2024/8/10 大盤第二隻腳？

現貨ETF 觀察

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8月5日，幣圈普遍出現大跌，BTC 現貨ETF也不例外，當天淨流出量巨大。隨著市場氣氛在8月5日後逐漸緩和，BTC現貨ETF的淨流出情況有所減少，甚至在8月7日和8日出現了淨流入。然而，8月9日再次出現較大規模的淨流出，這顯示市場情緒並未完全好轉，反而處於震盪階段。與先前數據相比，目前的震幅變化顯著，顯示盤面情緒依然不穩定。

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8月5日當天，ETH現貨ETF的表現與BTC現貨ETF相反，並未出現大量淨流出，反而呈現淨流入，且這種情況持續了兩天，5日與6日均為淨流入。然而，從7日至9日，ETH現貨ETF開始轉為淨流出，顯示市場情緒依然悲觀。值得注意的是，ETHE的流出情況自7月23日以來逐漸縮小，但在8月9日卻突然出現大額流出，這表明ETH短期內可能仍面臨拋壓。需等到ETHE數據好轉後，才能進一步確認ETH潛在拋壓是否已經結束。

美元流動性觀察

自8月2日以來，TGA財政部帳戶餘額持續呈現上升趨勢。美國財政部曾在7月30日表示，預計在9月底將現金餘額維持在8500億美元。目前，現金餘額約為7900億美元，因此尚有約600億美元的缺口需要填補。不過，距離9月底仍有充裕的時間來完成這一目標。只要達成目標，美元流動性緊縮的情況將能獲得緩解。

此外，美國財政部也在7月30日表示，年末時TGA財政部帳戶餘額將會維持在7000億美元。這意味著，從10月開始，TGA財政部帳戶餘額將逐步下降，直至降至7000億美元，而美元流動性預計將自10月起開始上升。

聯準會隔夜逆回購交易量（ONRRP）持續下降，顯示資金正從該市場流出，回流至其他投資市場。對於美元流動性而言，ONRRP的下降意味著美元流動性上升。然而，自8月7日以來，ONRRP交易量開始持續攀升，儘管幅度不大，但這仍可能導致美元流動性下降。不過，從長期來看，我認為ONRRP仍將保持下降趨勢，聯準會將透過持續減少此市場的交易量，促使流動性回流至其他投資市場。目前，ONRRP交易量約為3000億美元，這意味著聯準會手上仍有3000億美元可用於回灌市場流動性。

結論

昨日，BTC現貨ETF出現了較大額的淨流出，這值得投資者關注。同時，ETH現貨ETF連續三天的淨流出情況也需特別留意。此外，TGA財政部帳戶餘額持續攀升，但尚未達到目標，與此同時，ONRRP的數額在過去三天內呈現微幅上升趨勢。因此，美元流動性在近日內可能會持續減少。

綜合上述情況，大盤仍有可能出現第二隻腳進行底部測試。投資者應謹慎抄底，操作上偏向保守是較為穩健的策略。

以上資訊僅代表個人觀點，不構成任何投資建議，也不代表 OKX 官方立場。投資都有風險，記得 DYOR。