售大幅下滑，而一般批發零售和服務業需求也
在上週的一場投資論壇中，富邦集團董事長蔡明忠在被問及今年的投資局勢時，坦承：沒有人是台股的諸葛亮。雖然台灣上半年在AI晶片和伺服器出口暢旺之下，出口金額連月創高；但是進入五月份，在關稅實施前的拉貨潮結束，以及台幣滙率升值的影響下，多數的公司5月份的營收多呈現衰退，也對下半年的經濟展望埋下隱憂。
面
在上週的一場投資論壇中，富邦集團董事長蔡明忠在被問及今年的投資局勢時，坦承：沒有人是台股的諸葛亮。雖然台灣上半年在AI晶片和伺服器出口暢旺之下，出口金額連月創高；但是進入五月份，在關稅實施前的拉貨潮結束，以及台幣滙率升值的影響下，多數的公司5月份的營收多呈現衰退，也對下半年的經濟展望埋下隱憂。
面
從四月初的關稅事件以來，隨著川普宣布暫緩對等關稅90天，全球各國的股市都展開一波大反彈，其中歐洲的股市大多創今年的新高，而亞洲的韓國股市也在近日創下了今年新高，至於日本, 香港和上海則反彈到今年前波的高點附近。但台股的反彈相對弱勢（參閱下表），是全球表現較弱的市場之一，尤其是台灣櫃買市場更弱，目前反
從四月初的關稅事件以來，隨著川普宣布暫緩對等關稅90天，全球各國的股市都展開一波大反彈，其中歐洲的股市大多創今年的新高，而亞洲的韓國股市也在近日創下了今年新高，至於日本, 香港和上海則反彈到今年前波的高點附近。但台股的反彈相對弱勢（參閱下表），是全球表現較弱的市場之一，尤其是台灣櫃買市場更弱，目前反
川普關稅政策不僅打亂了全球貿易秩序，也擾亂了美國和各國的經濟景氣節奏。原本大家擔心，實施普遍性的高關稅會促使美國物價走高，進而觸發通膨再起，但現在看起來，該擔心的似乎不是通膨，反而可能是經濟衰退。
美國關稅促使物價上漲，但不致於讓通膨惡化
關稅確實會帶動美國物價上漲（甚至全球的物價上升），但不致
川普關稅政策不僅打亂了全球貿易秩序，也擾亂了美國和各國的經濟景氣節奏。原本大家擔心，實施普遍性的高關稅會促使美國物價走高，進而觸發通膨再起，但現在看起來，該擔心的似乎不是通膨，反而可能是經濟衰退。
美國關稅促使物價上漲，但不致於讓通膨惡化
關稅確實會帶動美國物價上漲（甚至全球的物價上升），但不致
川普對全球各國課徵高關稅，美其名的是對等關稅，並希望引導製造業回流美國，但宣布實施的關稅比率明顯高於實際的對等關稅（其實是用各國對美貿易順差額計算出來的，順差愈大稅率愈高）；說穿了，川普其實只是想課稅而己！美國製造回流的美夢將難以實現。
川普課稅的目的，主要是想藉由新增的稅收彌補政府的財政缺口（其
川普對全球各國課徵高關稅，美其名的是對等關稅，並希望引導製造業回流美國，但宣布實施的關稅比率明顯高於實際的對等關稅（其實是用各國對美貿易順差額計算出來的，順差愈大稅率愈高）；說穿了，川普其實只是想課稅而己！美國製造回流的美夢將難以實現。
川普課稅的目的，主要是想藉由新增的稅收彌補政府的財政缺口（其
這幾天，因為接近川普即將在4月2日宣布對等關稅措施，台股進入了極度不安的壓縮期，多殺多的賣壓湧現，大盤指數也跌破了前波的低點21769，在周五來到了21525。投資人陷入了高度的恐慌，而在美股和費半指數同步下殺的情況下，悲觀情緒更為拉高。
台股在農曆年後開盤即一路下跌，今年大盤從高點(23943)
這幾天，因為接近川普即將在4月2日宣布對等關稅措施，台股進入了極度不安的壓縮期，多殺多的賣壓湧現，大盤指數也跌破了前波的低點21769，在周五來到了21525。投資人陷入了高度的恐慌，而在美股和費半指數同步下殺的情況下，悲觀情緒更為拉高。
台股在農曆年後開盤即一路下跌，今年大盤從高點(23943)
許多投資人（包括我自己）在股票投資上，時常會犯二個缺失：一是個股的進場點仍然不夠便宜，以事後來看，很多股票都是買在比較高的價位。因為買得不夠便宜，不但會影響報酬率，更重要的是在股價震盪中不容易抱住股票。還有，當有更好的股票出現要執行換股時，如果原有的股票因為成本太高而造成帳面虧損，可能會賣不下去而無
許多投資人（包括我自己）在股票投資上，時常會犯二個缺失：一是個股的進場點仍然不夠便宜，以事後來看，很多股票都是買在比較高的價位。因為買得不夠便宜，不但會影響報酬率，更重要的是在股價震盪中不容易抱住股票。還有，當有更好的股票出現要執行換股時，如果原有的股票因為成本太高而造成帳面虧損，可能會賣不下去而無
《跟達爾文學投資》這本今年十月才出版的投資新書，我個人認為這是今年最值得讀的一本財經書籍。作者是納蘭達資本投資公司的創辦人普拉克．普拉薩德，他是長期價值投資的高手，有30年的資產管理和投資經歷，是巴菲特的信徒。普拉克取經於大自然，從物競天擇的生物演化中領悟出長期投資的道理；如果你對生物不排斥，這是一
《跟達爾文學投資》這本今年十月才出版的投資新書，我個人認為這是今年最值得讀的一本財經書籍。作者是納蘭達資本投資公司的創辦人普拉克．普拉薩德，他是長期價值投資的高手，有30年的資產管理和投資經歷，是巴菲特的信徒。普拉克取經於大自然，從物競天擇的生物演化中領悟出長期投資的道理；如果你對生物不排斥，這是一
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
元大高股息ETF（0056 ）於4/1公布本季配息１元，較上季的配息0.866元有不少的上升，本次除息日為4/23，發息日則為5/14。
0056從2024年起每年配息都接近４元（４季股利加總），年殖利率多超過10%，相較於台股平均股息殖利率只有3~4%，0056有何能奈可以維持如此高的配息？這樣
熟悉價值投資法的朋友，對「企業護城河」的概念應該都不陌生，一家企業如果擁有強大的護城河（讓競爭者進不來），就可以保有超額利潤，並隨著經濟成長而讓公司盈餘不斷增長。
然而，許多討論價值投資的書籍，雖然都提到護城河的概念，但卻極少深入說明如何檢視一家公司的護城河。即使有也是頂多提到，有那些特質可以建立
熟悉價值投資法的朋友，對「企業護城河」的概念應該都不陌生，一家企業如果擁有強大的護城河（讓競爭者進不來），就可以保有超額利潤，並隨著經濟成長而讓公司盈餘不斷增長。
然而，許多討論價值投資的書籍，雖然都提到護城河的概念，但卻極少深入說明如何檢視一家公司的護城河。即使有也是頂多提到，有那些特質可以建立
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
2025年台股在全球AI基礎建設火熱的帶動之外，交出了亮麗的成績單，特別是以台積電為首的AI硬體供應鏈，股價幾乎都創新高。但傳產及非AI類股，因為受制於川普關稅，以及全球消費仍然不振，股價表現則如天壤之別。其中的原由，當然不乏資金面的排擠效應（投資人賣傳產加碼AI類股），但產業的成長性確實也明顯不同
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目前市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於本週（2025年12月11日）的會議中宣布降息，以應對美國持續降溫的通膨和就業市場放緩的跡象。根據路透社的調查顯示，80% 的經濟學家預測聯準會本週將再降息 1 碼。聯準會已於 2024 年 9 月開始降息循環，最近一次降
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目前市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於本週（2025年12月11日）的會議中宣布降息，以應對美國持續降溫的通膨和就業市場放緩的跡象。根據路透社的調查顯示，80% 的經濟學家預測聯準會本週將再降息 1 碼。聯準會已於 2024 年 9 月開始降息循環，最近一次降
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
正崴集團旗下能源大廠森崴能源公司(6806)，於11/13日舉行重訊記者會，公布第3季因認列台電離岸風電工程案代墊工程款，單季虧損77.36億元，連同上半年虧損的44.3億元，前三季累積虧損達121.72億元，每股淨損46.34元。森威能源的股價也應聲再重挫，其股價從去年中的192元高點，目前已腰斬
八方雲集第三季獲利表現亮眼
八方雲集(2753) 11日公布第三季財報，前3季歸屬母公司淨利為6.23億元，年增41.27%，每股盈餘 9.34元，超越去年全年獲利表現（2024年EPS為9.05元）。依照八方公司的說法，獲利大幅成長主要是受惠於台灣分店「汰弱留強」營運穩健，以及美國已完成加州、德
八方雲集第三季獲利表現亮眼
八方雲集(2753) 11日公布第三季財報，前3季歸屬母公司淨利為6.23億元，年增41.27%，每股盈餘 9.34元，超越去年全年獲利表現（2024年EPS為9.05元）。依照八方公司的說法，獲利大幅成長主要是受惠於台灣分店「汰弱留強」營運穩健，以及美國已完成加州、德
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
最近有投資朋友問到：到底什麼是［價值成長股］？簡單說，價值成長股是指股價相對便宜的潛力成長股。
在傳統股票投資上，一般常討論的有［價值投資］和［成長股投資］二種。價值投資指的是針對有價值的公司（可能是獲利穩健或是擁有可觀的資產等），等到其股價明顯低估時買進，以五毛買進一塊的概念買下好的公司；而成長
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
近幾年來，股票市場發生了幾個重大的變化：首先是ETF成為投資的主流，不只是許多小資族定期定額投資ETF，連大戶和機構法人也投入ETF。其中，在台股中又以0050和0056最為吸睛；根據元大投信最新的公告，0050基金規模已達8261億元（至今年10月)，成為台灣最大的ETF；而如果再加上富邦台50（
有關證券價格的波動，有一個重要的現象，是投資人不知道或忽略的，那就是：股價短期的波動率大於長期的波動率。也就是股價（或大盤指數）在短天期的波動價差會大於長天期的價差，這個現象違反了我們的直覺，而這個波動規律對投資者而言極其重要，本文將探討這種波動現象，以及其重要意義，和如何利用這種波動現象採取有利的
有關證券價格的波動，有一個重要的現象，是投資人不知道或忽略的，那就是：股價短期的波動率大於長期的波動率。也就是股價（或大盤指數）在短天期的波動價差會大於長天期的價差，這個現象違反了我們的直覺，而這個波動規律對投資者而言極其重要，本文將探討這種波動現象，以及其重要意義，和如何利用這種波動現象採取有利的
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
全世界的經濟學者為著人們在面對金融市場時，倒底是理性還是不理性，爭論了幾十年。傳統經濟學和效率市場假說，將所有投資者視為理性人，在面對股票漲跌時會理性思考和做出最佳的決策；但這種假設卻無法解釋投資人的各種瘋狂行為，例如在股市崩跌到谷底時還盲目殺出股票，或者在股票大幅飆漲後才湧入接最後一棒。
為什麼
最近台股指數受到消息面的劇烈影響，包括關稅的各種消息以及美國景氣的數字公布等，讓台股忽上忽下。現在市場中對未來的行情看法出現分歧，悲觀者例如羅傑斯和末日博士等，認為美股的本益比已達歷史高點的25倍，有泡沬的疑慮，紛紛出脫美股部位；而樂觀者則認為台股在台積電的帶動下，年底前有望挑戰26000點，甚至是
最近台股指數受到消息面的劇烈影響，包括關稅的各種消息以及美國景氣的數字公布等，讓台股忽上忽下。現在市場中對未來的行情看法出現分歧，悲觀者例如羅傑斯和末日博士等，認為美股的本益比已達歷史高點的25倍，有泡沬的疑慮，紛紛出脫美股部位；而樂觀者則認為台股在台積電的帶動下，年底前有望挑戰26000點，甚至是
上周川普連續片面發布了幾個國家的對等關稅，包括日本, 韓國, 東南亞各國，以及歐盟, 加拿大和墨西哥等，關稅普遍都高達25~35%之間；這些國家都是還沒有和美國達成貿易協議的，川普試圖利用高關稅來脅迫對方讓步，而最後協商期限就定為8月1日。
目前的態勢顯示各國與美國的關稅談判陷入僵局，雙方並沒有太
上周川普連續片面發布了幾個國家的對等關稅，包括日本, 韓國, 東南亞各國，以及歐盟, 加拿大和墨西哥等，關稅普遍都高達25~35%之間；這些國家都是還沒有和美國達成貿易協議的，川普試圖利用高關稅來脅迫對方讓步，而最後協商期限就定為8月1日。
目前的態勢顯示各國與美國的關稅談判陷入僵局，雙方並沒有太
批發零售及餐飲業走低，景氣對策信號首現綠燈
國發會在27日發布五月份的景策對策信號，綜合判斷分數為31分，較上月減少2分，燈號由上個月的黃紅燈轉為綠燈。而五月份分數下降的關鍵，是批發零售及餐飲業營業額大幅下降（由4月的紅燈降為綠燈），其中影響最大的應是汽車銷售大幅下滑，而一般批發零售和服務業需求也
批發零售及餐飲業走低，景氣對策信號首現綠燈
國發會在27日發布五月份的景策對策信號，綜合判斷分數為31分，較上月減少2分，燈號由上個月的黃紅燈轉為綠燈。而五月份分數下降的關鍵，是批發零售及餐飲業營業額大幅下降（由4月的紅燈降為綠燈），其中影響最大的應是汽車銷售大幅下滑，而一般批發零售和服務業需求也
在上週的一場投資論壇中，富邦集團董事長蔡明忠在被問及今年的投資局勢時，坦承：沒有人是台股的諸葛亮。雖然台灣上半年在AI晶片和伺服器出口暢旺之下，出口金額連月創高；但是進入五月份，在關稅實施前的拉貨潮結束，以及台幣滙率升值的影響下，多數的公司5月份的營收多呈現衰退，也對下半年的經濟展望埋下隱憂。
面
在上週的一場投資論壇中，富邦集團董事長蔡明忠在被問及今年的投資局勢時，坦承：沒有人是台股的諸葛亮。雖然台灣上半年在AI晶片和伺服器出口暢旺之下，出口金額連月創高；但是進入五月份，在關稅實施前的拉貨潮結束，以及台幣滙率升值的影響下，多數的公司5月份的營收多呈現衰退，也對下半年的經濟展望埋下隱憂。
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從四月初的關稅事件以來，隨著川普宣布暫緩對等關稅90天，全球各國的股市都展開一波大反彈，其中歐洲的股市大多創今年的新高，而亞洲的韓國股市也在近日創下了今年新高，至於日本, 香港和上海則反彈到今年前波的高點附近。但台股的反彈相對弱勢（參閱下表），是全球表現較弱的市場之一，尤其是台灣櫃買市場更弱，目前反
從四月初的關稅事件以來，隨著川普宣布暫緩對等關稅90天，全球各國的股市都展開一波大反彈，其中歐洲的股市大多創今年的新高，而亞洲的韓國股市也在近日創下了今年新高，至於日本, 香港和上海則反彈到今年前波的高點附近。但台股的反彈相對弱勢（參閱下表），是全球表現較弱的市場之一，尤其是台灣櫃買市場更弱，目前反
川普關稅政策不僅打亂了全球貿易秩序，也擾亂了美國和各國的經濟景氣節奏。原本大家擔心，實施普遍性的高關稅會促使美國物價走高，進而觸發通膨再起，但現在看起來，該擔心的似乎不是通膨，反而可能是經濟衰退。
美國關稅促使物價上漲，但不致於讓通膨惡化
關稅確實會帶動美國物價上漲（甚至全球的物價上升），但不致
川普關稅政策不僅打亂了全球貿易秩序，也擾亂了美國和各國的經濟景氣節奏。原本大家擔心，實施普遍性的高關稅會促使美國物價走高，進而觸發通膨再起，但現在看起來，該擔心的似乎不是通膨，反而可能是經濟衰退。
美國關稅促使物價上漲，但不致於讓通膨惡化
關稅確實會帶動美國物價上漲（甚至全球的物價上升），但不致
川普對全球各國課徵高關稅，美其名的是對等關稅，並希望引導製造業回流美國，但宣布實施的關稅比率明顯高於實際的對等關稅（其實是用各國對美貿易順差額計算出來的，順差愈大稅率愈高）；說穿了，川普其實只是想課稅而己！美國製造回流的美夢將難以實現。
川普課稅的目的，主要是想藉由新增的稅收彌補政府的財政缺口（其
川普對全球各國課徵高關稅，美其名的是對等關稅，並希望引導製造業回流美國，但宣布實施的關稅比率明顯高於實際的對等關稅（其實是用各國對美貿易順差額計算出來的，順差愈大稅率愈高）；說穿了，川普其實只是想課稅而己！美國製造回流的美夢將難以實現。
川普課稅的目的，主要是想藉由新增的稅收彌補政府的財政缺口（其
這幾天，因為接近川普即將在4月2日宣布對等關稅措施，台股進入了極度不安的壓縮期，多殺多的賣壓湧現，大盤指數也跌破了前波的低點21769，在周五來到了21525。投資人陷入了高度的恐慌，而在美股和費半指數同步下殺的情況下，悲觀情緒更為拉高。
台股在農曆年後開盤即一路下跌，今年大盤從高點(23943)
這幾天，因為接近川普即將在4月2日宣布對等關稅措施，台股進入了極度不安的壓縮期，多殺多的賣壓湧現，大盤指數也跌破了前波的低點21769，在周五來到了21525。投資人陷入了高度的恐慌，而在美股和費半指數同步下殺的情況下，悲觀情緒更為拉高。
台股在農曆年後開盤即一路下跌，今年大盤從高點(23943)
許多投資人（包括我自己）在股票投資上，時常會犯二個缺失：一是個股的進場點仍然不夠便宜，以事後來看，很多股票都是買在比較高的價位。因為買得不夠便宜，不但會影響報酬率，更重要的是在股價震盪中不容易抱住股票。還有，當有更好的股票出現要執行換股時，如果原有的股票因為成本太高而造成帳面虧損，可能會賣不下去而無
許多投資人（包括我自己）在股票投資上，時常會犯二個缺失：一是個股的進場點仍然不夠便宜，以事後來看，很多股票都是買在比較高的價位。因為買得不夠便宜，不但會影響報酬率，更重要的是在股價震盪中不容易抱住股票。還有，當有更好的股票出現要執行換股時，如果原有的股票因為成本太高而造成帳面虧損，可能會賣不下去而無
《跟達爾文學投資》這本今年十月才出版的投資新書，我個人認為這是今年最值得讀的一本財經書籍。作者是納蘭達資本投資公司的創辦人普拉克．普拉薩德，他是長期價值投資的高手，有30年的資產管理和投資經歷，是巴菲特的信徒。普拉克取經於大自然，從物競天擇的生物演化中領悟出長期投資的道理；如果你對生物不排斥，這是一
《跟達爾文學投資》這本今年十月才出版的投資新書，我個人認為這是今年最值得讀的一本財經書籍。作者是納蘭達資本投資公司的創辦人普拉克．普拉薩德，他是長期價值投資的高手，有30年的資產管理和投資經歷，是巴菲特的信徒。普拉克取經於大自然，從物競天擇的生物演化中領悟出長期投資的道理；如果你對生物不排斥，這是一