🈵債券投資紀錄-2024/06/20

債市爆發大牛市！Fed降息預期助攻

2024年6月20日

美國5月消費者物價指數（CPI）持平，年增率為3.3％，低於預期，市場預期聯準會（Fed）9月降息機率升至70％。這些動態對債市有重大影響，特別是長天期債券。以下是重點解析：

• 通膨降溫，降息預期上升：通膨數據顯示年增率3.3%，低於預估的3.4%，推動市場對降息的預期。聯邦資金期貨顯示9月降息的機率達70%。
• 投資級債券的優勢：美國投資級債券（尤其是A級債券）目前處於歷史少見的大幅折價位置，約有20%的折價幅度，成為投資良機。A級債券相對於BBB級債券具更低的違約風險，且能參與市場較高的殖利率水準。
• 凱基投信的見解：凱基投信認為，通膨降溫和降息預期上揚利好債券投資，建議投資人布局目前殖利率相對高點的債券。歷史經驗表明，降息前六個月，市場利率將開始下行。
• 日本銀行業巨頭的影響：日本中央農林金庫因錯判美聯儲利率走向，虧損劇烈，計劃清算630億美元的美國和歐洲政府債券。這一舉措可能對美國債券市場產生巨大影響。
• 投資策略：投資人可考慮中天期A級公司債ETF，把握債市行情，兼顧鎖利與投資機會。根據回測數據，中天期A級公司債的報酬相對穩定，具有吸引力的票息，是降息前布局的好工具。

當前，美國經濟數據穩定，景氣衰退疑慮淡化，市場違約風險不高，債券投資環境良好。投資人應抓住此時機，布局債市，以期在降息周期中獲得資本利得與穩定收益。