世芯
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市場呈現「跨期定價」，轉向交易2027年2奈米壟斷潛力。2026年營收高度後置，上半年處量產空窗期。公司藉子公司佈局CPO轉型系統整合商，2奈米技術壁壘深化，長期護城河無虞。需警惕同業分食訂單與客戶集中風險。建議利用2026上半年財報真空期，逢回佈局2奈米長線成長力道。
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上週因為盤勢向上表態，我們將持股比例從試單的兩成提高到五成。經過一週觀察，行情雖然延續，但目前仍可以維持在這個水位。因為突破之後通常會伴隨回測，剩下的資金就是等待確認回測成立後，再更安心地投入。
族群方面，目前仍偏向老題材的強者恆強，沒有像前一波檢測族群那樣，出現低檔同步推進的機會。因此我們把重心
深入分析 2026 年世芯-KY (3661) 產業地位！受惠 AWS Trainium3 進入量產與 Microsoft 新訂單認列，2026 年 EPS 預估達 131.5 元。本文解析世芯在台積電 CoWoS 產能優勢、N3/N2 技術佈局及最新 SWOT 風險評估。
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世芯：3 奈米專案市佔穩固，2 奈米進度提前啟動
針對投資人關注世芯是否在 3 奈米專案（Trainium3）中，將市佔率流失給正在開發 Trainium3.5 的博通（Broadcom），我們認為博通並未分食 3 奈米產能，而美滿電子（Marvell）的出貨量也極其有限。我們維持對世芯的信心，確
世芯 KY這兩年來，一直是第一大持股，理由是很早就預估2026年起AWS的Trainium 3出貨，將使世芯KY的EPS倍增，如果這個資訊屬實，且如期完成，世芯KY根本是送分題，但是事情有那麼順利嗎？一直以來，Marvell和世芯KY都堅稱取得Trainium3的ASIC設計案，同時也取得Train
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關鍵字： 3nm AI 加速器、2nm 專案 Tape-out、北美 CSP 客戶、中國汽車業務量產、2026Q2 營收回升、Open Ecosystem
摘要： 世芯-KY 於 2026 年 3 月 6 日召開法說會。2025 年因失去主要客戶一代產品設計，導致全年營收大幅下滑 39%。然而，公
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2025 年營運短期在舊世代 AI 晶片空窗期，但核心角色是為全球雲端與高階運算客戶提供先進製程 AI ASIC 設計與量產服務的「AI 供應者」，而非自行導入 AI 的應用者。（資料日期：2025-11-07、2025-12-10 來自非公開資料）
2025年營運比較低迷，但2026年營運轉機即
根據剛出爐的最新數據（2026年1月初公布）， AI伺服器供應鏈在 2025年12月表現極為強勁，多家大廠營收紛紛刷新歷史紀錄，顯示 AI 需求已從「題材」落實為實質的「業績」。
台灣 AI 供應鏈的 2025 年 12 月營收 已全數公布。這次的數據不僅是「漂亮」，更可以用「恐怖的成長」來形容。
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核心觀點反轉為「確認復甦」。儘管2025年受產品世代交替影響營收下滑，但全年累計購置逾25億元台積電光罩設備，為2026年AWS新一代晶片量產提供無可辯駁的物理證據。預計2026年EPS將因3奈米與車用專案放量呈現V型反轉。
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當 AI 從「工具」轉變為「自主運行系統」，對資源的消耗將不再是線性的波浪，而是持續性的高壓需求。以下是法人在 2025 年底已經開始默默卡位的 2026 年關鍵標的：
1. 先進製程與算力底層（AI Agent 的心臟）
Agent 需要極高的即時推理能力與低延遲，這讓 3nm 以下製程與專用
