虧損，如何將虧損機率最小化?風險代表的是傷害的大小，而不是機率的大小。-避免虧損

虧損，如何將虧損機率最小化?

1. 避免虧損的重要性
   如果你虧損達95%，你就必須獲利1900%才能回到你最初的水準。

2. 正視風險並重視風險，才能有意識地承擔風險。

• 風險的大小

風險代表的是傷害的大小，而不是機率的大小。面對風險，我們往往低估市場變異性的存在，因為市場會宣稱高風險帶來高報酬，否則一般人根本不會參與高風險投資，但事實並非如此，高風險投資會導致更不確定的結果，也就是說，報酬的機率分布更廣，高報酬是可能發生，不是一定發生，你能承受多少風險而不被強制賣出呢?

• 風險補償

當投資人不害怕風險，風險補償的報酬就會消失，最極端就是「相信(投資標的)沒有風險」，這就是很少見的高風險，例如大家爭相搶入的房地產市場或者熱門股，此時，買家高價買入承受極大的回跌風險，市場也將不再提供相對應的風險補償，因為風險補償報酬已經被過高的價格納入且定價。過度炒作導致風險補償報酬成為了投資成本。

• 風險消除以及何謂無風險

風險不能徹底消除，因為隨著風險被徹底消除，投資組合的報酬會跟無風險報酬相當，一般會將國庫券報酬率視為無風險報酬率。或許大家會想，這樣當然就是購買無風險標的最好了，但實際上這是需要付除其他機會成本的，例如過低的報酬，是否能夠完成你的財務目標。

• 風險只能轉移和分散

股債搭配就是一個很常見的例子，股票價格以及債券價格大部分的時間是呈現反向關係，所以當股災來臨，債券價格因為避險買盤的購入，往往會上漲，此時，這種配置能使你的投資組合減少波動，更容易度過股災。

分散股票投資標的，例如投入市值型ETF，將投資個股的非系統性風險減低甚至消除。

轉移(投資)風險的概念像是人身保險，將未來無法承受的投資波動，付出一些固定的成本，將可能的損失轉移給其他投資人，例如購入權證或者選擇權。但是，請切記不要購入無法承受、過度槓桿的投資組合，這種操作縱使是專業投資人，也常常翻船。

• 定量評估投資標的風險

夏普比率(Sharpe ratio): 投資組合的超額報酬相對於報酬標準差的比率。 超額報酬指的是比「無風險利率」(riskless rate)或短期國庫券還高的報酬，雖然沒有明白顯示出虧損的機率，但是有理由相信基本面風險較高的證券，價格的波動會比安全的證券大，因此，夏普比率與虧損風險有些關係。

• 風險的種類

市場風險(系統性風險): 因整體環境因素而產生的波動風險，例如政策、天災、戰爭…等。

利率風險(Interest rake risk): 利率漲跌引發的風險。受到利率上升或下跌影響而產生波動的風險。例如利率上升時，債券淨值通常會呈反向變化而下跌。

匯率風險: 指投資於海外市場時，因外幣匯率升值或貶值產生的損失。

(個股)營運風險(非系統性風險): 投資的公司營運狀況不穩定，例如資產掏空、火災…等，影響投資人資金安全。

信用風險(Credit risk): 因債務人過失，無法履行債務或者違約，使得投資的本金有所減損。

通貨膨脹風險: 通貨膨脹風險是指由於通貨膨脹導致貨幣購買力下降而造成的投資損失。 流通風險: 投資標的難以變現，或需要付出昂貴的成本才能變現的產品，將成為沉重的負擔。

長期風險: 在數十年間耗盡資金的可能性。但令人詫異的是，長期風險對於人類情緒的干擾遠不及短期風險。顯而易見的，長期報酬比短期報酬震盪來的重要許多。

• 承受(適度)風險

在心理層面，你的投資組合波動並不會影響到你的日常生活，睡得著、吃得下、專心於工作以及熱愛生活。

在報酬方面，你的投資組合能夠完成你的(長期)財務目標，購屋、教育、出遊、退休、傳承…等等。