2025.02.27 美股盤勢與技術面概況

珠蒂的美股筆記本

發佈於珠蒂聊美股

更新於 2025/02/27發佈於 2025/02/27閱讀時間約 7 分鐘

投資理財內容聲明

⭐️焦點

機器人新創Figure AI宣布已成功讓機器人學習在工廠整理包裹，本月初特斯拉已招聘與Optimus機器人生產相關的職位，市場仍押注機器人行業題材。黃金進一步調節。市場維持中性偏弱，震盪並有反彈的分歧表現。市場續關注資金重分配機會。NVDA財報顯示收入保持增長，但毛利逐季下滑，續在競爭中擴大投資，並留意汽車與機器人部門的成長。
3/3(一)美國2月ISM製造活動數據將於，3/5(三)美國2月ISM服務業數據，3/7(五)2月就業數據。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

市場維持中性偏弱，震盪並有反彈的分歧表現。美股市場整體開高走高，終場指數分歧表現，道瓊指數收 -0.43%，那斯達克指數收漲 0.26%，標普500指數收漲 0.01%，費半收漲 2.09%；中小型股的羅素2000指數收漲 0.19%。
產業方面，市場維持弱勢，產業多數淨上升，並以科技、金融、地產、能源主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、地產、金融、必須消費、通信服務。
市值方面，震盪中有反彈與突破的分歧表現，巨型股震盪調節並有修正。大型股反彈、測試支撐。中小型股有逢低買進並有突破。微小型股位階墊高、突破。
題材方面，ETF以建築(ITB)反彈測試支撐突破，太空(ARKX)測試中期支撐，自駕與電動車(DRIV)測試中期支撐，機器人(BOTZ)測試多頭支撐，黃金(IAU)多頭震盪整理，美長債(TLT)低檔有撐。
近三日風險殖利率：11.125%，前日11.226%，11.207%，短線震盪。

⭐️概況筆記

風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，其中市場可能因川普政府縮減開支進行資金重分配，短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，並關注利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布）。
機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。全球AI與半導體投資可能支撐經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，自動駕駛計程車業務擴大上路，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府縮減開支、強調降低10年美債殖利率，以及短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，債券可能吸引短線趨勢資金，長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性表現。
美債2年期殖利率4%、10年期殖利率4.28%，30年期殖利率4.5%，3個月期殖利率4.2%，美元指數106.6、黃金2919、波動率（VIX）18。
1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

NRG、AVGO、MU、DELL、META等。

更多資訊請見：2025.02.27 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

機器人新創Figure AI宣布已成功讓機器人學習在工廠整理包裹，本月初特斯拉已招聘與Optimus機器人生產相關的職位，市場仍押注機器人行業題材。黃金進一步調節。市場維持中性偏弱，震盪並有反彈的分歧表現。市場續關注資金重分配機會。NVDA財報顯示收入保持增長，但毛利逐季下滑，續在競爭中擴大投資，並留意汽車與機器人部門的成長。

美國機器人新創公司Figure AI發布影片宣佈該公司的Figure 02機器人已經能在物流中心整理快遞，去年是在BMW工廠整理零件，本次的物流作業約花30天讓機器人能夠辨識、抓取並依照邏輯擺放快遞，進行高頻率、連續控制的視覺-語言-動作（VLA）模型運作，市場也在等待更多關於生產工作的產業以及特斯拉機器人的進展，本月初特斯拉已招聘與Optimus機器人生產相關的職位，並可續關注在逐步生產下帶動的視覺感測、記憶體與相關零件需求。

美國川普總統稱對加拿大和墨西哥的關稅將於4月2日生效，而不是先前提到延後30天的3月4日，並將談判目標轉往歐洲，黃金進一步調節，近一週下跌-1.33%。市場維持中性偏弱，震盪並有反彈的分歧表現。市場續關注資金重分配機會，其中AI在應用、DeepSeek與GrokAI的逆勢超前帶度的競爭下，伺服器需求、記憶體與聯網、網路安全等仍是長期看好，然而在終端定價受到模型競爭壓力出現降價趨勢方面，未來終端定價可能轉向靠內容成本轉嫁、社群平台訂閱或會員費與廣告費上升帶動。

NVDA.US公布截至2025年1月季度收入393億美元，季增12%，年增78%。毛利率73%，逐季自76%下滑，公司表示毛利的下滑主要是高階伺服器的投入，每股盈餘0.89美元，季增14%，年增82%。各業務部門顯示，數據中心收入356億美元，季增16%，年增93%，汽車與機器人部門收入5.70億美元，季增27%，年增103%，雖然收入占比低，但增速加快，視覺化收入5.11億美元，季增5%，年增10%，遊戲部門季與年度皆下滑。現金年增17.9%，但較前季略減，主要用於廠房與設備投資、回購股份與增加配息。

公司表示Blackwell AI超級電腦已實現規模化生產，公司預計本季度財測收入430億美元，約季增9%，年增約94.57%，仍維持高標，但預計毛利率70.6%，進一步縮窄，換算預計營運利潤約58.5%，進一步下滑，可能仍有投資擴張的費用需求，造成短期成長性放緩。風險方面留意公司面臨的競爭壓力、定價壓力，機會方面，季度宣布多個企業合作，除了雲端巨頭外包括通信與網公司的合作，後續仍有基礎設施擴張的帶動，以及汽車與機器人的合作帶動的收入成長。