0716分析報告重點與近期心得

盤後近期心得:

先給圖片支援結論

上週四大盤久違出現跳空缺口，原本以為馬上就要被打臉，看來這個缺口實質還是有壓力，老樣子看到缺口帶量(給尊重一下)，手邊部位除了上周說的中興電賣飛，然後台積電成本價都清出，台光電由於摩擦成本上升基本上應該是小虧，今天英業達好不容易開高給我解套(套了快一年)總算讓我解套出場，感謝小英給飯吃啊。

細數目前手上營建股今天噴出(感謝上天給飯吃)以外，抄了一檔IP股以及工具機龍頭，其餘部位沒有太大更動，這種時期我自己會多避免交易。因為市場看起來是在等7/18台積電法說會(我個人猜測本來就是很好，只不過感覺就是短期漲多了，市場找理由給你變成法會)才會有明顯得方向。

美股部分-保持不動(其實是也不知道要動啥，都已經買世界龍頭了，在那邊短線交易是在哈囉????)

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1. Hon Hai Precision

收入增長：預計 2025 年 GB200 伺服器將佔總收入的 20%，同時蘋果的收入佔比將降至 40% 以下。

AI 伺服器需求：2Q 收入增長 17%，高於指引的 4-14%，主要由於 AI 伺服器需求強勁。

財務狀況：Hon Hai 擁有強大的資金儲備（現金 390 億美元），在高 ASP（平均銷售價格）伺服器市場中佔據優勢。

評價：目標價上調

2. Edge AI

市場潛力：AI 技術在邊緣計算領域的應用潛力巨大，特別是在智慧城市、工業 4.0 和自動駕駛等領域。

技術發展：AI 模型的微型化和優化是關鍵，能夠在邊緣設備上運行複雜的 AI 任務。

主要玩家：包括 NVIDIA、Intel、AMD 和 Arm 等公司在該領域持續投入和創新。

挑戰：數據隱私和安全性問題、邊緣設備的計算資源有限以及標準化問題。

3. Apple Supply Chain

主要亮點：

供應鏈多元化：Apple 持續在全球範圍內多元化其供應鏈，以減少對單一地區的依賴。

新技術採用：Apple 大力推動 Mini-LED 和 Micro-LED 技術的採用，並在其產品中逐步引入。

主要供應商：包括富士康、立訊精密、和碩等公司。

4. Greater China Auto Semi

週期性分析：汽車半導體市場目前處於週期性低谷，但長期展望依然樂觀。預計自2025年起會逐步復甦。

結構性增長：受電動車（EV）和自動駕駛/ADAS驅動，預計2022-2027年汽車半導體銷售的複合年增長率（CAGR）將達11%。

主要公司評級：對Panjit、SDI、Actron、Silergy、3 Peak、Will Semi、Motorcomm、Himax保持買入評級，對Vanguard保持減持評級。

5. Quanta Computer

業績增長：預計2024年和2025年Quanta的收入將分別增長20%和25%，主要得益於伺服器和筆記本電腦業務的強勁需求。

AI和雲計算：Quanta積極擴展AI伺服器和雲計算基礎設施領域，這些領域被視為未來增長的重要驅動力。

產品組合：高端產品佔比提升，有助於提升毛利率和營運利潤率。

6. 車用半導體市場概況與公司評價

市場狀況：目前車用半導體市場雖然仍處於疲弱狀態，但已從2023年下半年修正，預計2024年開始復甦，2022-2027年的複合年增長率（CAGR）預計為11%。

主要公司評價：

順德（2351）：預計主要客戶下半年的庫存去化結束，新能源車及AI數據中心為成長亮點，2024-2026年每股盈餘（EPS）預計為 $4.7/$6.5/$7.3，基於明年20倍市盈率（PE）評價。

強茂（2481）：Power Discrete庫存去化預計下半年結束，MOSFET、IGBT、SiC新品發表主要用於車用及PSUs，2024-2026年EPS預計為 $2.7/$3.9/$4.6，基於明年20倍PE評價。

朋程（8255）：市占率提升，產品組合改善推動毛利率表現，亞洲及歐洲市場表現不俗，2024-2026年EPS預計為 $10.3/$12.6/$15.6，基於明年21倍PE評價。

矽力（6415）：2026年預計是矽力的大年，新的車用PMIC（包含BMS和ADAS）逐步放量，並積極拓展美國及歐洲市場，2024-2026年EPS預計為 $6.2/$12.7/$18.6。

7. Nanya Technology - 2Q24 財報

財務表現：

2Q24 營收為新台幣 99 億元，同比增長 41%，環比增長 4%，但低於市場預期。

營業虧損為新台幣 23 億元，雖然同比和環比有所改善，但仍低於市場預期。

地震影響導致虧損新台幣 6.57 億元。

市場需求：

DDR5 和 HBM 需求增長，但整體市場需求仍疲弱。

管理層預計 3Q24 需求回升，DDR4 供應短缺可能在 4Q24 出現。

預計 DDR5 營收占比將在 2025 年達到 10% 並持續增長。

展望：

保持謹慎樂觀，預計 2H24 需求復甦，毛利率逐步改善。

8. Unimicron - 建設更好的 2025

財務預測：

2024 年營收預計為新台幣 1172 億元，同比增長 12.7%。

2025 年營收預計為新台幣 1509 億元，同比增長 28.8%。

2024 年淨利潤預計為新台幣 74.13 億元，同比下降 38.1%，但 2025 年將達到新台幣 224 億元。

市場趨勢：

AI 和 ABF（覆銅板基材）復甦推動營收增長。

2025-2026 年蘋果相關業務預計增長，AI 和智慧手機 SoC 的基板需求將上升。

預計 2025 年 AI 非基板業務佔比將超過 40%。

風險與機會：

短期內因生產升級導致毛利率下降，但長期看好 AI 和 ABF 市場復甦。

9. 全球智能手機出貨量

市場表現：

2024 年全球智能手機出貨量預計增長 7%，主要由於新興市場需求增長。

高端智能手機市場需求增長，特別是在北美和歐洲市場。

主要廠商：

蘋果、三星和小米依然是市場領導者。

中國品牌在新興市場份額增長顯著。

技術趨勢：

5G 技術的普及推動智能手機需求增長。

折疊屏和高刷新率屏幕成為高端市場的新亮點。

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PS:每天看報告並整理心得上來分享也是花了不少時間，有時候我常常在想收個幾十元費用是要幹嘛(虧損一檔就夠幾千個訂閱費用了)?

另一方面也滿佩服滿多高手，都會無私分享還能一路堅持寫下去?????這到底怎樣辦到的....

有人說知識有價尋求變現乃實屬合理，但變現也等同於是一種對訂閱的人負責，算了我現在只想隨便亂寫，等到寫不下去再說吧。