ETF到底是什麼？

ETF(Exchange-Traded Funds) 是一種投資工具，結合了股票和共同基金的特點。ETF 通常由金融機構發行，在證券交易所上市交易，投資者可以像股票一樣買入和賣出 ETF。它的基本概念包括以下幾點：

1. 投資組合多樣化：ETF 通常持有一籃子股票、債券或其他資產，透過購買 ETF，投資者間接持有這些資產。這種多樣化可以幫助分散投資風險。
2. 市場流動性：ETF 可以在交易所上市交易，因此具有高流動性。投資者可以在市場開放時隨時買入和賣出，而不像傳統共同基金那樣只能在每日結束時進行交易。
3. 低費用：ETF 通常具有較低的管理費用和交易成本，這是因為它們的管理方式更加高效，通常採用被動管理策略（例如追踪特定指數）。
4. 透明度：大多數 ETF 定期披露其持有的資產組合，投資者可以查看 ETF 的組成情況，了解自己間接持有的具體資產。
5. 市場價格反映淨資產值：ETF 的市場價格通常會接近其淨資產值（NAV），即持有資產的總價值除以流通股份数量的結果。這使得 ETF 在市場上的定價比較透明和合理

ETF的運作架構，由投資信託公司發行，以貼近指數編製公司所發布的某個指數為目標進行操作管理，而投資人出資買進ETF，並交由保管人保管(通常由銀行擔任)

對於投資人來說，了解ETF的淨值也是很重要，ETF有兩個淨值，一個是NAV(Net Asset Value)，另一個是IIV(Intraday Indicative Value)。NAV和IIV存在都是為了確保ETF的《市價》接近《淨值》。

NAV(Net Asset Value)每天收盤後結算一次，而IIV(Intraday Indicative Value)每天盤中每15~60秒更新一次

而市值往往不等同於淨值，因此產生了折價或是溢價的情形

在了解以上邏輯後就不得不提到ETF的套利機制，一般投資人在買賣ETF是直接在交易所進行ETF的買賣，也就是次級市場；而合格法人可以參與初級市場進行實物申購、實物買回，這代表什麼意思呢？

舉例來說：00878在2024Q3成分股為聯詠、聯發科、可成、大聯大、仁寶、廣達、緯創、英業達、技嘉、瑞昱、日月光投控、中信金、元大金、永豐金、國泰金、遠東新、光寶科、遠傳、世界先進、聯電、微星、台灣大、兆豐金、富邦金、統一、上海商銀、台泥、第一金、中華電、正新。

合格法人可以用手上的持股換成00878ETF，也可以用00878ETF換成這些成分持股，法人可以利用市價不等於淨值時來獲利。

ETF具備基金與與股票的特點，可以間接擁有多家公司持股，也可以使用做空(目前規定僅能反向1倍)及融資買進，差別在於一般共同基金是與基金公司做交易，而ETF的買賣是投資人與投資人之間的交易。

總體來說，ETF 作為一種投資工具，結合了共同基金的多樣化和股票的交易靈活性，為投資者提供了一種相對便捷、低成本的投資選擇。