回測打敗大盤的策略真的執行得了嗎？

通過XQ選股中心開發策略的時候，由於報酬率績效曲線圖內建就能對比0050，許多人會把報酬率拿去跟0050對比，認為拉長時間透過報酬率曲線跟大盤對比，能客觀反應執行策略能獲得的報酬，然後找到一組能打敗0050績效圖的策略就認為自己能打敗大盤，然後很開心地認為自己很厲害，找到未來的財富密碼，但真的是這樣嗎？

長得像聖杯的策略

譬如開發出一個如下圖的策略，跑回測範圍是 2014/01/01-2024/10/03，不設停利停損，持有720個交易日後賣出：

交易次數：155 次
勝率：88.39%
時間加權報酬率：821.59%
最大虧損率%(單筆)：-50.89%
最大區間虧損率：-23.94%

看起來是不是輾壓大盤？那這樣就是個好策略嗎？

讓我們再加上一組商品做比對：

台積電(2330)應該稱得上討論熱度很高的標的，成長幅度在台股裡又是屬於前段班資優生，要比對長期持股績效，除了0050這種指數型標的，大型權值股也會是常拿來比對的對象。套上台積電後可以明顯看到，這個策略用高勝率瞎忙了155次交易後，報酬率跟集中資金重壓一檔台積電的人差不多，唯一優勢大概就是策略回檔沒台積電深，但拉積盤也一樣會被電得不要不要。

再來套幾個常見的存股標的：

看起來跑這個策略有夠香，對吧？

執行困難點

看了幾張績效圖，回頭先來看一下回測報告：

困難一：在無法控制持有標的數量之下，貿然決定不停損去跑策略

快速瀏覽一遍，第一時間看得到的問題會是最大虧損率%(單筆)來到-50.89%，意思是一開始投入100萬，你持有720個交易日（約3年半的時間）後，出場只能拿回49.11萬。實際從交易紀錄看一下這一筆是持有什麼標的：

有多少人會在看到自己持有的標的一路震盪向下2年，第3年甚至是以雪崩的方式急跌好幾個月後，還能忍住不去停損？XQ策略無法控制同時間持有的商品總數，運氣不好的話該策略如果在這期間持有1~2檔，這裡吃的回檔就是拿總資產或總資產的一半去扛，光這筆交易損失可能就是-25%~-50%不等。當下的回檔可能還不是最痛的，更痛的會是後續進場的標的那怕都有賺50%~100%，卻會發現總資產也不過是回到一開始的水位而以，等於過往好多年都在白做工。

困難二：賺錢忍得住不出場嗎？

這支策略最賺錢的是材料-KY，短短一年就從成本價起算翻了10.6倍，最終從10.6倍拿到現在剩下7.3倍，最低點回檔到剩下5.9倍，獲利過程曾經回檔到接近腰斬的程度。先不問有多少人能抱過山頭、真的去體驗回檔的感受，相信大多數人在獲利10%、20%、50%、100%就跑光了，最有耐心的大概在近千元大關回檔到750的過程中也應該會出光了。問題這個策略的績效是建立在執行者能撇除人性，真的拿好拿滿720個交易日，無論當下是輸是贏都要出場，這種不設停利停損條件的執行方式，對正常人來說應該很難做到，也代表這個策略的績效十分難以被複製。

困難三：績效回檔的幅度與次數

綠框圈起來的地方是幅度比較大或時間比較長的回檔區間，每一次都在考驗執行者是不是真的能忍受動輒20%以上的總資產回檔%，問題跟前一個困難二類似，一般人真的做得到嗎？

那這策略有什麼更有機會執行的方法嗎？

在不考慮混入其他策略的情況下，單純縮短持有時間，或是掛上停利、停損的架構，或是兩者並用，都是正常人比較容易執行策略的方式。

從上圖可以看到只是犧牲了一點勝率跟放棄超額報酬，無論是績效曲線的回檔時間縮短、回檔次數減少，甚至是單筆虧損和最大區間虧損都同步下降，明顯用這個方法跑這個策略，可行性更高，而且也更有機會沖高累積報酬率。

不設停利停損，單純拉長持有時間，能夠達到高勝率+高報酬的策略不難找，但執行起來真的太難了，更別說運氣不好還會去買到中途下市的標的，不停損會變成部位直接吃歸零糕。