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風險在於誤解股市表現的理由

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一般觀點認為股價上漲代表企業前景看好,在中長期而言,股價趨勢和企業營運趨勢一致,如果企業獲利可以持續成長,股價確是會隨之而上漲,但在中短期內就不一定了,投機客不在乎企業獲利如何,只要股價可以上漲,就是追價的理由,大戶主力可以藉題材炒作股價,吸引投機客進場,在市場氣氛熱絡時期,股價上漲和企業前景不一定有關。


股價總是領先基本面表現,讓一般人很難辨認股價上漲的原因,究竟是企業營運好轉或只是主力大戶藉機炒作,不過無法確定股價表現的原因並不會構成投資或投機的問題,只要能隨時注意應該要追蹤的各種數據與風險,例如已經累積一段時間的漲勢,股價已經偏高但基本面卻還跟不上,就得判斷股價上漲主因在於題材炒作而不是營運成長,需考量題材鈍化後的修正風險並適度調整持股。


對於散戶而言,投資的風險在於誤信股價表現的理由,不論在逆境或有利的局勢,企業老闆絕大多數是樂觀主義者,總是釋出前景樂觀的看法,新聞媒體則很少仔細研究真正的企業營運狀況,見股價上漲直接套用前景看好的理由就可以成一篇報導,可能實際基本面乏善可陳,只是主力大戶藉機炒作股價,散戶卻誤以為是前景樂觀,以錯誤的信念抱著股票就不會有好的結果。


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各種前景計畫必然是樂觀的,只是不一定可以立即實現獲利,在各種樂觀預估尚未實現之前,都存在不確定性,樂觀的心態總是設想最好的情況,但現實情況不一定會以最好狀態出現。
資金會找到相對較容易獲利的方向,或是流向有利可圖的地方,而人多或是群眾聚集的地方,是資金匯聚的方向,應該也是有利可圖的地方,不過股市又說人多的地方不要去,群眾貪婪時應該要恐懼。
因題材想像而出現的股價投機波動,通常波動較劇烈,延續的時間較短,若是缺乏營運基本面的企業股價,在題材熱度最高的時候,大概就接近是股價高點位置,因為這類投機股除了題材之外,沒有其他營收獲利的成績可以刺激股價,在題材最熱的時候必須逆向思考
股價的表現可能代表企業營運前景有些變化,不過基本面可以提供足夠的判斷依據,不必等股價說話之後才決定,股價是會說話,但不一定要聽它說話,在股價說話之前先能預做判斷才是較好的決定方式,萬一股價是透過羊群效應所說的話,也不值得聽。
股市行情要持續發展的要件之一:是必須有想像力,樂觀的預估未來,不過想像力及預估會依據不同情況而有很大的差異性,人腦特性是當有人在旁邊提供各種想像素材的時候,想像力會特別活躍,各種產業的展覽、新品發表、行銷活動等都可以刺激股市的表現,原因就在於想像力
只要是人性運作的市場,就一定有大跌的風險,決定股市獲利成效的要件之一,不是在上漲時擁有多少帳面獲利,而是下跌時能保有多少獲利,或是保有多少資金可以在機會來臨時撿便宜,唯一方法就是必須保持理性,不要被各種熱絡的新聞或市場氣氛影響
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