Meta Platforms, Inc.（NASDAQ: META）近日因為Van Lanschot Kempen Investment Management以及Voya Investment Management LLC相繼減持持股而成為市場焦點。此外，公司內部人士Jennifer Newstead也出售了921股股份。對於專業投資人來說，正確理解這些動作背後的意涵至關重要。本文將逐一回答十大關鍵問題，全面解析Meta在2025年的投資價值。
首先，必須檢視機構減持的規模與背景。Van Lanschot Kempen此次減持比例相對其整體投資組合規模而言屬於小幅調整，屬於常態性的組合再平衡操作，並不意味著對Meta基本面的重大轉向。Voya Investment Management的減持幅度亦然，這些行動應放在大型資產管理機構日常調整風險配置的脈絡下來看，而非視為系統性撤退。
其次，需要了解這是否反映出機構投資人對Meta的整體態度變化。截至2025年第一季，Meta的機構持股比例仍高達79%以上，根據Nasdaq數據顯示，目前並未出現大規模機構拋售情況。因此，這些減持行為較像是對整體科技板塊高估值環境下的合理調整。第三，探討機構減持可能背後的原因。Meta自2023年中以來股價上漲超過80%，對部分資產管理人而言，當股價與基本面估值脫鉤時，適度獲利了結屬於常見操作。以目前市盈率來看，Meta的遠期本益比約為21倍，高於其過去五年平均值18倍左右，加上宏觀經濟與監管風險升高，這些都是促成部分機構減碼的合理考量。
第四，關於Jennifer Newstead出售921股股票的意涵。此次出售市值約41.3萬美元，屬於小額交易，且來自預設的10b5-1自動交易計畫，並非臨時性決策。回顧歷史，Meta內部小額出售行為並未與股價表現形成負面關聯，因此這筆交易影響有限，不宜過度解讀。
第五，檢視Meta目前的財務基本面。2025年第一季，Meta營收達427億美元，年增15%，淨利潤達148億美元，年增22%，營運利潤率提升至36%。與許多機構建倉時相比，Meta的基本面實質上已有明顯強化，顯示公司財務體質穩健。
第六，是否有戰略方向的改變？目前來看，Meta加碼推動AI技術應用，包括將最新的Llama 3模型整合到Instagram、Facebook與WhatsApp，顯著提升用戶黏著度與廣告投放效益。同時，Reality Labs資本支出持穩於300億美元水準，顯示公司仍依循此前提出的投資節奏，未出現重大偏離。
第七，從估值比較來看，截至2025年4月，Meta的遠期本益比約為21倍，相較Alphabet（約18.5倍）、亞馬遜（約45倍）與微軟（約28倍）處於中間位置。分析師如高盛、Bernstein皆給予「買進」評級，但亦提醒短期內上漲空間將主要取決於AI變現速度與Reels廣告營收放大效應。
第八，探討外部風險。Meta仍持續面臨歐盟《數位市場法》（DMA）與美國反壟斷立法的潛在壓力，加上全球廣告市場成長放緩風險，都是不可忽視的變數。不過，Meta積極擴展多元收入來源，有效降低單一廣告業務依賴程度，對沖部分風險。
第九，從歷史數據來看，Meta內部小幅度賣股並未直接導致股價走弱。公司過去股價重大調整，多與整體科技板塊下跌或重大監管事件相關，而非單一內部交易所致，因此本次內部人出售亦不宜過度放大解讀。
最後，Meta當前的成長動能仍然可觀。Reels廣告曝光量占Instagram廣告流量已提升至28%，且透過AI推薦演算法，平均用戶停留時間大幅提升，直接促進廣告收入成長。另一方面，Reality Labs的Quest 4出貨量年增18%，顯示其在新興元宇宙市場仍具領先地位。綜合各方預估，Meta未來三年營收年均複合成長率（CAGR）可望維持在12%左右，核心推動力包括AI商業化、廣告創新與持續優化的資本支出策略。
總結而言，儘管近期有機構減持與內部交易動態，Meta的長期投資邏輯並未改變。財務表現強勁、戰略執行有序、成長動能持續釋放，讓Meta依然是長線投資組合中不可忽視的重要成員。專業投資人應關注估值變化與外部風險管理，審慎佈局以迎接未來成長機會。
