筆記-財經皓角-24.04.17
*股市漲多了要回調,所以要找利空的理由,
目前企業財報表現也不差,所以找高利率當作理由,
*鮑爾,彙總FED委員的談話,顯示FED內部的看法不一致。
--副主席 傑佛森,認為通膨會持續溫和,不用升息,但把利率維持在目前水準越久,越有利於壓通膨、也有利於經濟成長。
--Fed三把手威廉斯,認為通膨會持續下降,3月通膨只是短期跳升,只要不是停滯性通膨,就不會回到2021-2022年的窘境。
*根據過去經驗,2年期公債殖利率提升到5%,股市將面臨回檔,目前也接近5%了。
*美股,目前股價離年線還很遠,有可能會以盤代跌,讓年線後來跟上股價。
*長週期看法沒有改變,景氣還在向上趨勢,為推行股價上行的主要因素。目前還是主升段。
*升息是不會升了,但降息的時間點會再延後,
目前是經濟、就業、股市的甜蜜期。
*目前利率見頂,買債券 是因為利率不會再升,而不是賭馬上要降息、不是要做短期投機。
*目前市場有情緒的轉變,
過去是FOMO情緒,但是股市持續創高,股市的高估值是在反映去年底預估24年降6碼的預期,但目前市場預估24年只會降2碼,
情緒轉變為OMO, OK Missing Out,錯過行情也OK。
*目前美國銀行股財報,整體都不太差,
唯一較差的就是信用卡壞帳率,
但是信用卡的總體量提高,今年Q1還有8%的成長,
壞帳率上升,屬於高利率時期的自然現象。
*美國政府,目前發國債的比重高,供給量提高,讓債券價格難漲。
海外投資人,持有美國公債的比重下降,由35%降到25%。
*資金從債券流到黃金,黃金價格維持在高檔位置,
黃金過去十年的開採量低,
且49%的黃金做為珠寶,這部分是低流動性資產,持有者不會因為黃金價跌,就去賣手中的珠寶,
所以黃金價格容易拉升。
*過去10年,買黃金最多的國家是俄羅斯,因為要去美元化,目前盧布的儲備外匯是黃金與歐元。
2022年以來,中國買最多,理由不是要去美元化,而是目的要穩定匯率(彌補在拋售美債之後,要穩定人民幣的央行儲備貨幣)。
*黃金短期內的供給不會快速提升,
國際央行持續購買黃金,屬於中長期買盤,
認為利率會降的資金,流到了黃金(而非債券的原因: 因債券供給的量大、價格難漲)。