個股分享：雙鴻-3324（二）

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今天分享的雙鴻，是訂閱者點名要分享的，不過，在2023年當時就被點名過一次了，當時的股價以當時來看，似乎高了，回過頭來看，其實還不到半山腰呢！當時的文章如下：

雙鴻跟上禮拜分享的力致一樣是散熱相關，也是AI中的熱門股，並且算是“根正苗紅”的AI相關類股，一般提到AI散熱，一定有雙鴻。雙鴻目前有兩檔可轉債，雙鴻四，目前已經到400多了，還持有的朋友，應該是仍然看好，還再等有更好的價格。雙鴻五，剛發行不久，也才剛過三個月閉鎖期不久。不過，不知道是不是因為個股是當紅炸子雞，目前雙鴻五的溢價率還蠻高的，目前離轉換價約10%左右，債是五年期的債，不過CBAS應該都是2年或3年期的，最近AI在NVIDIA發布財報後，又開始紅了，雙鴻走勢也還可以，債的表現在市場有追價買盤，若是剛發行時買的朋友，現在都有賺一些了。

雙鴻科技（Auras Technology），無論是透過主動舉行的法說會，或是被動地接受新聞媒體報導，都在2024年明確了其在AI與液冷散熱產品的龍頭地位。隨著AI技術的蓬勃發展，市場對相關產品的需求快速增長， AI伺服器對於算力的需求日益提高，伴隨而來的挑戰主要來自電力和散熱的雙重壓力。這兩大需求不僅驅動了基礎設施的變革，也重塑了產業格局，而雙鴻憑藉其技術與市場布局，已經成為這一趨勢中的關鍵角色。

AI伺服器的算力需求持續攀升，直接導致電力消耗的快速增長。尤其是在高密度的資料中心，運算規模與功耗幾乎是成正比的。隨著全球對綠能轉型的重視，傳統化石能源的使用受到更多限制，然而，AI應用的爆發式成長卻讓能源短缺成為不得不解決的問題。近來，不少國家開始重新審視核能的角色，對其態度逐漸由抵制轉為妥協，甚至積極推廣。從美股的表現可以窺見端倪，2024年美股中與核能相關的個股出現大幅上漲，反映了投資人對核能回歸的信心。核能雖然在社會輿論中存在一定的爭議，但它以穩定、高效的供電特性成為支持AI運算的有力後盾。當伺服器的功耗指數級增長時，穩定的能源供應是所有技術得以運行的基石。

與電力需求同樣受到關注的，是伺服器散熱問題。散熱是自雲端伺服器誕生以來的核心挑戰，因為運算設備在高速運行時產生的熱量，若未能及時有效地排除，將直接影響運算效率與設備壽命。傳統的氣冷技術曾經在多年的應用中占據主流地位，但隨著AI伺服器性能與功率的不斷提升，氣冷逐漸難以滿足需求。液冷技術因此應運而生，成為解決高密度伺服器散熱問題的關鍵。液冷散熱方案具備更高的效率與穩定性，它能夠通過冷卻液直接帶走高溫部件的熱量，並快速將其排出系統外。這種技術在近年內快速成熟，且已經被廣泛應用於AI伺服器與高性能運算設備中。而雙鴻正是這波技術浪潮的引領者之一。根據過往的相關報導，雙鴻在2023年底已成功打入液冷市場，並以領先的技術與市場份額站穩腳跟。

從雙鴻的產品出貨占比中可以觀察到一個明顯的趨勢：AI伺服器與資料中心相關產品的比例正在快速增長。根據公司披露的數據，2024年第二季，雙鴻伺服器與AI領域的營收占比正式突破40%，相比過去呈現出顯著的提升。這一數據不僅體現了雙鴻在市場需求中的地位，也反映了整個行業的發展方向。

相較之下，傳統的消費性電子產品，如筆記型電腦（NB）與桌上型電腦（PC），雖然在疫情後期逐漸進入復甦期，但整體市場表現仍然疲弱。相反，AI與資料中心的需求卻是「強者恒強」，成為帶動雙鴻成長的主要動力來源。

雙鴻能夠在液冷市場站穩腳跟，並非僅靠市場趨勢的順風而行，更依賴於其領先的技術與穩定的產品品質。公司董事長在公開場合強調，雙鴻的液冷產品自正式出貨以來，從未發生任何品質不良的情況。這不僅是一種產品質量的保證，也反映了雙鴻在液冷技術領域的深厚積累。隨著AI應用逐漸普及，對伺服器穩定性與效率的要求越來越高，液冷技術已經不僅僅是一個選項，而是高性能伺服器的必然選擇。在這樣的背景下，雙鴻的液冷龍頭地位將有機會為其贏得更多市場機會。總而言之，雙鴻作為台灣散熱產業的龍頭企業，如果能夠持續保持技術創新與市場敏銳度，其在AI浪潮中的角色將更加重要。隨著液冷技術進一步滲透到更多應用中，雙鴻的業務版圖將不斷擴大。