存股筆記 (2024-03-26) - 破發與溢價

最近的高股息的瘋潮，好像快到了尾聲。或許也是我自己希望它快到尾聲。也不是我不看好台股的 ETF。而是市場的投資氛圍，造成了過高的不確定性提高台股系統性崩跌的風險。期待00940 上市後，該發作的一次發作完畢。

00939的破發

在這之前關於「破發」，大家大概只會想到網球的「破發球局」。但這裡的破發是跌破發行價。最近大家都在關切 00939 和 00940 的破發。這樣的新聞效應，讓一些比較資淺的投資人，會感到「憂心忡忡」。在股市裡，要賺錢一定要能安心地抱著自己擁有的股票睡覺。憂心忡忡的話，你就會想賣，當你賣出去後，越多人想賣的話，價格就會下降。價格下降的話，若非長期投資的朋友，就會更害怕，就更憂心忡忡，想要停損。股票就會往下探。

更糟糕的是，假設手中的成份股，因為現在的漲高要修正，而做了短期的回擋或是下修。ETF的淨值下降，大家又會再度地拋售。這樣就會造成系統性的崩跌。而且，很長一段時間之後，除了這些下跌蒸發的錢，這些數千億的內資，也不會在回到了市場。這些都是這次的高股息ETF 破發造成的問題。

00941 的溢價

說到00939 的問題，可能只是投資人心態要健全而已，對於另一個上市也僅有七個交易日的00941的問題可能會更大一些。它的成份股看起來也沒有什麼大問題，都是全球半導體上游的全球首曲一指廠商。但是這個折溢價的比例無法令人恭維。一般而言若是溢價 (市價高於淨值)，對於大投信而言，都是賣出的訊號。而一般會壓在 1 % 以下。但是00941 這個上市七天的ETF 溢價了 9.34 %。這個也超過了金管會的 3 % 溢價的警告了。若 00939 的股民是憂心忡忡的話，那設資00941可能就有點喜出望外了。過份的期待，若套句實務上的話，就是泡沬。要小心名不符實的溢價。

樂觀與悲觀

投資的心理狀態是你會不會賺錢的關鍵。說實在，現在的ETF選的都是不錯的公司。過於樂觀或是焦慮都是不利於投資的。樂觀會觸發投機的心態，悲觀會讓你低估手中的持股價值。這兩者都會造成錯誤的投資決策 。畢竟這是一個說存股的地方，大家還是要長期持有長期投入，利用時間的複利來創造價值。在心理上要更為健全，不要受市場情緒影響。和各位分享。