退休族的資產活化 : 債券ETF/股票ETF

●ETF 基本概念

1. ETF (Exchange Traded Fund)，中文稱為「指數股票型基金」，「被動型基金」 。

是一種由投信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數之績效表現，在證券交易所上市

交易的開放式基金。上市後可於初級市場進行申購或買回，亦可於次級市場盤中交易

時間隨時向證券商下單買賣。

2.現行上市ETF依法規架構分類，可分為三大類型 :

包括證券投資信託ETF（證信託ETF），期貨信託ETF（期貨ETF）及跨境上市ETF

（境外ETF）。

●債券基本概念

1.債券

  「債券」就是因借貸關係，債務人發給債權人的一個憑證。此憑證是在市場公開交易，

屬於證券範疇所以稱為債券。就是債務人發給債權人的「借據」。

   借據(債券)上會載明：

【TIPS】股票殖利率≠債券殖利率

2.投資債券優點及風險

●債券重要名詞

除上述基本名詞外, 尚有投資者應關心的名詞說明如下:

1.債券等級

2.票面利息、債券價格、殖利率之關係

  在債券市場中，殖利率是指投資債券至到期日這段期間的投資報酬率，

因為是持有至到期日，所以又稱「到期殖利率(YTM, Yield To Maturity)」。

殖利率通常會是市場利率,也是用以計算債券價格時的折現率，殖利率上升，

債券價格下跌，殖利率下降，債券價格上升。

 【TIPS】到期殖利率(YTM) 計算器

      https://online.visual-paradigm.com/tw/spreadsheet- editor/calculator/ finance/yield-to-maturity-calculator/

3. 殖利率曲線

「殖利率倒掛」: 代表長期利率低於短期利率,則可能造成:

(1)股市崩盤

(2)經濟衰退

4.折價與溢價

(1) 折價 : 市價 < 淨值  è表示看壞市場,債券被拋售

      (2) 溢價 : 市價 > 淨值  è表示看好市場,債券被搶購

5.影響債券價格的主要因素為通膨及匯率

投資債券要有的基本認識,就是以賺穩定利息為主。

  常因複雜的總體經濟,引發得通膨或通縮,加上匯率變化,使得想投資債券賺價差的,

實際上是很困難的。

【TIPS】MarcroMicro 網站可查詢世界主要經濟體的各項指標數據

          https://www.macromicro.me/macro/us

6.存續期間

  存續期間是價格波動率與殖利率波動率之比例,噁理解為債券回本所需年限

  【圖解說明】

市場利率每調升(或調降) N% ,則債券價格將調升(或調降)存續期間*N元

【例】票面利率5%，七年到期之債券，當殖利率為6.5%時，價格為91.77，

存續期間為-6.03。

只要知道存續期間多少，我們就可以評估這檔債券對市場利率的影響，

就是殖利率升高1.065%

  【TIPS】債券存續期間計算器

       https://www.masterhsiao.com.tw/CatBonds/Duration/Duration.php

7.債券平準金制

  希望有穩定配息的投資者,就需考慮有債券平準金制的債券

  平準金基制有兩種:

  (1)收益平準金 : 收益來自成分股的股息

(2)資本平準金 : 收益來自成分股的價差

●升息區間、降息區間的長短期債券之「總報酬比較 」

  1.降息區間==>宜持有長期債券

    2.升息區間==>宜持有短期債券

●債券梯 ( Bond Ladder) 操作=收息加套利(可不斷累加資金)

1.什麼是債券梯？

是一種債券的投資策略，其策略是將不同到期日的債券組合起來，以達到分散再投資風險與增加資金運用彈性的投資策略。

【舉例】你想讓債券的存續期間平均維持在3年左右，那麼你可以組一個1~5年到期的債券梯。

具體方法是用你的本金去買下5檔不同到期日的債券，分別是1年到期、2年到期、3年到期、4年到期與5年到期。

當經過一年後，1年期的債券到期，其他債券變成1年期、2年期、3年期、4年期，再將原本1年期債券到期拿回的本金再去買5年到期的債券。

接下來重複以上步驟，有債券到期就拿去買新的債券，如此一直重複，便能有一個平均存續期間3年的債券組合。

2. 債券梯的優點

(1)現金流穩定

(2)保本

(3)增加資產流動性

(4)稅賦優勢:注意達到100萬需要申報，但有670萬的免稅額度。

(5)維持利率敏感度一致

(6)分散信用風險

(7)分散再投資風險

3.債券梯的缺點

(1)資金門檻較高

(2)管理較費力

(3)較不彈性

●退休族的資產活化

「資產活化」指將閒置的土地、建物，以各種方式來增加其收益，不論是出租、質借、

標售地上權、開發、都更，都算是資產活化的一種，透過這樣的方式增加資產使用價

值，不但能獲取發展所需資金，也能提高股東權益報酬率。

 1.以房產質押>借出現金買債券==>利用債券梯操作,產生被動收息

  2.利用債券產生的被動收息,租住抵押宅(優於以防養老的操作) ,並達成節稅

  3.股債資產再平衡:每年檢視股債資產比例,

    若是債券>50% >表示債券賺,股票賠==>賣出部分高價債券,買入低價股票

    若是股票>50% >表示股票賺,債券賠==>賣出部分高價股票,買入低價債券

  4.各年齡的資產配置建議

【投資例】60歲退休族,投資TWD300萬元買台股00919 ETF(50%)及

           TWD300萬元買00795B美債ETF(50%)

           (以上投資例僅供參考，買賣請自行判斷)

【TIPS】投資高股息債券一定要選有平準基金制度設計的債券

【TIPS】適合新手的美國國債ETF

• SHY： iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF，短期，內扣費用0.15%。
• IEI： iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF，中期，內扣費用0.15%。
• IEF： iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF，中期，內扣費用0.15%。
• TLT： iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，長期，內扣費用0.15%。
• GOVT： iShares U.S. Treasury Bond ETF，短中長期混合

           （債券梯結構），內扣費用0.05%。

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