A high definition fashion photo of Anya Taylor-Joy in a low angle shot. She is standing and smiling while looking at her lower torso. She is wearing a black cropped down ripped t-shirt and blue denim shorts. She is holding the hem of her open button shorts with one hand, revealing a cute puppy with its hand covering its ear, hiding at her lower abdomen. The background is blurred and contains trees and buildings.
前言
面對低利率的信用貸款和美股長期的高回報率，許多人會想要抓住機會透過槓桿進行投資。但槓桿帶來的風險也不可忽視。本篇文章將深入探討以下兩個選項的優劣與財務結果，幫助你在相似情境下做出更明智的決策。
- 選項一： 借貸 200 萬新台幣，年利率 2.06%，84 期（7 年），將資金一次性投入美股 VOO 和 QQQ。
- 選項二： 不借貸，每月用原本需支付貸款的金額進行定期定額投資美股。
兩個選項的條件與假設
1. 基本條件
- 貸款金額：200 萬新台幣
- 貸款利率：2.06%
- 每月還款金額：約 26,400 元（根據等額本息公式計算）
- 投資標的：VOO（標普 500 ETF），平均年化報酬率約 8%；QQQ（納斯達克 100 ETF），平均年化報酬率約 12%。
2. 模擬假設
- 股市表現分三種情境：樂觀情境（高年化 12%）、中性情境（年化 8%）、悲觀情境（年化 4%）。
- 不考慮交易成本與稅金影響（可視為理想情況）。
- 投資收益均為複利計算。
選項一：借貸 200 萬一次性投入
計算過程
貸款成本：
- 總還款金額： 2,217,600 元
- 總利息成本： 217,600 元
投資收益（7 年後資產價值，按不同年化報酬率）：
- 12% 報酬率： 4,420,000 元
- 8% 報酬率： 3,432,000 元
- 4% 報酬率： 2,628,000 元
最終淨收益（扣除貸款總成本）：
選項二：定期定額投入
計算過程
每月投入 26,400 元，84 期（總投入金額：2,217,600 元），計算最終資產價值：
報酬率投資資產價值淨收益（扣除總投入成本）
七年後的財務比較
利弊分析
選項一（借貸一次性投入）
優點：
- 資金槓桿： 提前投入大量資金，充分利用複利效應。
- 高潛在回報： 若股市表現良好，可能實現較高淨收益。
缺點：
- 風險極高： 股市若下跌，可能造成資金損失，加上貸款壓力。
- 心理壓力： 同時承受貸款與市場波動的雙重壓力。
- 利率風險： 雖目前利率低，未來利率可能變動，增加償還成本。
選項二（定期定額投入）
優點：
- 風險分散： 平均成本法降低市場波動的影響。
- 無槓桿壓力： 無需貸款，財務壓力較小。
缺點：
- 回報略低： 與一次性投入相比，無法完全發揮早期複利效應。
- 資金效率稍低： 資金進場速度較慢，收益可能較少。
結論與建議
標準情境（年化 8%）
- 選項一淨收益： 1,214,400 元
- 選項二淨收益： 639,510 元
- 結果分析： 選項一能夠提供更高的回報，但槓桿風險需要謹慎評估。
樂觀情境（年化 12%）
- 選項一淨收益： 2,202,400 元
- 選項二淨收益： 1,078,147 元
- 結果分析： 在市場表現最佳的情境下，選項一的回報優勢更為明顯。
悲觀情境（年化 4%）
- 選項一淨收益： 410,400 元
- 選項二淨收益： 259,834 元
- 結果分析： 兩者回報皆有限，但選項一仍有微幅優勢。
建議： 若你對市場表現高度自信且能承受高風險，可考慮選項一。但若你偏好穩健，或對市場波動較為敏感，選擇選項二更適合長期累積財富。
如果在美股高點進場，或在熊市期間遭遇市場下跌，會對選項一和選項二產生不同程度的影響。以下是兩種情境下的具體分析：
在美股高點進場的影響
選項一：借貸一次性投入
- 風險： 一次性投入的資金（200 萬新台幣）立即暴露於市場最高點，可能在短期內因股市回調而大幅縮水。例如，在 2022 年的美股修正中，科技股和標普 500 均出現 20%-30% 的下跌。
- 情境模擬：
- 假設在進場後市場下跌 30%，則資產價值立即減少至 1,400,000 元。
- 即使未來 7 年內市場回升至 8% 或 12% 的年化回報率，起初的資金損失仍會顯著降低複利效果。
- 心理壓力： 高點進場後的資產縮水可能讓投資者難以堅持長期策略，尤其在承擔貸款壓力的情況下，可能因恐慌而賣出，鎖定損失。
- 潛在策略：
- 在進場時，考慮分批投入資金（分散進場時間），以降低一次性投入的風險。
- 如能堅持持有並經歷市場復甦，仍有機會在未來獲得正回報，但需要長時間等待。
選項二：定期定額投入
- 風險較低： 定期定額投資能有效分散高點進場的風險，平均化投資成本。例如，若市場在第一年下跌 30%，接下來開始回升，定期定額的資金將以較低價格進場，從而提升未來回報。
- 情境模擬：
- 假設市場在第一年下跌 30%，後續 6 年恢復至 8% 或 12% 的年化回報率，定期定額投資的資產價值下降幅度相對小於一次性投入。
- 心理壓力： 分批進場方式減輕了高點進場後的短期損失心理壓力，投資者更容易保持紀律並堅持投資計畫。
在熊市期間的影響
選項一：借貸一次性投入
- 風險與優勢：
- 熊市期間進場意味著以低於平均價格購買資產，這為長期投資提供了良好的進場機會。
- 風險： 如果熊市持續時間較長，資金被鎖定，無法在短期內獲得預期回報。同時，貸款壓力可能使投資者感到壓迫，甚至迫使其賣出資產以償還貸款。
- 情境模擬：
- 假設熊市期間市場持續下跌，總跌幅達 40%，投資資產價值減少至 1,200,000 元。若後續市場恢復至 8% 的年化回報率，仍需數年才能回到初始投資金額。
- 心理影響： 熊市中的負回報與貸款壓力可能讓投資者感到不安，對其信心造成打擊。
選項二：定期定額投入
- 風險與優勢：
- 定期定額投資在熊市期間的最大優勢是平均成本降低，熊市期間以更低價格購買資產，從而提升未來市場復甦時的回報潛力。
- 情境模擬：
- 假設市場在熊市期間下跌 40%，後續 6 年恢復至 8% 的年化回報率，定期定額投資的資產價值將明顯受益於低成本投入。
- 心理壓力：
- 雖然市場下跌期間定期定額投入資產價值可能會下降，但投資者對分批投入的方式更具信心，能夠堅持投資計畫。
高點進場與熊市的結論與建議
高點進場：
- 選項一（借貸一次性投入）風險高： 一次性投入使全部資金暴露於市場波動，若高點進場後遭遇下跌，資產損失較大。
- 選項二（定期定額）更具優勢： 分批進場降低高點進場風險，平均成本法能有效分散市場波動。
熊市進場：
- 選項一： 熊市是一次性投入的良機，但需具備高風險承受能力，且貸款壓力可能影響投資者的心理穩定。
- 選項二： 熊市期間，定期定額投入更能發揮平均成本的優勢，並有效利用市場低點機會。
整體建議：
- 高點進場： 優先考慮選項二，利用定期定額分散風險。
- 熊市進場： 若資金充裕並能承受貸款壓力，選項一可在長期內實現較高回報，但仍需做好風險管理。
- 心理層面： 無論選擇何種方式，堅持紀律並避免在市場低點恐慌賣出，是成功投資的關鍵。
以下是市場下跌 30% 後的損益變化表格，並考慮市場恢復至不同年化報酬率的情況：
解讀：
- 樂觀情境（12%）： 即使市場初期下跌，選項一在市場回升後仍略優於選項二。
- 中性情境（8%）： 定期定額的分散風險效果開始顯現，選項二表現優於選項一。
- 悲觀情境（4%）： 選項二的穩健特性更為突出，損失顯著小於選項一。
你願意冒更高的風險追求極致回報，還是選擇穩健前進呢？歡迎在留言區分享你的看法！
