存股筆記(2025-01-21) - 川普就任終結綠色新政，降稅、債務和通膨成為關鍵
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昨天是川普正式上任的日子，美股四大指數同步上漲，尤其是以與台股連動性高的費城半導體 (SOX)，更是大漲了 2.84%。輝達(NVDA) 上漲了3.1% 、Intel(INTC) 維持著要被收購，且為前美國驕傲昨天更是上漲了9.25%，台積電ADR (TSM)昨天反而逆勢下跌，跌了1.53%。今天的台股在封關前一天，可能成交量還是會持續減少。昨天的台股的成交量也是不到3,000 億，台積電在昨天收了一個平盤。台股的 11 日的春節，還是會讓許多的短線的投資人收手，這也是造成最近的成交量上不去的主因。
還記得我們之前說的，台股若是要突破去年年中的前高的話，台積電破千 (這個目前已經是達成了)、成交量要高、還有指數一定要站穩23,500。目前的話，大概只有台積電順利上千。其餘兩個條件，可能還要再等等。
00919 站回了 23 元
00919 在除息完之後，在前一波的「速跌」，最低跌到了 22.66，最近一週的交易，終於回到了整數關卡的 23 元。目前還是小貼息中，下一步，可能就是看在最近，有沒有辦法先站回 23.25 的月線。不過，至少回到整數關卡，也是不幸中的大幸。
00878 站回 22 元
另外高股息的另一個指標00878 ，在前段也是經歷了一段亂流，大家可以看到，在這兩週與上圖的00919 的走勢幾乎一致。昨天的00878 也是小漲，目前股價也從上週的低點21.66 再度站回了 22 元。
00878 相比 00919 算是還好一點，昨天一度站回月線，兩個ETF 目前，都在死亡交叉的區間，能否早日反彈，則要看今年夏天的成份股的表現。昨天也是因為聯電、聯發科、日月光等的發威，00878才可以順利站回，同00919 的部分，還是要先站回月線之上，股價才有機會持續上攻。
美國公債回跌
上週的大跌，主要還是美國債券利率的上漲，下圖為美國公債10年期的利率。其從上週再創一年高點 4.8%，終於有下降的趨勢，昨天的利率是在 4.556%，算是降至了月利率之下了。
在川普上任的時候，可以看到第一個問題為，限國政府的債務上限。去年美國財政部長葉倫（Janet Yellen）已示警，最快1月14日又將再度觸及債務上限。川普提出的解決之道是取消債務上限。這個部分，若沒有辦法解決，可能會有美國政府，債務違約之虞，這時候，債券的風險將會升高，從另一方面來看，可能會造成債券的價值更進一步地下跌。
另外，有朋友問我，「為什麼債券的利率上升有什麼不好?」。主要的原因為，企業或是個人有時候為了避險，手上會存放多一點的現金以備不時之需，但是現金放在帳戶內，是一個很沒有效率的作法。存款的利息是需要「繳稅」的，但是借款的利息是免稅的。
理論上而言，若是市場的交易熱絡，則企業不需要大幅地存放現金，現金可以轉換為隨時可以變現的債券。但是若是市場上的債券泛濫，而企業無法快速地變賣時，只要「降息求售」。也因此市場上便宜的債券就更多了，這個會造成想要投資人買債的意願就會下降。這時候新發行的債就得「提高債券」利率。
川普企業降稅
除了債券之外，川普的另一個主要政策為企業降稅，當然這個部分，少繳的稅，可以提高企業的競爭力和投資力道。但是降稅和債是一體的兩面，美國現在的財政，其實極為困難。若是更進一步地降稅，可能會造成其政府財政雪上加霜。
這時候，若是投資債券，可能會「買在低點」，但是會不會反彈，可能還要再想想。另外，企業降稅的話，勢必會增加投資，對於原物料的需求會不減反增，從另一面向來看，則會「加劇通膨」。
這時候的降息勢必會快速進行，但是你想想看，你現在人在發燒了，還要打赤膊跑操場，一邊做會加劇通膨的政策、一邊則是在振興經濟。這個可能需要非常高超的技巧。
但是，企業降稅的話，在短期，勢必還是可以造成一波股市的熱潮，因為企業的「淨利」一定會上升的。
台股封關
在封關的過程中，投資人勢必會比較謹慎。最近台積電繳出一個98 分的成績單，但是該漲不漲，可能還是要等待年後，才會有比較明確的反應。
