高股息ETF的股息縮水會持續下去嗎？

00929的12月股息只剩0.05元，00940的12月配息維持在0.04元的低檔，都讓很多期待每月有股息入帳的投資人大失所望。這個股息縮水的趨勢會成為所有高股息ETF的常態嗎？我的答案是「會」，那該怎麼辦？

高股息ETF的配息來源有三：成分股的配息、資本利得，以及平準金。原本應該是以「成分股的配息」為主要來源，但因為去年AI概念股大漲，讓「資本利得」暴增，其佔配息的比例也開始大幅增加，再加上投資人踴躍買進，造成規模大幅成長，「平準金」也和另兩項鼎足而立。

除此之外，我認為還有一項，就是各投信公司「在不違法的情形下所做的適度操控」，以因應市場的競爭。當市場還有股息殖利率在10%左右的高股息ETF時，就成為競爭者被迫必須達成的目標。不過，這種適度操控總有校正回歸的一天，當然就會造成股息的縮水。

受惠成分股股價大漲，帶動了0056、00878去年的股價大漲，讓原本股性牛皮的高股息ETF，也有了價差成長的想像空間，更鼓勵了各家投信公司紛紛推出類似的產品。為了追求ETF價格的上漲，新發行的高股息ETF開始大量布局電子股。

今年上半年，台股大漲，每一支高股息ETF藉資本利得大增，配息當然非常亮眼，但下半年則處於高檔震盪整理，成分股的股價欠缺上漲動能，因此配息縮水成了再自然不過的事了。

尤其是月配息的ETF，更容易受到短期波動的影響。此外，成立時間較短的ETF，都是在20000點以上進場買進成分股，其資本利得當然比不上成立時間很久，且其成分股持有成本相對較低的ETF。

「月配息」和「成立時間較短」的高股息ETF，當然成了股息縮水的重災區。像0056、00878、00713這些「季配息」和「成立時間較長」者，未來雖也難逃股息縮水的命運，但影響程度一定比較小。

持有「月配息」和「成立時間較短」的高股息ETF的投資人，還要特別小心因為股息縮水導致成交量下降，進而造成ETF資產規模縮水，有可能造成無法以平準金來配息，那就「屋漏偏逢連夜雨」了。

我最直接的建議是不要再迷信「月配息」了，也不要再幻想新的ETF會帶來更大的報酬。

以0056為例，如果它的股息未來也會縮水，還能買嗎？該怎麼買？