2025年4月，全球市場在美國總統川普宣布新一輪關稅政策後風聲鶴唳，台股單日重挫逾2000點創歷史紀錄，然而令人費解的是，台股大跌的同時，新台幣卻也大幅升值，市場出現「拋匯潮」拋匯究竟是什麼？它真的能左右匯率嗎？這一波台幣走勢，又和拋匯有何關聯？
拋匯是什麼？
「拋匯」，簡單來說，就是持有外幣的人或機構將外幣兌換為本國貨幣的行為。這在台灣通常發生在出口商收取美元或其他外幣收入後，為支付國內開支（如薪資、稅金、進口原物料）而進行的外匯兌換動作。從市場供需角度來看，拋匯本質上是「賣外幣、買本國幣」的過程，當拋匯行為頻繁出現時，會推升新台幣需求、壓低外幣價格，也就是促使新台幣升值。
何時會出現拋匯潮？
- 月初結匯高峰
月初通常是企業結算營運開支的時間，特別是出口導向企業，會將前一個月收到的美元等外幣結匯，形成大量拋匯潮。這往往對新台幣形成短期支撐。 - 季末與年末財報需求
企業為了財務帳目整潔，往往會在季末或年末集中處理外幣資產結算，進一步推高新台幣需求。 - 預期心理推動的拋匯
當市場預期美元將走弱或新台幣將升值時，企業與投資人會加速拋匯鎖定匯率，產生短期匯率波動。 - 政策誘因或利差變化
如果台灣央行提高利率或市場預期本國貨幣報酬率提高，也會吸引外幣回流，間接形成拋匯潮。
拋匯的實際影響
拋匯潮會提高新台幣的市場供給量，短期內推升新台幣價值，具體影響如下：
- 促進新台幣升值：拋匯等於賣出美元、買進台幣，拉高新台幣需求。
- 提供市場流動性：可緩解外資撤出時的新台幣壓力。
- 影響出口競爭力：台幣升值雖有利於進口，但對出口商而言卻可能削弱價格優勢。
結語：拋匯雖有力，亦非萬能
拋匯是外匯市場中一項關鍵行為，尤其對出口導向的經濟體如台灣，影響深遠。然而它並非萬靈丹，在全球資金流向、利率政策、地緣政治與市場預期等交錯影響下，即便出口商拋匯，也不見得能穩住匯率。
4月新台幣的劇烈波動提醒我們：匯率走勢的背後，往往不只是供需的簡單反應，而是一場複雜的全球資金角力，對投資人與政策制定者而言，更應洞察這些深層次的驅動力量。
