閒聊，低波動與台股

今天低波動蜈蚣正式打平損益，這顯示了資產配置的效用，以及為什麼長期待在市場很重要。

過去一個月，大盤修正了6%，沒有債券資產的話，還在苦苦虧損中。可是由於低波動蜈蚣用槓桿債券對沖了股票風險，提早打平一個月以來的損失。這在波動度大，市場報酬豐富的台股非常重要。

由於波動度大，股票常常會承受很大的波段損失，然後在短短幾天收復失土創新高。這是淺碟市場受外資籌碼戰的特色。也由於這個特色，不同種類的資產互相掩護，能夠讓你抱起資產來心安，不會心驚膽顫，砍在阿呆谷。

波動越大，市場的風險溢酬越多，對於能夠在市場中存活的人來說，長期投資就像是在股票市場開保險公司，短期投資者將值錢的長線資產賣給我們，等於我們幫他們承擔風險，風險越大的市場保費收得越多（能吸納越多被錯誤定價的資產）。台灣的市場報酬名列前茅，但要吃這塊肉，也要有足夠的抗風險能力。

低波動因子雖然短期內看起來不怎麼樣，但如果你長線來看，他能最大程度收納被高波動錯殺的籌碼，現在00713看似沒起色，但請有點耐心，長跑比賽中他會獲勝。

這是低波動蜈蚣股票部位，回測最久的相比。可以發現波動度與報酬都是勝過大盤本身。這還是鴻海還沒有轉型的數據，以及沒有債券槓桿可以對沖。

我相信在這輪經濟循環長跑中，低波動蜈蚣最終會因為捕捉到高波動市場的錯誤定價，而贏過大盤。

（題外話，因有些爭議，為了一直維護指數下去，拿掉咖啡，記得取消，十分感謝）